在隔夜紐約時(shí)段的尾盤階段，貴金屬一舉突破高點(diǎn)，其中黃金勢(shì)如破竹地突破了年內(nèi)第三個(gè)整數(shù)關(guān)口1400美元。美國(guó)ETF黃金基金SPDR Gold Shares加倉(cāng)2.43019噸，一定程度上提振了市場(chǎng)的看漲情緒。但金價(jià)真正上沖動(dòng)力的來(lái)源關(guān)鍵還是市場(chǎng)擔(dān)心歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)重燃引發(fā)的避險(xiǎn)買盤和市場(chǎng)傳出“金本位”回歸論的說(shuō)法。

　　另外，雖然美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松的政策已塵埃落定，但其影響仍在繼續(xù)。市場(chǎng)認(rèn)為整個(gè)經(jīng)濟(jì)中一直存在著潛在的通脹隱患。當(dāng)市場(chǎng)的目光由美國(guó)轉(zhuǎn)向歐洲時(shí)，又出現(xiàn)了一定的避險(xiǎn)情緒。黃金自然凸顯出了抵御通脹和避險(xiǎn)功能的雙重魅力。

　　通脹支撐金價(jià)上揚(yáng)自然不用多說(shuō)，但當(dāng)避險(xiǎn)這只若隱若現(xiàn)的手出來(lái)時(shí)無(wú)形中就加大了市場(chǎng)混亂的局面。觀察周一盤面會(huì)發(fā)現(xiàn)，其實(shí)黃金又走出了獨(dú)立的行情。紐約早盤時(shí)段，歐元/美元大幅下跌，并刷新日內(nèi)新低1.3888水平。上周五至周一紐約早盤，歐元/美元已累計(jì)走低逾2%，幾乎回吐美聯(lián)儲(chǔ)重啟量化寬松政策以來(lái)的所有漲幅，令市場(chǎng)不禁對(duì)歐元的進(jìn)一步走勢(shì)感到擔(dān)憂。不僅如此，愛(ài)爾蘭等歐盟外圍國(guó)家的主權(quán)債務(wù)問(wèn)題再度引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂情緒，導(dǎo)火索被點(diǎn)燃后隨之影響的就是市場(chǎng)對(duì)歐盟外圍成員國(guó)的擔(dān)憂情緒。

　　作為全球儲(chǔ)備貨幣，美元表現(xiàn)卻越來(lái)越無(wú)法令人滿意。有專家稱，當(dāng)前的美元本位制是貨幣競(jìng)相貶值的主要制造者，該體系已經(jīng)面臨嚴(yán)重缺陷。世界銀行行長(zhǎng)佐利克表示，為了使匯率走勢(shì)更為穩(wěn)定和平衡，主要經(jīng)濟(jì)體應(yīng)考慮重新采取修正后的全球金本位制度。但該措施的可行性亦遭受質(zhì)疑。其實(shí)，筆者認(rèn)為，在本周G20峰會(huì)之前，佐利克拋出改良版金本位制度，其實(shí)質(zhì)含義不在于重構(gòu)現(xiàn)行的國(guó)際貨幣體系，更多是反映出這位世界銀行行長(zhǎng)對(duì)當(dāng)前國(guó)際金融體系的擔(dān)憂。這樣的擔(dān)憂同樣也會(huì)引發(fā)市場(chǎng)偏好情緒的“傾向性”，其實(shí)和當(dāng)日突然出現(xiàn)的歐元區(qū)市場(chǎng)擔(dān)憂如出一轍。

　　本周是歐元區(qū)主要國(guó)家發(fā)行本國(guó)債券的重要一周，其國(guó)債發(fā)行是否順利直接影響著市場(chǎng)對(duì)歐元區(qū)未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的看法�？梢钥隙ǖ氖�，如果避險(xiǎn)情緒延續(xù)下去，美元作為全球重要的避險(xiǎn)貨幣之一，低位繼續(xù)反彈的概率就會(huì)加大。后市很可能再度出現(xiàn)短周期內(nèi)美元與黃金同漲的局面，但美元的反彈力度是遠(yuǎn)不及黃金的。

　　此次重新出現(xiàn)的避險(xiǎn)是市場(chǎng)無(wú)形中炒作出來(lái)的，還是歐元區(qū)本身內(nèi)部存在的問(wèn)題引發(fā)的？筆者認(rèn)為，現(xiàn)在下結(jié)論還稍顯倉(cāng)促，我們必須去權(quán)衡后市歐元區(qū)數(shù)據(jù)的好壞和美國(guó)量化寬松政策的進(jìn)展。如果數(shù)據(jù)向好歐元仍不能反彈，那后市將會(huì)加劇美元與歐元之間的分化。這樣的分化對(duì)于目前一直被市場(chǎng)看好的黃金來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是一種潛在的動(dòng)力和支撐。 (高賽爾貴金屬分析師 王宗欣)