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    紐約華爾街十月二日三大股指齊頭下跌。這里被稱(chēng)為世界金融心臟而面臨崩潰危機(jī)，如今急需美國(guó)政府救市方案7千億美元“輸血”，本周四救市方案若在眾議院再度擱淺，將令所有行業(yè)陷入險(xiǎn)境。圖為紐約華爾街資料圖片。 中新社發(fā) 賈國(guó)榮 攝

    華爾街連日來(lái)大事連連，成為全世界媒體關(guān)注的新聞熱點(diǎn)。9月19日，多家媒體守候在紐約證券交易所門(mén)外，隨時(shí)準(zhǔn)備播報(bào)華爾街第一手動(dòng)態(tài)。 中新社發(fā) 魏晞 攝

　　中新網(wǎng)10月6日電 香港《星島日?qǐng)?bào)》10月5日發(fā)表社論指出，這次華爾街幾家投資銀行被會(huì)計(jì)黑洞逼上絕路，不無(wú)諷刺之余，亦令人反思美國(guó)上市公司管治的理念是否過(guò)分進(jìn)取，特別是在經(jīng)濟(jì)環(huán)境轉(zhuǎn)劣時(shí)，應(yīng)否增加必要的保護(hù)性措施，采用保守的會(huì)計(jì)制度。

　　社論摘錄如下：

　　美國(guó)救市方案過(guò)關(guān)，天文數(shù)字的資金是否足以扭轉(zhuǎn)金融市場(chǎng)不斷失血的情況，專(zhuān)家亦言人人殊。正當(dāng)前路陰霾未散，愈來(lái)愈多市場(chǎng)人士提出另一個(gè)更加“有效”的方法，就是放寬現(xiàn)存上市公司的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，令受困公司財(cái)政可以霍然而愈。

　　美國(guó)近年以增加透明度和更真實(shí)反映公司帳目為由，大舉修改上市公司會(huì)計(jì)守則，其中一樣就是要求公司把手頭資產(chǎn)，按公平市值(mark to market)入帳計(jì)算。這次美國(guó)金融公司紛紛出事，財(cái)政陷入周轉(zhuǎn)不靈，原因之一是手頭大批資產(chǎn)價(jià)格大幅下跌，其中主要涉及復(fù)雜的衍生工具。這些資產(chǎn)雖然未曾出售，但卻令到公司出現(xiàn)龐大虧損，迅即陷入資不抵債的困局。

　　金融公司賬面損失暴增，起因是華爾街大投資銀行把不同資產(chǎn)包裝成種類(lèi)繁多的產(chǎn)品，最后這些衍生工具有些什么？究竟值多少錢(qián)？變成沒(méi)有人說(shuō)得準(zhǔn)。當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)波動(dòng)時(shí)，買(mǎi)家信心動(dòng)搖，大家都無(wú)法進(jìn)行估值，最后變成無(wú)價(jià)無(wú)市，令金融公司會(huì)計(jì)上的資產(chǎn)瘋狂蒸發(fā)，其他交易對(duì)手為求自保，紛紛拒絕拆借出資金，令市場(chǎng)進(jìn)一步惡化，形成不斷下跌的漩渦。

　　為了拆解惡性循環(huán)，于是有人提議，放寬按市價(jià)入帳的做法，容許企業(yè)以反映“更合理”價(jià)值的方式，在帳簿上記存這些資產(chǎn)。提出建議的專(zhuān)家相信，只要容許放寬，實(shí)時(shí)可以大幅改善金融機(jī)構(gòu)的財(cái)政狀況，不這樣做的話，即使救市方案過(guò)關(guān)，資金都可能被這個(gè)會(huì)計(jì)黑洞吸走。

　　專(zhuān)家的建議是否可行，公眾難下判斷，但感覺(jué)上難免會(huì)啼笑皆非。當(dāng)初要求上市公司更改會(huì)計(jì)方式，原意是希望能準(zhǔn)確反映公司資產(chǎn)價(jià)值，現(xiàn)在大難臨頭，忽然要放寬限制，竟說(shuō)改進(jìn)后的會(huì)計(jì)方式未能反映資產(chǎn)價(jià)值，令公司陷入困境。聽(tīng)完這些專(zhuān)家的論據(jù)，公眾又會(huì)否覺(jué)得放寬的建議，有一點(diǎn)容許“篤數(shù)”的味道呢？

　　近年改變上市公司會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，或許帶有善良動(dòng)機(jī)，但客觀效果之一，是令到上市公司的經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)波動(dòng)，其中一個(gè)例子就是對(duì)公司投資的入帳計(jì)算。根據(jù)目前的會(huì)計(jì)要求，上市公司不同類(lèi)型資產(chǎn)會(huì)有不同的處理，但大體方向是每年重估，同時(shí)以市值入帳，其中部分會(huì)撥入損益帳，所以有時(shí)會(huì)出現(xiàn)公司所持有的同一批股票不買(mǎi)不賣(mài)，今年賺大錢(qián)、明年卻蝕大本的狀況。

　　過(guò)去的會(huì)計(jì)制度容許管理層采納較保守的會(huì)計(jì)守則，譬如把資產(chǎn)按成本或市值兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)中較低的一個(gè)入帳，這樣做增加了管理層調(diào)節(jié)盈利的空間，壞處當(dāng)然是方便粉飾業(yè)績(jī)，結(jié)果減少了每年交數(shù)的壓力，同時(shí)也容許管理層以較長(zhǎng)遠(yuǎn)角度看問(wèn)題。

　　上市公司把會(huì)計(jì)制度變得更“貼市”，管理層未必歡迎，但華爾街大鱷卻鼓掌，因?yàn)楣�司業(yè)績(jī)少了回轉(zhuǎn)空間，每次公布就更有刺激性，帶來(lái)炒上炒落的獲利機(jī)會(huì)。正如美國(guó)實(shí)施上市公司每季進(jìn)行業(yè)績(jī)公布一樣，管理層未必歡迎，認(rèn)為勞民傷財(cái)，而且迫使管理層要以更短期的眼光去營(yíng)運(yùn)；但基金大戶(hù)則拍手歡迎，認(rèn)為這種增加透明度的做法，令他們可以更貼市地作出買(mǎi)賣(mài)。所以這次華爾街幾家投資銀行被會(huì)計(jì)黑洞逼上絕路，不無(wú)諷刺之余，亦令人反思美國(guó)上市公司管治的理念是否過(guò)分進(jìn)取，特別是在經(jīng)濟(jì)環(huán)境轉(zhuǎn)劣時(shí)，應(yīng)否增加必要的保護(hù)性措施，采用保守的會(huì)計(jì)制度。