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人民幣匯率創(chuàng)新高 投資機(jī)會(huì)謹(jǐn)慎把握

2010年09月16日 15:59 來源:京華時(shí)報(bào) 參與互動(dòng)(0)  【字體:↑大 ↓小

  昨天,人民幣對美元匯率中間價(jià)連續(xù)第四個(gè)交易日創(chuàng)下匯改以來新高紀(jì)錄。

  人民幣匯率屢創(chuàng)新高,對股市有何影響?昨天,記者咨詢了多位業(yè)內(nèi)人士均指出,如果人民幣升值,金融、地產(chǎn)、航空、造紙四大行業(yè)或?qū)⑹芤,但是在一段時(shí)間內(nèi),人民幣匯率持續(xù)走高的可能性較小,投資者應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎把握投資機(jī)會(huì)。

  >>整體

  四行業(yè)受益人民幣走高

  信達(dá)證券黃祥斌指出,貨幣升值將帶來國內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格的上升,同時(shí)使得企業(yè)進(jìn)口成本降低,一般而言利好金融、地產(chǎn)、航空、造紙等相關(guān)行業(yè)。對金融而言,人民幣業(yè)務(wù)和人民幣資產(chǎn)是銀行等金融業(yè)主體,因此會(huì)受益于人民幣兌美元匯率升高。地產(chǎn)作為資產(chǎn),會(huì)迎來利好,但是目前中國打壓房地產(chǎn)的力度不減,因此人民幣兌美元匯率走高對于房地產(chǎn)行業(yè)的正面促進(jìn)作用將被削弱。短期來看影響并不顯著,長期仍為利好。

  航空企業(yè)屬于典型的外匯負(fù)債類行業(yè),人民幣升值除了使航空公司能夠一次性獲得相關(guān)的匯兌收益外,還受益于航油進(jìn)口價(jià)格的下降以及租賃成本的降低。此外,人民幣升值將會(huì)使造紙業(yè)進(jìn)口成本大降,因?yàn)樵谠旒埰髽I(yè)中,木漿占其生產(chǎn)成本比例約為65%至75%,而人民幣升值將降低木漿和廢紙的進(jìn)口成本。

  不過黃祥斌也同時(shí)指出,當(dāng)前人民幣匯率連續(xù)4天走高,仍是短期現(xiàn)象。對行業(yè)更多是預(yù)期上的影響,目前仍不能判斷人民幣是否升值。長城證券策略分析師張九輝也認(rèn)為,對行業(yè)的利好只有在長期人民幣升值的條件下才有效,短期對行業(yè)并不存在實(shí)質(zhì)上的影響。

  >>板塊

  造紙業(yè) 漲勢最猛后期有隱憂

  昨天市場表現(xiàn)最突出的板塊無疑有造紙業(yè),截至收盤,造紙行業(yè)以1.5%的平均漲幅位居板塊漲幅第二位,成為人民幣升值4天來受益最大的股票。

  齊魯證券造紙行業(yè)研究員孫國東指出,造紙企業(yè)的主要原材料是木漿和廢紙,這些材料大多依賴進(jìn)口,因此,人民幣升值可降低其原材料生產(chǎn)成本。另外,造紙企業(yè)的固定資產(chǎn)投資當(dāng)中,約有六成以上為設(shè)備投資,其中不乏進(jìn)口設(shè)備,因此,人民幣升值可促使設(shè)備采購成本下降。

  不過孫國東指出,從市場來看,造紙行業(yè)產(chǎn)能過剩,市場競爭激烈,單個(gè)企業(yè)市場定價(jià)能力不強(qiáng),因此人民幣升值帶來的成本下降不會(huì)立即體現(xiàn)在利潤空間增加上,還可能被市場競爭造成的降價(jià)促銷所抵消。人民幣升值對造紙業(yè)是一個(gè)動(dòng)態(tài)利好,并不一定具有可持續(xù)性。

  相對人民幣升值,四季度即將迎來的傳統(tǒng)消費(fèi)旺季,似乎對造紙行業(yè)的利好程度更大。分析人士認(rèn)為,四季度造紙的毛利率和銷量都將有所回升,表現(xiàn)好于三季度。

  航空業(yè) 多重利好帶動(dòng)盈利上漲

  申銀萬國陳鳳珠表示,人民幣經(jīng)過最近一輪持續(xù)升值后,未來速度有機(jī)會(huì)減慢。由于航空股以美元購買飛機(jī),人民幣升值可以降低其債務(wù)成本;而收入則以人民幣計(jì)算,人民幣升值可以帶來正面影響,同時(shí)帶動(dòng)其盈利上升。

  海通證券交通運(yùn)輸業(yè)研究員鈕宇鳴表示,在匯率方面,從1年期人民幣對美元的遠(yuǎn)期匯率變化來看,人民幣長期升值趨勢未變,走勢仍保持穩(wěn)定。這對于增加航空公司的匯兌收益仍將維持積極作用。假定所得稅率為25%且不考慮增發(fā)因素,人民幣對美元每升值1%,對于國航、南航和東航的美元凈負(fù)債影響分別為:增厚EPS0.021元、0.05元和0.02元。

  除了人民幣升值的預(yù)期利好,近期航空業(yè)迎來的旺季也將對航空股構(gòu)成利好。長江證券認(rèn)為,人民幣升值除了使航空公司能夠一次性獲得相關(guān)的匯兌收益外,還受益于航油進(jìn)口價(jià)格的下降以及租賃成本的降低。由于中秋、國慶長假來臨,人民幣升值還能夠促進(jìn)更多的境外旅游,因此間接帶動(dòng)航空業(yè)需求。

  金融地產(chǎn)業(yè) 利好效應(yīng)短期難顯現(xiàn)

  金融業(yè)和地產(chǎn)業(yè)本身屬于資產(chǎn)類,應(yīng)當(dāng)是受益人民幣升值影響的。中國社科院投資系博士付立春表示,貨幣升值后房地產(chǎn)和金融業(yè)的外幣價(jià)值增加,這會(huì)吸引境外資本收購房地產(chǎn)和金融資本,而這些產(chǎn)業(yè)資本的本幣價(jià)值也將因國際資本的收購水漲船高。

  然而從這兩天的盤面上來看,利好作用在地產(chǎn)和銀行板塊并沒有體現(xiàn)。昨天,金融行業(yè)全部下跌,整體跌幅超過2%,而地產(chǎn)行業(yè)漲跌不一,總體也是出現(xiàn)下跌0.59%。

  南京證券高級(jí)經(jīng)濟(jì)師周旭表示,目前國內(nèi)政策對銀行和地產(chǎn)兩個(gè)行業(yè)的影響較大,難以形成上漲動(dòng)力。因此,人民幣小幅升值對于銀行、房地產(chǎn)行業(yè)的正面促進(jìn)作用將被削弱。

  不過周旭認(rèn)為,市場對人民幣升值的預(yù)期還沒有形成共識(shí),人民幣也沒有一個(gè)清晰的上行趨勢,更多的是震蕩走勢,因此市場的注意力仍集中在地域、新行業(yè)等熱點(diǎn)上面。短期來看影響并不顯著,一旦人民幣升值預(yù)期為市場所認(rèn)可,那么對銀行、地產(chǎn)等板塊的影響會(huì)逐漸顯現(xiàn)。

  >>觀點(diǎn)

  預(yù)計(jì)升值持續(xù)至11月左右

  中信建投證券研究發(fā)展部經(jīng)濟(jì)分析師吳旻發(fā)表報(bào)告指出,人民幣短期加速升值,是國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)及政策環(huán)境共同作用的結(jié)果。預(yù)計(jì)人民幣對美元的中期升值,將持續(xù)至11月左右。

  吳旻表示,從經(jīng)濟(jì)層面來看,來自國內(nèi)的升值壓力不容忽視。首先是加息預(yù)期,此外,中國內(nèi)需穩(wěn)健,購買力較強(qiáng),實(shí)際人均收入也受益于全球化貿(mào)易,有了顯著改善?紤]到美元在第三季度至第四季度的弱勢格局,吳旻預(yù)計(jì),人民幣對美元的中期升值,將在“震蕩”掩護(hù)下,持續(xù)至11月左右。(馬文婷)

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【編輯:孟欣】
 
直隸巴人的原貼:
我國實(shí)施高溫補(bǔ)貼政策已有年頭了,但是多地標(biāo)準(zhǔn)已數(shù)年未漲,高溫津貼落實(shí)遭遇尷尬。
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