“美股仍將維持區(qū)間震蕩格局，熊市并未到來。”招商期貨研究員侯書鋒認(rèn)為，受到歐洲債務(wù)危機和BP漏油事件的拖累，美股近期表現(xiàn)不強，但是，美國經(jīng)濟總體上仍處于復(fù)蘇過程之中，繼續(xù)急劇下跌的概率并不大。

　　華林證券研究中心副主任胡宇則認(rèn)為，美股進入熊市是遲早的事�，F(xiàn)在很多避險資金流向美國債市，一旦美聯(lián)儲貨幣寬松政策開始退出，則意味著美國加息周期到來，可能會引發(fā)全球新一輪資產(chǎn)泡沫破滅。

　　“去年以來的上漲行情，只是美股的熊市反彈�！焙�宇認(rèn)為，這波反彈行情一旦結(jié)束，道指有可能跌至8000點。

　　美國股市不牛也不熊，而是“狼市”來臨。美國BGC Financial投資公司首席全球策略師、金融衍生工具研究主管普爾夫斯認(rèn)為，狼市的特點是窄幅震蕩、波動增加、股票相關(guān)性高、反轉(zhuǎn)快�！爸辽僭诮�(jīng)濟復(fù)蘇步伐加快或股市在另一種催化劑的推動下重新找到立足點之前，狼市狀態(tài)可能還會持續(xù)下去�！�

　　按普爾夫斯的預(yù)測，到今年年底，標(biāo)普500也無法突破4月份1225的高點，狼市將會延續(xù)到2011年。

　　上周五，美聯(lián)儲主席伯南克表示，美聯(lián)儲“將盡一切可能”確保美國經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇，引發(fā)美股大漲。不過，市場對美聯(lián)儲行動的效果仍有分歧。

　　高盛分析師認(rèn)為，伯南克未來的政策選項非常可能會有新一輪的資產(chǎn)購買。不過，國聯(lián)證券分析師劉杰則認(rèn)為，放在美聯(lián)儲前面的選擇幾乎沒有什么了，現(xiàn)在已經(jīng)不是討論政策措施是否有用的時候了，而是還有什么政策可以用。

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　　新興市場緣何走牛

　　當(dāng)委內(nèi)瑞拉等股市牛氣沖天之時，歐美等發(fā)達國家股市卻在低位徘徊，難道新興市場開始擺脫美股的影響，走上獨立的牛市行情？華林證券研究中心副主任胡宇認(rèn)為，如果美國進入加息周期，則新興市場的資產(chǎn)價格泡沫亦將破滅，相關(guān)國家股市難以出現(xiàn)持續(xù)上漲的獨立行情。

　　從經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，新興市場股市的大漲，源于相關(guān)經(jīng)濟體已成為全球經(jīng)濟增長新的火車頭。據(jù)國泰君安證券統(tǒng)計，從亞洲國家已公布的GDP增速看，馬來西亞、韓國增速小幅回落，但增速仍在高位，越南、印尼GDP增速仍在上漲。

　　印尼雅加達綜合指數(shù)最新收盤價為3104.73點，較2008年低位有1.85倍的漲幅，并且成功逾越2007年2838點的牛市峰值。股市的大漲離不開經(jīng)濟形勢的轉(zhuǎn)好。據(jù)印尼統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，第二季度印尼GDP按年率增長6.2%，高于一季度的5.7%。同時，7月份通脹率達到6.22%的15個月來最高水平。

　　對于一些新興市場股市的走強，盛世新貴電子分析師王彥東認(rèn)為，這可能與其市場容量較小有關(guān)。國際游資一旦進入，很容易操縱其股指走勢，后市表現(xiàn)更取決于游資的意愿。

　　“新興市場的大漲，是通脹格局下的牛市特征。”招商期貨研究員侯書鋒認(rèn)為，印尼等國股市的強勁表現(xiàn)，是因為通脹上升導(dǎo)致周期性行業(yè)的利潤上漲，推動股市持續(xù)上行。

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　　A股能否一枝獨秀

　　Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，在“金磚四國”中，印度孟買指數(shù)、巴西圣保羅指數(shù)和俄羅斯RTS指數(shù)2009年分別上漲81.03%、82.66%和128.62%，今年以來的累計漲幅分別為3.06%、-4.38%和-1.6%，獲利資金的套現(xiàn)離場并未給指數(shù)帶來深幅下跌。

　　相比之下，中國經(jīng)濟增長仍是全球的引擎，滬綜指表現(xiàn)卻是差強人意，在2009年上漲79.98%之后，今年卻出現(xiàn)20.33%的跌幅，幾乎是領(lǐng)跌全球股市。