安信證券一份最新報(bào)告稱,國(guó)際糧價(jià)波動(dòng)未來將經(jīng)歷三個(gè)階段,糧價(jià)的大幅反彈很可能會(huì)在2010年就出現(xiàn)。
該報(bào)告稱, 國(guó)際糧價(jià)變化的第一步是價(jià)格的大幅回落。這主要因?yàn)榻鹑谖C(jī)導(dǎo)致商品市場(chǎng)的流動(dòng)性枯竭和今年全球谷物產(chǎn)量反彈的確認(rèn)。目前來看,這部分調(diào)整目前已基本完成。
國(guó)際糧價(jià)變化的第二步是,短期供應(yīng)壓力的蔓延和購(gòu)買需求明顯下降所導(dǎo)致的震蕩下探而后企穩(wěn)。在供應(yīng)層面,新糧上市供應(yīng)壓力的蔓延;在需求層面,金融危機(jī)和前期的成本上升對(duì)采購(gòu)貿(mào)易加工商的償付購(gòu)買能力的損害。中期的需求放緩表現(xiàn)為產(chǎn)業(yè)鏈下游的放緩,包括宏觀經(jīng)濟(jì)蕭條使得畜牧產(chǎn)品需求增速放緩,以及生物燃料產(chǎn)業(yè)的低迷。報(bào)告認(rèn)為,短期因素正在釋放,需要三個(gè)月左右的時(shí)間,而中期的因素會(huì)在半年到一年內(nèi)實(shí)現(xiàn)。農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)價(jià)格在這個(gè)階段,會(huì)震蕩反復(fù)中下行,還有30%的下跌空間。在三個(gè)月以后,短期購(gòu)買的減少,使得庫(kù)存短缺顯現(xiàn),需求會(huì)發(fā)生反彈。而產(chǎn)業(yè)鏈下游傳導(dǎo)的需求放緩則會(huì)拖累這種反彈。谷物價(jià)格在第二階段的中后期很可能會(huì)企穩(wěn)。
該報(bào)告認(rèn)為,國(guó)際糧價(jià)變化的第三步是價(jià)格的大幅反彈。在生產(chǎn)方面,成本價(jià)格的相對(duì)剛性和產(chǎn)品價(jià)格的大幅下降導(dǎo)致的農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)利潤(rùn)下滑,損害了產(chǎn)量的持續(xù)增長(zhǎng),使得供求偏緊的農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)再度緊張。而各國(guó)政府救市減息產(chǎn)生的流動(dòng)性,很可能在供求相對(duì)緊張的農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)得以表現(xiàn)。報(bào)告表示,國(guó)際糧價(jià)的大幅反彈可能在2010年就會(huì)出現(xiàn)。
報(bào)告稱,國(guó)內(nèi)的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格在未來的一年將會(huì)處于平穩(wěn)狀態(tài)。在目前貿(mào)易管制的條件下,隨著大豆(資訊,行情)價(jià)格和大宗產(chǎn)品價(jià)格雙雙回落,并且化肥等生產(chǎn)資料的價(jià)格管制,國(guó)內(nèi)外谷物價(jià)格同步的力量幾近消失。而前期成本高漲的壓力,即使有一定的調(diào)整粘性,也通過國(guó)家一而再的補(bǔ)貼和價(jià)格支持政策得以化解。在結(jié)構(gòu)性生產(chǎn)沒有短缺,并且勞動(dòng)力價(jià)格由于經(jīng)濟(jì)下滑拖累而上漲動(dòng)力不足的情況下,明年的國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)很可能是波瀾不驚的。(劉曉)
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