猜想二：收購部分股權

　　全資收購面臨所需資金大、政府審批難等重重困難，中化可能放棄全資收購，轉而收購一部分股權。這對于中化獲取廉價鉀肥意義不大，卻可以攪亂必和必拓的如意算盤。

　　國際化肥協(xié)會有關專家表示，鉀鹽在世界上的分布很不均勻，加拿大、白俄羅斯和俄羅斯占70%-80%。如果必和必拓成功實現(xiàn)這次并購，到2015年其鉀肥產(chǎn)量將超過2500萬噸，是目前全球鉀肥消費量的一半。鉀肥價格由必和必拓一家說了算，將對糧食生產(chǎn)大國構成重大威脅。

　　如果中化獲取Potash的部分股權，并能夠向公司派出一位董事，可能在一定程度上影響未來公司的決策。不過全國工商聯(lián)并購公會副會長費國平認為，國際上股權、分紅權、表決權分開，即使獲得部分股權，中化未必能夠如愿影響公司決策。

　　宏源證券研究員表示，不排除Potash和必和必拓演戲讓中化“上套”的可能性，如果公司未來的前景很好，Potash也不會出售股權，中化花大錢買來的也可能是“苦果”，出資人能否得到應有的回報還需斟酌。

　　另有行業(yè)協(xié)會的專家認為，不要只盯著加拿大看問題。除了加拿大世界上還有其他國家生產(chǎn)鉀肥，中國在老撾等地開采鉀礦的成效比較明顯，秸稈還田的推廣還將減少鉀肥的用量。即使必和必拓收購了Potash，中國的鉀肥來源也還有其他途徑。（本報記者 顧鑫）