近期股指運行的形態(tài)特征較為明顯，即上證指數(shù)運行于2550-2700點區(qū)間，滬深300指數(shù)運行于2800-2900點區(qū)間，而股指期貨當(dāng)月連續(xù)合約運行于2800-3000點區(qū)間之內(nèi)。

　　在這一區(qū)間內(nèi)，多空力量對比較為均衡，每當(dāng)股指下探至區(qū)間下沿時，多頭力量增強，使股指反彈，當(dāng)股指上揚至區(qū)間上沿時，多頭力量減弱，使股指回落。筆者預(yù)計這種區(qū)間震蕩的走勢將在接下來的一周內(nèi)得到持續(xù)。

　　當(dāng)前，從影響滬深300及股指期貨的主要板塊來看，當(dāng)前金融保險板塊動態(tài)PE約為18.9倍，地產(chǎn)板塊動態(tài)PE約為18.9倍，處于較低的估值水平，金融、地產(chǎn)板塊繼續(xù)下跌的空間不大。但銀行股受制于信貸規(guī)模趨向收縮、融資壓力較大，地產(chǎn)股受制于國家房地產(chǎn)調(diào)控預(yù)期，短期內(nèi)這兩個板塊不具備大幅上漲的條件。影響期指的權(quán)重板塊下跌空間有限，上漲壓力較大，帶來的結(jié)果即是區(qū)間震蕩。

　　目前股指從震蕩區(qū)間下沿反彈向上，現(xiàn)貨方面，通脹、人民幣升值、新興產(chǎn)業(yè)等投資主線市場認同度增強，盤中資金活躍，熱點突出，資金流入明顯。海外市場上，受美元加速下挫及歐美經(jīng)濟好于預(yù)期的影響，歐美股市震蕩上揚，大宗商品發(fā)力向上，這也為期指短線的反彈提供了良好的國際環(huán)境。

　　綜上，筆者認為近期股指期貨仍將在2800-3000點區(qū)間震蕩運行，目前處于從區(qū)間底部反彈向上的過程之中，短期仍可看高一線，短線多頭可繼續(xù)持有。中線操作策略可參考2800-3000點區(qū)間，在區(qū)間底部適當(dāng)建立多頭頭寸，降低空頭頭寸，在區(qū)間頂部區(qū)域視盤面降低多頭頭寸，建立空頭頭寸。(國泰君安期貨 魏博)