中新網(wǎng)8月22日電 《人民日?qǐng)?bào)》今日刊載著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家林毅夫的文章稱，人民幣匯率大幅升值是不是就能解決“雙盈余”問(wèn)題？答案是否定的。
林毅夫在文中寫到，關(guān)于“雙盈余”問(wèn)題。這個(gè)現(xiàn)象可能會(huì)長(zhǎng)期存在，使人民幣不斷面臨升值壓力。實(shí)際上，當(dāng)2003年和2004年人們認(rèn)為人民幣應(yīng)該升值時(shí)，我國(guó)外貿(mào)盈余的絕對(duì)量與1998年和1999年差不多，而那時(shí)國(guó)際上卻普遍認(rèn)為人民幣應(yīng)該貶值。更何況，我國(guó)經(jīng)常賬戶盈余占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重，2003年只有1.7%，2004年為3.4%；同期日本為3.7%，新加坡為19.8%，韓國(guó)為4.2%，馬來(lái)西亞為3.7%，泰國(guó)為4%多，都比我國(guó)高，可國(guó)際上并沒(méi)有認(rèn)為他們的貨幣應(yīng)大幅升值。所以，人民幣匯率問(wèn)題并非匯率嚴(yán)重偏離均衡匯率引起的。但無(wú)可諱言，現(xiàn)在我國(guó)承受的壓力很大。問(wèn)題是人民幣匯率大幅升值是不是就能解決問(wèn)題？答案是否定的。
他還寫到，現(xiàn)在投機(jī)人民幣升值，大量熱錢涌進(jìn)來(lái)，推動(dòng)了資產(chǎn)價(jià)格高漲。但從臺(tái)灣地區(qū)和日本80年代中期的經(jīng)驗(yàn)看，由于資產(chǎn)價(jià)格已被炒起來(lái)，國(guó)內(nèi)資金繼續(xù)跟進(jìn)，雖然匯率大幅升值，但資產(chǎn)價(jià)格還是會(huì)一路飆升的。其次，即使匯率大幅升值，因?yàn)榻?jīng)常賬戶盈余是結(jié)構(gòu)性的，是國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過(guò)剩加上美國(guó)儲(chǔ)蓄不足造成的，這種結(jié)構(gòu)性問(wèn)題靠?jī)r(jià)格難于調(diào)整。在匯率升值初期，出口可能有所減少，但會(huì)使國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過(guò)剩的情形更加嚴(yán)重，價(jià)格下跌，甚至出現(xiàn)通貨緊縮。價(jià)格下跌會(huì)抵消匯率升值對(duì)真實(shí)價(jià)格的影響，經(jīng)常賬戶盈余會(huì)恢復(fù)到升值前的水平。日本和臺(tái)灣地區(qū)都在匯率大幅升值后一兩年，外貿(mào)盈余又回到以前水平甚至更高。所以，匯率大幅升值會(huì)使國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)付出巨大代價(jià)，但結(jié)構(gòu)性問(wèn)題并不能因此而解決。相比而言，還是選擇比較小幅度的升值更穩(wěn)妥。每年升值3%，10年累積下來(lái)也是相當(dāng)大的調(diào)整。由于我國(guó)資本賬戶尚未開放，投機(jī)我國(guó)匯率的交易成本較高，如果每年升值3%，對(duì)匯率升值的投機(jī)就賺不到錢。當(dāng)然，投機(jī)者很可能會(huì)同時(shí)投機(jī)股市、房市，給股市、房市價(jià)格的非理性上漲推波助瀾，因而也應(yīng)采取措施避免股市、房市價(jià)格大起大落，使其在股市、房市上的投機(jī)也賺不到錢。熱錢進(jìn)來(lái)的唯一目的是賺錢，如果讓它賺不到錢，它就不會(huì)來(lái)投機(jī)了。
