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　　中國人民銀行決定從今日起下調(diào)一年期人民幣存貸款基準利率各0.27個百分點，其他期限檔次存貸款基準利率作相應調(diào)整。對此，申銀萬國證券首席宏觀分析師李慧勇表示，此次降息符合預期，央行下調(diào)存款貸基準利率將對債券市場利好。而選擇在美聯(lián)儲議息結(jié)果公布之前宣布降息，更體現(xiàn)了主動調(diào)控經(jīng)濟的需要。

　　李慧勇表示，由于3季度經(jīng)濟增長率下滑超出預期，顯示經(jīng)濟硬著陸風險在加大，再加上市場預期美聯(lián)儲將在這次議息會議上再次降息，央行降息基本符合預期。李慧勇指出，如果說上次全球7大央行同時宣布降息，中國的降息主要是為了配合美國救市的話，那么這次央行宣布降息選擇在美聯(lián)儲宣布議息結(jié)果之前，就更多的體現(xiàn)了穩(wěn)定國內(nèi)經(jīng)濟增長的需要，也反映出中國央行的貨幣政策正在從被動追隨轉(zhuǎn)向主動調(diào)控。

　　李慧勇認為，降息的效果有限。在經(jīng)濟周期下降過程中，通過降息希望能夠達到三方面的效果：一是降低企業(yè)財務成本，改善企業(yè)盈利；二是降低企業(yè)投資成本，擴大企業(yè)投資；三是降低存款收益，刺激居民消費。在這次降息中，中長期存款利率下調(diào)幅度明顯大于1年期及以下，也體現(xiàn)了央行希望改變存款定期化，希望居民進行消費的意圖。但是由于經(jīng)濟前景暗淡，需求和收入開始明顯下滑，降息可能在一定程度上降低企業(yè)的財務成本，但對于擴大投資和刺激消費可能效果有限。

　　李慧勇還認為，雖然利率下降周期仍將繼續(xù)，但本次利率結(jié)構變動對銀行股利差擴大有一定好處，而且消除了市場原來對降息帶來銀行利差縮小的擔憂，就這方面影響來說對銀行也略偏正面。但利率下調(diào)的政策在市場預期中，并在近日的市場運行中得到提前反應；政府維護經(jīng)濟的積極方向已經(jīng)完全得到確認，但市場目前擔憂的仍然是經(jīng)濟下行風險不斷釋放帶來的沖擊�！�(盧 榮)