內外整合
目前可以看到的整合主要在兩個層面進行：其一是類似于中石油、中石化內部上市公司的整合，其二是，央企某個行業(yè)上下游的整合。
目前央企中上市的企業(yè)多是集團公司下的子公司、孫公司。在上市之初，不少央企將精華部分包裝獨立上市，但隨著“做強做大”需求，一家央企集團下存在多個上市公司的現(xiàn)狀，破壞了央企戰(zhàn)略的整體性和協(xié)調性。
以中石化為例，2000年2月，中國石化集團公司取其全部精華(包括6個油田、25家煉化企業(yè)、19個省市的銷售公司、5個研究院)，正式組建“中國石油化工股份有限公司”。
其后，集團公司又將油氣田、煉油廠、化工廠中的14家分拆發(fā)行A股。后來為壯大中石化股份實力，中石化集團將其持有的11家A股公司的股份全部劃歸中石化股份所有，這樣中石化股份和其他三家上市公司以“四世同堂”的局面共存于A股市場。
對此，有評論稱：“中國石化(600028)在原有的業(yè)務重疊、多級法人體制的低效率弊端下又增添嚴重的主業(yè)重疊和關聯(lián)交易，與國際資本市場規(guī)則相沖突�！币虼耍瘓F內部的整合成為“做強做大”的必要前提。
類似的情形還有很多，比如中國航空第一集團旗下現(xiàn)有西飛國際和中航精機、力源液壓等數(shù)家A股公司。其中，中航精機的主業(yè)竟然是汽車座椅調角器，與集團公司的定位頗有出入。 這類跟集團主業(yè)不甚相符的企業(yè)在新一輪整合中如何處置是一個問題。“對于那些與集團主業(yè)不符的企業(yè)，將可能會被出售，或者在央企范圍內按類型重組�！崩畋Ｃ裾f。事實上，到今年年初，國資委已分三批陸續(xù)公布了96家央企的主營業(yè)務，涉及領域包括能源、冶金、鋼鐵、醫(yī)藥、電信、軍工、交通、汽車、電子、技術裝備、糧油、房地產(chǎn)、日用消費品和投資等諸多領域。
整合的另一層面，是“對產(chǎn)業(yè)鏈中上下游相關行業(yè)進行收購合并。這種方式主要發(fā)生在高能耗、高污染的有色金屬行業(yè)�！甭�(lián)合證券研究所楊偉聰研究員說。比如，中國鋁業(yè)意欲收購鋁錠生產(chǎn)企業(yè)焦作萬方、蘭州鋁業(yè)及旗下的氧化鋁企業(yè)山東鋁業(yè)等。如收購成功，中鋁將擁有從鋁錠生產(chǎn)到氧化鋁和電解鋁整條生產(chǎn)鏈條，毫無疑問將成為中國鋁業(yè)的壟斷性企業(yè)。
全方位跟進
在央企內外兩條戰(zhàn)線整合的背后，國資委有一個全方位跟進的政策安排。
其中之一就是國資委向央企要收益權，其中一大支出就是組建一個基金，該基金將會選擇性地為央企并購重組支付一定成本。另外，為了鼓勵央企做大做強，國資委最近還明確了管理層激勵制度。
此前，國資委一直飽受詬病的是太強調監(jiān)管而忽略了運營，也就是過于專注監(jiān)管者的身份，而過分淡漠了“出資人”職責。
“國資委的人員基本上來自于黨政機關，他們的工作習慣是行使公共行政權力而不是出資人權利。履行出資人職責所需要的能力是商業(yè)化運作的專業(yè)能力，恰恰國資委在這方面的能力顯然欠缺�！眹鴦赵喊l(fā)展研究中心企業(yè)所副所長張文魁對本刊稱。
針對這些詬病，國資委研究中心最近的一項課題提出：加快構建國有資產(chǎn)營運機構。營運機構將被賦予“出資人”的職責，通過營運機構加快央企行業(yè)整合，消弭過度競爭。
李保民對本刊介紹，營運機構將以下述方式分別構建：其一，以做實業(yè)為主的大型骨干央企為平臺，發(fā)展實體產(chǎn)業(yè)集團型國有營運機構；其二，完善現(xiàn)有控股公司型的央企，托管并購營運其他央企；其三，新建專業(yè)型國有資產(chǎn)營運機構，整合特殊領域并且業(yè)務相近的央企。 “從目前的實際操作看，構建國有資產(chǎn)營運機構的形式可以多樣化，‘因企制宜’，關鍵在于盡快明確資產(chǎn)營運機構的職責定位�！崩畋Ｃ裾f。
目前看來，國資委、國資營運機構和企業(yè)三個層次的主體之間的法律關系還有待進一步界定厘清。
根據(jù)國資委研究中心相關課題組表示，理想的關系是：國資委主要對國有資產(chǎn)營運機構依法行使出資人職責，即資產(chǎn)受益、重大決策和管理者選擇等；資產(chǎn)營運公司則主要從事產(chǎn)權管理和資本營運，擔負國資保值增值的任務，但不直接從事生產(chǎn)經(jīng)營活動，而是一個資本的運作平臺和管理平臺。
事實上，也只有如此，國資委才能將重組事業(yè)進行到底，達到做強做大80家到90家央企的階段性任務，并最終實現(xiàn)保留30～40家大型央企的目標。
稿件來源：《中國新聞周刊》，作者：王晨波
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