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　　繼“金融國(guó)九條”之后，中央政府再度發(fā)出力保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重拳。12月13日晚間，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于當(dāng)前金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見(jiàn)》，提出30條意見(jiàn)，將10天前的“金融國(guó)九條”進(jìn)一步細(xì)化，重申采取有效措施穩(wěn)定股市，因此被迅速解讀為利好。

　　12月3日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議研究部署金融促經(jīng)濟(jì)發(fā)展的9條措施。12月8日至10日，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在北京召開(kāi)。隨后，國(guó)務(wù)院辦公廳的“金融業(yè)30條意見(jiàn)”面世。

　　面對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑和通貨緊縮雙重風(fēng)險(xiǎn),《意見(jiàn)》設(shè)定明年廣義貨幣供應(yīng)量的增長(zhǎng)目標(biāo)為17%左右，較今年原定目標(biāo)高出1個(gè)百分點(diǎn)，超過(guò)去年的實(shí)際增長(zhǎng)水平。這個(gè)數(shù)字比經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與物價(jià)上漲之和高出約3至4個(gè)百分點(diǎn)，顯示出了貨幣信貸環(huán)境的寬松。中國(guó)2007年GDP增長(zhǎng)11.9%,物價(jià)上漲4.8%,貨幣供應(yīng)量同比增長(zhǎng)16.72%。而央行的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在經(jīng)濟(jì)放緩的大背景下，截至今年10月底，我國(guó)廣義貨幣供應(yīng)量的實(shí)際增長(zhǎng)僅為15.02%。另外,《意見(jiàn)》還指出,停發(fā)三年期央行票據(jù),降低1年期和3個(gè)月期央行票據(jù)的發(fā)行頻率。

　　扶持中小企業(yè)成為《意見(jiàn)》關(guān)注的一大重點(diǎn)�！兑庖�(jiàn)》提出，如果借款人發(fā)生財(cái)務(wù)困難，無(wú)力及時(shí)足額償還貸款本息，銀行在確保重組和減免后能夠如期償還債務(wù)的前提下，可以將債務(wù)展期、延期并進(jìn)一步減免本金和利息。如果企業(yè)暫時(shí)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)或財(cái)務(wù)困難，但只要風(fēng)險(xiǎn)可控，企業(yè)的基本面和信用記錄較好，仍然有競(jìng)爭(zhēng)力、市場(chǎng)和訂單，銀行應(yīng)該為這些企業(yè)提供信貸支持。

　　針對(duì)資本市場(chǎng)，《意見(jiàn)》重申，采取有效措施，穩(wěn)定股票市場(chǎng)運(yùn)行，發(fā)揮資源配置功能。除了適時(shí)推出創(chuàng)業(yè)板外，國(guó)家將支持有條件的企業(yè)利用資本市場(chǎng)開(kāi)展兼并重組，促進(jìn)上市公司行業(yè)整合和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。在期貨市場(chǎng)領(lǐng)域，《意見(jiàn)》沒(méi)有提及股指期貨，但透露將探索農(nóng)產(chǎn)品期貨服務(wù)“三農(nóng)”的運(yùn)作模式，盡快推出適應(yīng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的鋼材和稻谷等商品期貨新品種。

　　在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開(kāi)前，人民幣匯率一度出現(xiàn)貶值的走勢(shì)，這使市場(chǎng)揣測(cè)中國(guó)匯率政策可能發(fā)生變化。但是，《意見(jiàn)》沒(méi)有新的提法，只是重申按照主動(dòng)性、可控性和漸進(jìn)性原則，進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機(jī)制，增強(qiáng)匯率彈性，保持人民幣匯率在合理均衡的水平上基本穩(wěn)定。

　　專家解讀3大看點(diǎn)　　

　　解讀

　　1

　　未來(lái)利率有望進(jìn)一步市場(chǎng)化

　　《意見(jiàn)》提出，增強(qiáng)貸款利率下浮彈性，從而發(fā)揮市場(chǎng)在利率決定中的作用，提高經(jīng)濟(jì)自我調(diào)節(jié)能力。

　　趙錫軍(中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所副所長(zhǎng))：這觸及了利率管理中的一個(gè)敏感話題。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)對(duì)貸款利率下限實(shí)行嚴(yán)格的管理。目前，除了個(gè)人住房貸款之外，貸款利率上限不得超過(guò)同期基準(zhǔn)利率的4倍，下限不得低于同期基準(zhǔn)利率的0.9倍,下浮的彈性遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于上浮的彈性。《意見(jiàn)》的表述顯示，未來(lái)利率有望進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化，銀行對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)水平的客戶將擁有更大的定價(jià)權(quán)。央行可能會(huì)研究制定一個(gè)專門的條例，對(duì)利率如何下浮做出具體規(guī)定。

　　解讀

　　2

　　貸款政策有必要統(tǒng)一和簡(jiǎn)化

　　《意見(jiàn)》提出，全面清理銀行信貸政策、法規(guī)、辦法和指引，根據(jù)當(dāng)前特殊時(shí)期的需要，對(duì)《貸款通則》等做適當(dāng)調(diào)整。

　　我國(guó)《貸款通則》自1996年開(kāi)始實(shí)施。目前，《貸款通則》部分條款和現(xiàn)實(shí)脫節(jié)。近日，銀監(jiān)會(huì)允許商業(yè)銀行向企業(yè)發(fā)放并購(gòu)貸款，而在《貸款通則》中，貸款收購(gòu)股權(quán)是一大禁區(qū)。

　　本月初，原中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席周正慶曾公開(kāi)表示，《貸款通則》的要求太高，致使中小企業(yè)貸款太難。他認(rèn)為，《貸款通則》長(zhǎng)期沒(méi)有修訂，使許多中小企業(yè)連申請(qǐng)貸款的資格都沒(méi)有，本身就把眾多中小企業(yè)拒于銀行門外。

　　趙錫軍：中國(guó)銀行業(yè)的一大特點(diǎn)是，在不同區(qū)域、不同時(shí)期和不同的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，監(jiān)管部門會(huì)針對(duì)信貸出臺(tái)不同的貸款政策和指引等。當(dāng)前為了力保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，盡快落實(shí)符合國(guó)家政策項(xiàng)目的貸款安排，這些林林總總的政策和指引有必要統(tǒng)一和簡(jiǎn)化。

　　解讀

　　3

　　地產(chǎn)信托基金出爐尚需時(shí)日

　　《意見(jiàn)》提出，開(kāi)展房地產(chǎn)信托投資基金試點(diǎn)，拓寬房地產(chǎn)企業(yè)融資渠道。

　　最近兩三年來(lái)，房地產(chǎn)信托投資基金被學(xué)界和業(yè)界熱議，但一直未獲國(guó)家批準(zhǔn)。這種基金通過(guò)發(fā)行股份或受益憑證，吸引社會(huì)大眾投資者的資金，由專門的托管機(jī)構(gòu)托管，委托專門的機(jī)構(gòu)管理和運(yùn)用，選擇不同地區(qū)、不同類型的房地產(chǎn)項(xiàng)目和業(yè)務(wù)進(jìn)行組合投資。房地產(chǎn)信托投資基金有助于使房地產(chǎn)投資的資金來(lái)源多元化，改變以往嚴(yán)重依賴銀行貸款的局面。

　　趙錫軍：房地產(chǎn)信托投資基金的大批出爐尚需時(shí)日。這種基金主要投資于現(xiàn)成的商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目，通過(guò)商業(yè)地產(chǎn)的出租或轉(zhuǎn)讓等獲利，因此，優(yōu)質(zhì)的物業(yè)管理非常重要，但是，從中國(guó)目前的情況來(lái)看，物業(yè)管理水平仍然有待提高。(記者 李若愚)