吳曉靈：從緊貨幣政策為應(yīng)對(duì)通脹壓力
資源要素價(jià)格過(guò)低不利發(fā)展
“在國(guó)際雙順差的背景下，近幾年較好地應(yīng)對(duì)了商業(yè)流動(dòng)性，貨幣順差獲得平穩(wěn)的發(fā)展。為了使國(guó)家的貨幣供應(yīng)量能夠保持在和經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)的程度，必須控制好銀行間的流動(dòng)性�！背鱿舜握搲难胄懈毙虚L(zhǎng)吳曉靈指出，中央新近提出的從緊的貨幣政策，實(shí)際上是應(yīng)對(duì)通貨膨脹壓力和扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)壓力的需要。
“過(guò)去勞動(dòng)力價(jià)格比較便宜，而現(xiàn)在需要調(diào)整勞動(dòng)力價(jià)格；此外，過(guò)去國(guó)家的能源和原材料的價(jià)格也是比較便宜的，而現(xiàn)在國(guó)際市場(chǎng)上能源和原材料價(jià)格都一直在上升。”吳曉靈認(rèn)為，國(guó)家資源和生產(chǎn)要素價(jià)格過(guò)低對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展是非常不利的，因此就有了調(diào)整勞動(dòng)力價(jià)格和資源價(jià)格的內(nèi)在要求，而這些價(jià)格的調(diào)整都會(huì)對(duì)通脹帶來(lái)成本方面的壓力。
金融結(jié)構(gòu)不合理
“在中國(guó)企業(yè)的融資比例中，多半來(lái)自于貸款，而來(lái)自于企業(yè)債的只有19.7%，來(lái)自于股票的為15.6%。債券市場(chǎng)方面，31.2%是國(guó)債，企業(yè)債券是3.66%，短期融資是2.88%，也就是說(shuō)對(duì)企業(yè)生產(chǎn)有幫助的也就是6%左右。”吳曉靈此間直指：國(guó)家的金融結(jié)構(gòu)是非常不合理的。
她說(shuō)，盡管債券市場(chǎng)發(fā)展會(huì)帶來(lái)貨幣供應(yīng)量結(jié)構(gòu)變化，但這種金融資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)調(diào)整，將有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，也有利于整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。
“最近公司債由證監(jiān)會(huì)管理之后有所松動(dòng)，但總體而言，公司債還是太少了。”她指出，推動(dòng)大公司走向債券市場(chǎng)融資，將有利于在信貸市場(chǎng)中為中小企業(yè)留出發(fā)展的空間。
她認(rèn)為，大企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表都比較規(guī)范，財(cái)務(wù)制度比較規(guī)范，透明度比較高，適于到市場(chǎng)上融資。而且企業(yè)去市場(chǎng)上融資，成本會(huì)低于向銀行貸款，但是中小企業(yè)由于財(cái)務(wù)制度不是特別健全，個(gè)性化的特征比較強(qiáng)，比較適合于由銀行來(lái)貸款。
“最近市場(chǎng)上提出從緊貨幣政策之后，大家都在估計(jì)中小企業(yè)會(huì)被擠壓，會(huì)被排除出局。”吳曉靈稱(chēng)，如果能夠放開(kāi)大企業(yè)到債券市場(chǎng)上去融資，就可以在有限的信貸總量情況下，為中小企業(yè)騰出信貸的空間，就可以減少信貸緊鎖的時(shí)候?qū)?shí)體經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的負(fù)面影響。(記者 鄭春峰)
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