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　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間22日和23日，美聯(lián)儲(chǔ)將舉行議息會(huì)議，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)調(diào)整利率，并將再次承諾在“較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持超低利率”。投資者將聚焦會(huì)后聲明中措辭的任何微小變化，以推測(cè)這一全球最大經(jīng)濟(jì)體未來(lái)的貨幣政策走向。

　　分析人士認(rèn)為，投資者此刻更加關(guān)注歐洲經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的發(fā)展，因此美聯(lián)儲(chǔ)的議息結(jié)果對(duì)金融市場(chǎng)的沖擊將十分有限。然而，美聯(lián)儲(chǔ)若發(fā)布偏空的經(jīng)濟(jì)評(píng)估報(bào)告，抑或有任何跡象顯示其擔(dān)憂國(guó)內(nèi)通脹水平過(guò)低，則可能對(duì)股市構(gòu)成利空；同時(shí)也會(huì)提醒市場(chǎng)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依舊脆弱，通貨緊縮仍是美國(guó)當(dāng)前最嚴(yán)峻的問(wèn)題。

　　歐債危機(jī)或使美聯(lián)儲(chǔ)推遲加息

　　路透社和法新社等多家外媒認(rèn)為，由于美國(guó)5月份消費(fèi)價(jià)格指數(shù)連續(xù)第二個(gè)月下降，而失業(yè)率仍維持在近10%的高位，很難想象美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)表達(dá)通脹憂慮，或者打算剔除“在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)維持低利率”的措辭。

　　自2008年12月以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)一直維持近零利率的政策不變。近來(lái)有經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，歐債危機(jī)的爆發(fā)限制了歐洲對(duì)美國(guó)商品的需求，同時(shí)打擊了金融市場(chǎng)的信心，這或?qū)⒋偈菇灰咨虒��?duì)美聯(lián)儲(chǔ)升息時(shí)機(jī)的預(yù)期推遲至2011年中期，美聯(lián)儲(chǔ)還可能會(huì)在本次會(huì)議的會(huì)后聲明中下調(diào)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)估。

　　美聯(lián)儲(chǔ)前任理事利萊·格拉姆利稱，美聯(lián)儲(chǔ)可能將其對(duì)2010年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期下調(diào)“零點(diǎn)幾個(gè)百分點(diǎn)”，并將其對(duì)2011年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的預(yù)期下調(diào)最多0.75個(gè)百分點(diǎn)。今年4月，美聯(lián)儲(chǔ)曾將其對(duì)2010年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的預(yù)期上調(diào)至3.2%到3.7%，并將2011年和2012年的預(yù)期基本維持不變。

　　收緊貨幣政策或通過(guò)其他手段

　　伯南克6月初在美國(guó)眾議院聽(tīng)證會(huì)上強(qiáng)調(diào)，他對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持審慎態(tài)度，要求美國(guó)眾議院現(xiàn)在就需要有計(jì)劃地退出貨幣政策，因?yàn)槌掷m(xù)依靠貨幣政策會(huì)影響美國(guó)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　但毫無(wú)疑問(wèn)，在失業(yè)率高企和通脹處于低水平時(shí)，加息乃不智之舉。BriefingR esearch的首席市場(chǎng)分析師布賴恩·奧黑爾預(yù)言，美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)用它工具箱里的其他措施來(lái)收緊貨幣政策，在此之前不會(huì)在利息政策方面輕舉妄動(dòng)。6月14日，舊金山聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)分析師魯?shù)虏际┰陬}為“美聯(lián)儲(chǔ)的退出貨幣政策”的報(bào)告中指出，美聯(lián)儲(chǔ)必須有計(jì)劃地退出現(xiàn)在持有的機(jī)構(gòu)債券。

　　事實(shí)上，美聯(lián)儲(chǔ)官員數(shù)月來(lái)一直在計(jì)劃退出寬松貨幣政策的途徑。他們?nèi)斡蓴?shù)項(xiàng)應(yīng)急刺激計(jì)劃到期而沒(méi)有延期，最近討論的重點(diǎn)是出售美聯(lián)儲(chǔ)在危機(jī)期間買進(jìn)的部分抵押貸款支持證券等問(wèn)題。本月30日，美聯(lián)儲(chǔ)還將結(jié)束最后一期的資產(chǎn)支持證券信貸計(jì)劃。

　　防通縮將在美聯(lián)儲(chǔ)考慮之列

　　本月9日美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)表的褐皮書(shū)指出，美國(guó)經(jīng)濟(jì)有輕微好轉(zhuǎn)，但市場(chǎng)認(rèn)為，通貨緊縮仍是美國(guó)當(dāng)前最嚴(yán)峻的問(wèn)題。分析人士希望，此次會(huì)議的會(huì)后聲明能夠明示或暗示美聯(lián)儲(chǔ)下一步將如何解決通縮問(wèn)題。

　　美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》的文章認(rèn)為，歐洲的財(cái)政困境、美國(guó)股市的下挫和居高不下的失業(yè)率給一些美國(guó)官員敲響了警鐘，提醒他們經(jīng)濟(jì)可能會(huì)失去勢(shì)頭，已經(jīng)在美聯(lián)儲(chǔ)非官方目標(biāo)利率1.5%至2%以下的通脹率或許會(huì)進(jìn)一步下降，可能導(dǎo)致價(jià)格下滑。當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)還可能出現(xiàn)以下情況：復(fù)蘇停止，或是通貨膨脹進(jìn)一步放緩，甚至出現(xiàn)通貨緊縮(各經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域出現(xiàn)價(jià)格大幅下滑)。

　　有分析認(rèn)為，發(fā)生這類情況時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)可以采取的措施包括收購(gòu)資產(chǎn)、把貸款人償還抵押貸款支持證券時(shí)所獲得的現(xiàn)金進(jìn)行再投資，等等。據(jù)介紹，如果美聯(lián)儲(chǔ)把所獲現(xiàn)金(預(yù)計(jì)2011年底之前將有約2000億美元)再投資于抵押貸款證券或美國(guó)國(guó)債，將幫助保持金融體系現(xiàn)金充裕，可能會(huì)拉低長(zhǎng)期利率。(記者 肖瑩瑩 實(shí)習(xí)生 閆聞）