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不破利益集團(tuán)暴利難言房市拐點(diǎn)問題
2008年01月16日 10:29 來源：上海證券報(bào) 
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發(fā)表評論 近期，隨著國內(nèi)房市交易萎縮，有關(guān)房地產(chǎn)市場“拐點(diǎn)”是否已出現(xiàn)，成了業(yè)內(nèi)和媒體關(guān)注和爭論的一個(gè)熱點(diǎn)問題。筆者認(rèn)為，目前說房地產(chǎn)市場“拐點(diǎn)”已顯現(xiàn)還為時(shí)過早，但這可能反映了無奈之下的社會(huì)公眾渴望房價(jià)下跌的內(nèi)心期盼。
因?yàn)�，房價(jià)上漲的一個(gè)基本影響因素是地價(jià)的快速上漲。其中，最大的影響因素仍是受到各級地方政府自利行為的驅(qū)使。從目前來看，土地資源掌握在各級地方政府手中，而它們又偏好于城市建設(shè)的“造城”運(yùn)動(dòng)。
這樣的話，錢從哪里來呢？地方政府自然而然便會(huì)利用手中掌握的土地供給壟斷資源，客觀上抬高了土地拍賣價(jià)格，土地出讓收益成了地方政府收入的最重要來源，也為其創(chuàng)造政績(或言GDP考核目標(biāo))提供了資金供給來源。當(dāng)?shù)胤秸倪@一自利行為難以得到有效控制時(shí)，對中國房地產(chǎn)市場的宏觀調(diào)控效果勢必會(huì)大打折扣。
現(xiàn)在，面臨的問題是如何抑制地方政府的投資沖動(dòng)，還有如何保證地方政府的財(cái)政收入？當(dāng)這些問題無法得到解決時(shí)，要想讓地方政府放棄巨大的土地出讓收益是不可能的，這意味著土地價(jià)格還會(huì)持續(xù)上升。所以，如果地方政府出于自身利益考慮而不作為，又缺乏強(qiáng)烈的社會(huì)責(zé)任，要想讓房價(jià)下降是難上加難。
當(dāng)然，目前銀行系統(tǒng)也往往考慮自身的利益，而且許多大型商業(yè)銀行還是上市公司，它們可以商業(yè)利益作為借口，不想減少對房地產(chǎn)業(yè)的過度融資。盡管它們的大股東是代表全民利益的國家股東，按理說，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)考慮國有大股東所代表的全民利益，履行自己的社會(huì)責(zé)任，但是這一情況并沒有出現(xiàn)。結(jié)果是，銀行體系對房地產(chǎn)業(yè)的過度融資，引發(fā)了目前中國房地產(chǎn)市場的過熱趨勢，導(dǎo)致了房價(jià)快速上漲。
銀行體系除了自身的商業(yè)利益考慮外，它們還有一種猜想，如果一旦房地產(chǎn)過熱泡沫破滅，并導(dǎo)致銀行體系出現(xiàn)大量壞賬，它們?nèi)匀豢梢云诖揽繃业淖①Y來化解其經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。也就是說，可以用全體納稅人的辛苦錢來填補(bǔ)其經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。所以，當(dāng)前銀行體系并不在乎什么房地產(chǎn)泡沫可能破滅所產(chǎn)生的市場風(fēng)險(xiǎn)。它們更關(guān)注其商業(yè)利益，而不是全體國民的利益。
當(dāng)目前銀行體系中大量上市公司的公司治理結(jié)構(gòu)還有待于完善時(shí)，它們只會(huì)考慮自身的商業(yè)利益，而不會(huì)考慮代表全民利益的大股東權(quán)益。這樣的話，它們自然不愿放棄對房地產(chǎn)業(yè)過度融資所帶來的巨額商業(yè)利益。
同樣，作為中國房地產(chǎn)市場過度繁榮的另一個(gè)利益方房地產(chǎn)商，它們從內(nèi)心里也不愿意中國房地產(chǎn)市場出現(xiàn)什么拐點(diǎn)。眼下，許多房地產(chǎn)商正試圖通過“借殼上市”的資本運(yùn)作，從A股市場中源源不斷地獲得資金支持，來化解因地產(chǎn)調(diào)控所產(chǎn)生的資金嚴(yán)重短缺及土地儲(chǔ)備匱乏兩大突出問題�？梢哉f，目前A股市場已成為國內(nèi)房地產(chǎn)商回避房地產(chǎn)嚴(yán)厲調(diào)控的一個(gè)“避難天堂”。
當(dāng)房地產(chǎn)商可以透過A股市場進(jìn)行大規(guī)模融資時(shí)，它們又有了心理底氣。同樣，銀行體系看到房地產(chǎn)商擁有了巨額間接融資籌碼時(shí)，商業(yè)銀行出于商業(yè)利益考慮會(huì)不斷向國內(nèi)房地產(chǎn)商輸送銀行貸款。
如此這般，房地產(chǎn)商就可以回避或削弱已延續(xù)幾年的房地產(chǎn)調(diào)控了，但結(jié)果是房價(jià)依然會(huì)不斷上漲，房地產(chǎn)商依然能從中獲得巨額商業(yè)利益。
在這種情況下，要想讓中國房地產(chǎn)市場降溫，或言要想讓中國房地產(chǎn)市場出現(xiàn)拐點(diǎn)，可能只是一種幻想，或者說僅僅反映了社會(huì)公眾的一種無奈期盼。因?yàn)�，上面所言的三大利益集團(tuán)為實(shí)現(xiàn)自身利益還會(huì)繼續(xù)操控經(jīng)濟(jì)或市場，這將會(huì)弱化中央政府對房地產(chǎn)市場的嚴(yán)厲調(diào)控效果。
也就是說，現(xiàn)在談?wù)撌裁粗袊康禺a(chǎn)市場已出現(xiàn)拐點(diǎn)似乎并不理性或客觀，這一時(shí)點(diǎn)似乎離我們還很遠(yuǎn)。(樂嘉春)
【編輯:王菲】
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