中新網(wǎng)6月21日電 《中國經(jīng)濟時報》今日載文指出，盡管第二批股權(quán)分置改革試點上市公司名單公布僅一天，“股權(quán)分置改革試點推進速度越快越好，對市場越有利”的言論就鋪天蓋地下來了。這屬于一種急躁的心態(tài)，如果任其發(fā)展并影響決策者的思想與耳目，對證券市場整個股權(quán)分置改革進程并非是好事。
簡單地說，試點就是先試，如果效果好，則繼續(xù)擴大或完全推廣。如今第一批股權(quán)分置改革的四家上市公司剛剛地落下一個帷幕，用證監(jiān)會負(fù)責(zé)人的話說是，“至此，首批四家試點企業(yè)全部完成了試點方案的投票程序”，這個投票程序的結(jié)果是其中的三一重工、紫江企業(yè)、金牛能源三家的改革方案通過了股東大會表決，而清華同方的方案被否決，從這個意義上講，這個首批改革試點工作只能說是在股權(quán)分置改革形式上基本結(jié)束。其改革試點后企業(yè)未來的實際經(jīng)營運行與操作才是試點政策所要看到的良好政策效應(yīng)，但這一政策效應(yīng)是需要時間來證明的。
從這些呼喊加快試點速度的聲音來看，理由可以說是“大”而“空”的，也是經(jīng)不起推敲的。
其一，認(rèn)為現(xiàn)在的政策關(guān)鍵是使“不確定”的預(yù)期盡快確定，并且當(dāng)市場上形成有一定規(guī)模上百家公司，有相當(dāng)代表性的股權(quán)分置改革板塊時，投資者的預(yù)期就會趨于穩(wěn)定。因此股權(quán)分置改革大量推開的時機越早，步伐越快，越有利于市場走出目前的混沌狀態(tài)，對于市場越有利。
但細一想，便會發(fā)現(xiàn)，證監(jiān)會公布第二批試點42家上市公司中既包括寶鋼股份、長江電力這樣的大盤藍籌股，也包括10家中小板上市公司和第一大流通股股東并非機構(gòu)投資者的上市公司。這就表明政府決心從全方位來推進股權(quán)分置改革了，至于從50家快速升到100家甚至幾百家并無太大實際意義，并且如果不注意吸取前面試點上市公司的一些經(jīng)驗教訓(xùn)，匆匆試點，最后的結(jié)果是攪亂了整個證券市場的視線，給劣績上市公司或投機者以可乘之機。
其二，從試點改革的方案需要與投資者溝通而言，這種加快試點速度也與其相矛盾。在證監(jiān)會的表態(tài)中，可以發(fā)現(xiàn)證明監(jiān)會明確表示“只要上市公司和保薦機構(gòu)提出的試點方案符合現(xiàn)行法律法規(guī)要求，有利于保護公眾投資者合法權(quán)益，維護市場穩(wěn)定，并能夠得到現(xiàn)有相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則和技術(shù)系統(tǒng)的支持，都可以進行改革實踐。”但這種新模式的出現(xiàn)顯然需要更長時間的與投資者的溝通，否則試點方案均被推翻，不僅于改革試點無益，也做了大量無用的工作。
同時，與第一次試點相比，第二次試點中，監(jiān)管機構(gòu)明確了上市公司與流通股東的溝通制度，規(guī)定了每家試點公司都必須有一段時間和投資者進行充分的協(xié)商，時間根據(jù)各公司具體情況可長可短。很顯然，這種可長可短的時間界限就是要使試點改革的上市公司成熟一家改革一家，而不是漫山遍野。也只有經(jīng)過這樣的時間與有效溝通，才能充分注重流通股東的權(quán)益，保證試點方案的可行度，從而避免出現(xiàn)如第一批試點公司清華同方方案被流通股權(quán)否決的情況。
其三，股權(quán)分置改革的目的是要解決證券市場上市公司中的一些頑疾，這種強調(diào)加快速度的呼聲會導(dǎo)致上市公司做足面上的東西，而仍將公司自身的實質(zhì)經(jīng)營業(yè)績擱置一邊。中國股市經(jīng)過六年的持續(xù)下跌，諸多上市公司的問題已經(jīng)逐漸暴露出來，如果寄希望于一改則好，一改則見效，則純屬癡人說夢。并且由于過快的改革試點與推廣，會使許多劣績上市公司寄希望于未進行公司經(jīng)營業(yè)績的實質(zhì)改善而死里逃生一回，則更有悖改革的初衷。
其四，從當(dāng)前來看，迅速擴大試點公司數(shù)目，會造成股市股價的一些不正常波動，也會給未試點上市公司一些投機或出逃的機會。
因此，如何在適當(dāng)?shù)乃俣扰c試點范圍內(nèi)、在保持股市相對穩(wěn)定的前提下穩(wěn)步推進改革才是對投資者最好的回報。(唐福勇)
