G20財長和央行行長會議落下了帷幕，不競相貶值成為此次會議最重要的成果之一，同時也為前段時間劍拔弩張的國際匯率市場帶來了一絲緩和的氣息。不過，“不競相貶值“話音剛剛落地，美元即出現(xiàn)下挫。

　　美元持續(xù)貶值，已經(jīng)損害到了作為美國國債最大債主中國的經(jīng)濟利益。不斷增加的巨額外匯儲備帶來了較大的配置壓力，擺脫外儲資產(chǎn)中美元獨大的格局成為我國外儲多元化的核心內(nèi)容。但是，美元作為最優(yōu)良的避險資產(chǎn)之一，擁有較高的信用等級和流動性，短期內(nèi)仍是外儲資產(chǎn)配置中不多的較好選擇。專家建議，外儲資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)適當(dāng)提高如股票、資源等風(fēng)險資產(chǎn)的權(quán)重。

　　G20財長會議結(jié)束后第的一個交易日，美元指數(shù)即出現(xiàn)下挫。金價和有色金屬價格因此大幅飆升。美元對人民幣也同時走貶，昨日(10月25日)美元兌人民幣中間價報6.6729:1，微升0.04%。

　　值得注意的是，剛剛結(jié)束的G20財長會議發(fā)布了聲明，稱各國不干預(yù)匯市，應(yīng)由市場決定匯率。

　　美元短期或企穩(wěn)

　　昨日，美元指數(shù)從77.75附近跌落至77.06附近，盤中一度下跌至76.70，至截稿時小幅回升至76.95。

　　主要貨幣方面，美元對歐元昨日繼續(xù)貶值，至發(fā)稿時，歐元兌美元匯率為1,4034：1。中信證券國際首席宏觀經(jīng)濟學(xué)家胡一帆在接受 《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，現(xiàn)階段歐元兌美元有超貶的趨勢，預(yù)計年底，歐元兌美元比價將會回落至1.30：1。美元對日元方面，美元小幅貶值，至發(fā)稿時，美元兌日元匯率為80.49:1。

　　興業(yè)銀行資金營運中心蔣舒博士認為，最近美元的走勢不完全由基本面決定，投資者對于二次量化寬松政策的恐慌是造成美元指數(shù)走弱的主因。蔣舒進一步指出，本周五美國將公布三季度的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，由于目前GDP環(huán)比增長率預(yù)期可達2%，因此，美元可能在之后出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。

　　高盛集團昨日表示，美聯(lián)儲可能計劃購入規(guī)模達2萬億美元的資產(chǎn)以刺激美國經(jīng)濟復(fù)蘇，同時有望于11月3日宣布新一輪貨幣寬松政策的開始。高盛首席經(jīng)濟學(xué)家哈茨斯認為，美聯(lián)儲幾乎肯定將在下個月宣布額外的貨幣寬松政策。美聯(lián)儲還可能宣布將以每個月1000億美元的速度進行資產(chǎn)收購，直到美國就業(yè)環(huán)境和通脹形勢“大幅度”改觀。

　　人民幣升值趨勢依然明顯

　　美元對人民幣也同時走貶。昨日(10月25日)美元兌人民幣中間價報6.6729:1，微升0.04%。

　　昨日，美元兌人民幣3個月掉期買入價為6.6340，1年期掉期買入價為6.5201。某銀行外匯交易員表示，目前市場上大量美元結(jié)匯，同時境外NDF掉期報價下跌也較多，人民幣升值預(yù)期明顯。而胡一帆預(yù)計，年底之前人民幣兌美元會升值3%至5%。

　　美國財長蓋特納最近一直聲稱人民幣應(yīng)進一步升值。

　　韓國慶州舉行的G20財長會議后，美國財長蓋特納和中國副總理王岐山又于10月24日在青島閃電會面，消息顯示，雙方就中美經(jīng)濟關(guān)系和20國集團領(lǐng)導(dǎo)人韓國峰會準備工作交換了意見。不過，匯率問題仍是會談的焦點。

　　清華大學(xué)國際問題研究所陳琪教授認為，考慮到蓋特納訪華的時間點在慶州會議之后、領(lǐng)導(dǎo)人峰會之前，因此，很可能是中美雙方就財長會議上沒有達成的共識繼續(xù)商討。

　　在與王岐山會面之前，蓋特納在彭博電視采訪時表示，他預(yù)期中國會允許人民幣進一步升值。

　　陳琪指出，美國政府在中期選舉之前確實面臨著改善國內(nèi)經(jīng)濟的壓力，但這與中國的匯率政策無關(guān)。由于美國國內(nèi)經(jīng)濟調(diào)整的成本太高，讓別人承擔(dān)成本最符合政治家的邏輯，因此，低烈度的貨幣戰(zhàn)爭不可避免。

　　控制經(jīng)常賬戶受質(zhì)疑

　　國際社會在貨幣戰(zhàn)爭中劍撥弩張，怎樣協(xié)調(diào)各國立場成了世界難題。來自美國的解決方案是各國主動控制經(jīng)常賬戶的盈余和赤字，美國的提案內(nèi)容為，各經(jīng)濟體經(jīng)常項目盈余或赤字應(yīng)限制在占國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的4%，以緩解經(jīng)濟體之間的匯率爭端。蓋特納表示，健康的經(jīng)濟復(fù)蘇意味著全球經(jīng)濟再平衡，這意味著，貿(mào)易和經(jīng)常賬戶順差很大的國家應(yīng)該轉(zhuǎn)換發(fā)展策略，改變出口導(dǎo)向，并且促進國內(nèi)消費。

　　胡一帆強調(diào)指出，“從最近在韓國慶州舉行的G20財長會議的進展來看，各國已經(jīng)不再糾纏于匯率，而將注意力從Currency(“貨幣”)轉(zhuǎn)移到了經(jīng)常賬戶的管理上，因為大家都認識到了貨幣戰(zhàn)爭是無解的�！�

　　但也有學(xué)者表達了不同的看法，對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)丁志杰教授在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，美國的這種提法是不負責(zé)任的，這本身體現(xiàn)了美國“以鄰為壑”的原則，在美國采取擴張性財政政策之時，美國的逆差轉(zhuǎn)移到其他國家就是順差，而這些國家要么采取擴張性的貨幣政策，要么選擇本幣升值，這顯然會給順差國帶來不利影響�！懊绹�是在轉(zhuǎn)嫁由于其將要進行的二次定量寬松和弱勢美元政策所應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任�！倍≈窘苷f。

　　德國經(jīng)濟大臣RainerBrueder-le表示，“現(xiàn)在不應(yīng)該向市場注入更多的流動性，過量的貨幣發(fā)行在我看來就是另一種間接操縱匯率�！盙20大多數(shù)成員對美國上述提議持消極態(tài)度，中、俄、德和沙特阿拉伯貿(mào)易盈余均超蓋特納建議的上限，而美國貿(mào)易赤字占國內(nèi)生產(chǎn)總值的3%。（由曦）