中新社北京八月二十三日電題：中國央行為何上調存款準備金率
中新社記者李鵬
中國央行今天宣布自九月一日起上調存款準備金率一個百分點，從現(xiàn)行的百分之六調高至百分之七。由于中國央行今年以來曾多次公開表示，要選擇適當時機調整存款準備金率，此次調整當屬意料之中。
為什么要上調存款準備金率？中國央行表示，主要目的是為了防止貨幣信貸總量過快增長，為國民經濟持續(xù)健康快速發(fā)展提供穩(wěn)定的貨幣、金融環(huán)境。
中國的宏觀經濟管理部門雖然對目前經濟運行中出現(xiàn)的一些新現(xiàn)象還有待進一步深入觀察，但各部門一致認為目前貨幣信貸增長明顯偏快：今年六月末，廣義貨幣M2余額二十點五萬億元，同比增長百分之二十點八，比經濟增長速度加消費物價漲幅之和高十二個百分點；今年前七個月金融機構人民幣貸款增加一萬八千八百七十二億元，已超過去年全年貸款增加的水平。
中國央行稱，貸款的過快增長會助長經濟的低水平擴張，加劇結構性的矛盾，影響經濟的持續(xù)健康發(fā)展。
從今后一段時間的形勢來看，中國央行預計金融市場上流動性還可能繼續(xù)不斷增加，綜合考慮貨幣信貸增長對物價、資產價格等方面的滯后影響，如果不采取相應措施，貨幣信貸將有可能進一步加速擴張。
首先是因為外匯流入增加，人民幣外匯占款也將相應上升，使流動性增加。中國央行指出，今年以來，雖然中國進口不斷增加，貿易盈余有所減少，但國際上一些對人民幣匯率不恰當的評論和人民幣匯率不合理的升值預期，誘使一部分短期資本流入中國，而這一趨勢在今后一段時間還可能繼續(xù)存在，從而將增加金融體系中的流動性。
其次是下半年農村信用社改革開始試點，也還需要中央銀行進行一些必要的資金安排，投放一部分基礎貨幣。
存款準備金、公開市場業(yè)務和再貼現(xiàn)是中央銀行主要的貨幣政策工具。今年以來，中國央行為對沖由于購買外匯而增加的流動性，加大了發(fā)行央行票據回籠基礎貨幣的力度。
但相對于公開市場業(yè)務，存款準備金的調整是一劑“猛藥”，一些專家此前曾表示要慎用。中國央行解釋說，作為靈活性較強的操作工具，中央銀行票據用于對沖持續(xù)剛性增長的外匯占款受到一定限制，還需要與提高存款準備金率的措施相配合，才能更好地發(fā)揮控制流動性過多的政策效應。
此前還有分析人士擔心，提高存款準備金率，對市場造成的影響比提高人民幣存款利率要大。中國央行因此表態(tài)說，上調一個百分點的存款準備金率是一項溫和的政策措施，小幅上調存款準備金率，會適當影響基礎貨幣的擴張乘數，但不會引起貨幣信貸下降，對企業(yè)和居民經濟活動沒有影響，也不會影響貨幣市場利率的基本穩(wěn)定。
