文/夏賓

　　中國(guó)央行去年創(chuàng)立的兩項(xiàng)支持資本市場(chǎng)的貨幣政策工具又有新進(jìn)展：證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利(SFISF)第二次操作完成招標(biāo)；股票回購(gòu)增持再貸款的落地政策有調(diào)整優(yōu)化。

　　SFISF第二次操作550億

　　中國(guó)央行2日發(fā)布消息稱，為更好發(fā)揮證券基金機(jī)構(gòu)穩(wěn)市作用，其會(huì)同證監(jiān)會(huì)持續(xù)推進(jìn)證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利落地。

　　根據(jù)參與機(jī)構(gòu)需求情況，中國(guó)央行啟動(dòng)了第二次互換便利操作，并于2025年1月2日完成招標(biāo)。本次操作金額為550億元，采用費(fèi)率招標(biāo)方式，20家機(jī)構(gòu)參與投標(biāo)，最高投標(biāo)費(fèi)率30bp，最低投標(biāo)費(fèi)率10bp，中標(biāo)費(fèi)率為10bp。

　　中國(guó)央行首次操作SFISF為2024年10月份，當(dāng)時(shí)的操作金額500億元，采用費(fèi)率招標(biāo)方式，20家機(jī)構(gòu)參與投標(biāo)，最高投標(biāo)費(fèi)率50個(gè)基點(diǎn)，最低投標(biāo)費(fèi)率10個(gè)基點(diǎn)，中標(biāo)費(fèi)率為20個(gè)基點(diǎn)。

　　業(yè)內(nèi)專家表示，SFISF的推出是貨幣政策支持資本市場(chǎng)的一次嘗試和探索，有利于改善非銀機(jī)構(gòu)總體的流動(dòng)性環(huán)境。未來(lái)央行宜在實(shí)驗(yàn)基礎(chǔ)上繼續(xù)完善工具，統(tǒng)籌不同市場(chǎng)的流動(dòng)性分布，共同增強(qiáng)資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性。

　　擬申請(qǐng)股票回購(gòu)增持貸款上限超500億元

　　股票回購(gòu)增持再貸款政策出臺(tái)后，金融機(jī)構(gòu)迅速制定內(nèi)部管理制度，明確業(yè)務(wù)操作規(guī)程，積極開展股票回購(gòu)增持貸款業(yè)務(wù)(下稱“貸款”)。

　　中新社國(guó)是直通車了解到，截至2024年12月末，金融機(jī)構(gòu)與超700家上市公司和主要股東達(dá)成合作意向，其中200余家已發(fā)布公告披露擬申請(qǐng)貸款上限超500億元，60%以上的貸款用于回購(gòu)，貸款按照利率優(yōu)惠原則定價(jià)，平均利率水平在2%左右。

　　股票回購(gòu)再貸款落地政策優(yōu)化

　　國(guó)是直通車從有關(guān)方面獲悉，據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，2024年，全市場(chǎng)披露的回購(gòu)增持計(jì)劃上限超2500億元。為進(jìn)一步加大政策支持力度，便利參與主體操作，近期金融管理部門對(duì)股票回購(gòu)增持再貸款落地有關(guān)政策進(jìn)行了調(diào)整優(yōu)化。

　　具體而言，關(guān)于上市公司和主要股東反映的自有資金匹配壓力大情況，金融管理部門將申請(qǐng)股票回購(gòu)貸款需承擔(dān)的最低自有資金比例降到10%，即金融機(jī)構(gòu)最多可對(duì)回購(gòu)增持實(shí)際金額的90%予以支持，降低了參與門檻，減輕了借款人資金壓力。

　　關(guān)于股票回購(gòu)增持貸款的風(fēng)控要求，金融管理部門允許上市公司和主要股東以其持有的其他股票進(jìn)行質(zhì)押，進(jìn)一步降低市場(chǎng)主體獲貸難度和成本，金融機(jī)構(gòu)可自主決定放款條件和擔(dān)保要求。同時(shí)，政策也明確鼓勵(lì)以信用方式發(fā)放股票回購(gòu)增持貸款。

　　對(duì)于部分不具備第三方存管資格的銀行，政策支持通過與代理行合作的方式開展業(yè)務(wù)，貸款銀行可通過代理行將貸款資金劃轉(zhuǎn)至相應(yīng)賬戶，用于支持上市公司和主要股東回購(gòu)增持股票。

　　目前，金融機(jī)構(gòu)最長(zhǎng)可按3年期限發(fā)放股票回購(gòu)增持再貸款，與上市公司和主要股東回購(gòu)增持股票的期限基本匹配。