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　　2010年以來基金業(yè)再次扭轉(zhuǎn)2009年的發(fā)展之勢，偏股型基金陷入了“跌跌不休”狀態(tài)，而債券型基金則走出一波“小�！毙星�，基金業(yè)發(fā)行市場冰火兩重天。

　　回顧2010年以來至今，滬深基金指數(shù)走出一個震蕩下探的行情，其中4月中旬兩項(xiàng)指數(shù)達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn)而后再次快速下降，上證基指甚至遠(yuǎn)低于上年末水平。統(tǒng)計(jì)顯示，滬基指2010年6月11日收于4092.09點(diǎn)，2009年12月31日收于4765 .74點(diǎn)，下跌673 .65點(diǎn)，跌幅為14 .14 %； 深 基 指2010年6月11日 收 于4 6 1 9 .4 7點(diǎn) ，2 0 0 9年1 2月3 1日 收 于4720.45，下跌100.98點(diǎn)，跌幅為2.14%。

　　受大盤連續(xù)下挫影響，以此為投資標(biāo)的的偏股型基金、指數(shù)型基金和封閉式基金均呈現(xiàn)不同程度的下跌。其中，倉位控制較高的指數(shù)型基金所受影響最大，領(lǐng)跌各類型基金。統(tǒng)計(jì)顯示，2010年以來指數(shù)型基金平均凈值下跌22.73%。雖然業(yè)績并不理想，但無可置疑今年仍舊是指數(shù)型基金快速發(fā)展之年。指數(shù)產(chǎn)品的層出不窮，E T F種類不斷增加，都顯示出無論是監(jiān)管層還是市場人士，都認(rèn)為在股指期貨和融資融券不斷發(fā)展的今天，只有不斷發(fā)展指數(shù)產(chǎn)品才能滿足投資者更為多樣的投資手法以達(dá)到套利和對沖的目的。僅從E T F產(chǎn)品來看，今年上半年就從5只發(fā)展到12只，目前還有多只ET F處于申報(bào)階段，可以預(yù)料未來還將有各種行業(yè)和主題類ET F將會誕生。

　　封閉式基金則由于其良好的套利功能體現(xiàn)出較強(qiáng)的折價(jià)特性，從傳統(tǒng)型封基2010年表現(xiàn)來看，折價(jià)率收窄之勢明顯，二級市場表現(xiàn)好于凈值走勢。統(tǒng)計(jì)顯示，2010年以來，封閉式基金加權(quán)平均凈值下跌20.63%，二級市場價(jià)格僅下滑15.26%。兩市場如此大的走勢偏離導(dǎo)致封基折價(jià)率大幅下降5.38個百分點(diǎn)至10.66%，達(dá)到歷史最低水平。

　　對于封基今年有如此大的變化，專家認(rèn)為應(yīng)該從兩方面來看待：雖然理論上封基折價(jià)率降至如此低的水平說明其估值優(yōu)勢和折價(jià)率的“保護(hù)墊”功能幾近消失，但對處于創(chuàng)新產(chǎn)品不斷發(fā)展的時期，這或許將成為一個長期現(xiàn)象。好買基金研究中心分析師指出，在市場引入股指期貨對沖機(jī)制后，低折價(jià)率或成為封閉式基金常態(tài)，深挖基金的主動管理能力成為投資重點(diǎn)，同時也應(yīng)重視封閉式基金的交易性機(jī)會。

　　而與偏股型基金正好相反的是，今年以來債券市場走出一波“小�！钡男星�，不同于2009年的熊市特征，債券型基金也呈現(xiàn)“小陽春”態(tài)勢。統(tǒng)計(jì)顯示，2010年以來債券型基金平均凈值上漲0.78%至1.084元，其中以投資信用債為主的增強(qiáng)型債基漲幅甚至超過5%，而以股票市場為主的轉(zhuǎn)債基金跌幅也達(dá)到9%。

　　今年債券市場受股債“蹺蹺板”效應(yīng)的帶動，大量避險(xiǎn)資金借道債基回流債市，交易所國債指數(shù)和企債指數(shù)均連創(chuàng)新高。與此同時，基金業(yè)繼2008年后再次掀起了債券型基金的發(fā)行潮。而從基礎(chǔ)市場分類表現(xiàn)來看，信用產(chǎn)品的漲幅大于利率產(chǎn)品，長債的漲幅大于中短債。在債券市場中信用債受到基金經(jīng)理的普遍關(guān)注。招商基金認(rèn)為，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步復(fù)蘇和企業(yè)盈利不斷增長，信用債的評級上調(diào)或?qū)⒏�加普遍，信用利差預(yù)計(jì)會進(jìn)一步收窄。在這種預(yù)期下，信用債或?qū)⒚媾R良好的投資機(jī)會。

　　海外市場方面，2010年上半年歐洲債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)和蔓延波及全球股市，剛剛回本的Q D II基金再度陷入“破凈”狂潮。統(tǒng)計(jì)顯示，9只老Q D II基金上半年下跌11 .07%至0 .876元，僅有交銀環(huán)球精選和海富通海外兩只Q D II仍維持在面值以上。相對于第一波“出�！钡牟患褬I(yè)績，今年第二波揚(yáng)帆起航的Q D II再次出師不利，近期出海的兩只Q D II基金還未站穩(wěn)“腳跟”就跌破凈值，體現(xiàn)出基金經(jīng)理在面對歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)未為明朗的情況下謹(jǐn)慎心態(tài)。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來共有45家基金公司合計(jì)發(fā)行新基金58只，這一發(fā)行數(shù)量已經(jīng)接近2009年的一半，考慮同期上證指數(shù)跌幅超過20%，發(fā)行速度十分驚人。而從已經(jīng)成立的36只基金來看，平均單只基金募集規(guī)模僅20億元，較2009年縮水近4成，可謂發(fā)行市場冰火兩重天。(桑彤)