2010年下半年以來，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品期貨強(qiáng)弱分化，品種輪動(dòng)格局彰顯。相對(duì)豆類、玉米等品種，白糖產(chǎn)銷結(jié)構(gòu)具備更多炒作的機(jī)會(huì)，因而更加受到資金青睞，并有望成為下一個(gè)市場領(lǐng)漲明星。

　　資金追捧糖市

　　白糖供需趨緊奠定了市場利多基礎(chǔ)。災(zāi)害性天氣席卷全球，巴西中-南部地區(qū)甘蔗種植區(qū)域干旱持續(xù)頻發(fā)。最近美國農(nóng)業(yè)部(USDA)曾表示，由于9月中旬之前長達(dá)4個(gè)月的干旱天氣沖擊了巴西中-南部地區(qū)的甘蔗生產(chǎn)，估計(jì)10-11制糖年巴西的甘蔗產(chǎn)量較先前預(yù)期的6.60億噸將下降3.2%，至6.39億噸。ICE原糖期貨1103合約一度沖擊了2月12日以來27.24美分/磅的最高點(diǎn)，距離歷史高位30.40美分/磅僅一步之遙。世界其他食糖主要生產(chǎn)地區(qū)，東南亞與北美地區(qū)都不同程度面臨減產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　在流動(dòng)泛濫的大背景下，資金大舉進(jìn)入糖市，進(jìn)而推動(dòng)期價(jià)快速上漲。據(jù)美國期貨交易管理委員會(huì)(CFTC)上周五公布的數(shù)據(jù)，截至10月12日這一周，套利基金和其他大型投機(jī)商在ICE糖市上的凈多頭倉量增加了4.4%，這是兩周里套利基金和大型投機(jī)商首次在ICE糖市上進(jìn)行多頭增倉。災(zāi)害性天氣導(dǎo)致供需失衡、美聯(lián)儲(chǔ)寬松貨幣政策催生資產(chǎn)泡沫，基本面與資金面雙重推動(dòng)下，國際食糖價(jià)格漲勢尚未結(jié)束，新高一觸即發(fā)。

　　新榨季題材豐富

　　10月13日以來，鄭糖主力合約SR1105連續(xù)走出“五連陽”，期價(jià)從6000元/噸一線直奔至6400元/噸高位區(qū)間，五個(gè)交易日漲幅達(dá)7%。

　　期價(jià)的大漲伴隨著交投異�；钴S，日交易量從13日186萬多手?jǐn)U大至19日的404萬多手，日持倉量相應(yīng)從60萬手增加至74萬多手。從技術(shù)圖形來看，主力合約SR1105期價(jià)在突破5700元/噸的壓力區(qū)域后，10月11日跳漲至6000元/噸區(qū)域，盤整兩日后轉(zhuǎn)入急速上沖，所有均價(jià)線多頭排列，5日均價(jià)線頂托著期價(jià)運(yùn)行，顯示多頭力量非常強(qiáng)大，沒有給空頭喘息機(jī)會(huì)，“逼空”勢頭異常明顯。

　　從基本面來看，我國糖料種植區(qū)域主要集中在西南沿海與北方邊緣地區(qū)，屬于災(zāi)害性頻發(fā)的天氣�？v觀我國歷年制糖期情況，進(jìn)入10月后北方甜菜率先開榨，但是主產(chǎn)區(qū)廣西、廣東等區(qū)域，卻要到11月至12月才陸續(xù)開榨。此期間，臺(tái)風(fēng)繼續(xù)威脅東南沿海，霜凍冰災(zāi)天氣集中爆發(fā)，不確定因素給市場提供了豐富的炒作題材，也拓展了行情發(fā)展的空間。(華泰長城期貨 肖緯凱)