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長(zhǎng)短兼顧救A股

2008年07月04日 16:43 來(lái)源:中國(guó)新聞網(wǎng) 發(fā)表評(píng)論




    股市漫畫(huà):悲傷的六月股市 中新社發(fā) 唐志順 攝


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  中新網(wǎng)7月4日電《香港商報(bào)》7月4日發(fā)表易憲容撰寫(xiě)的文章《長(zhǎng)短兼顧救A股》說(shuō),對(duì)于跌跌不休的內(nèi)地股市,政府短期可以直接通過(guò)基金購(gòu)買股票、中期放開(kāi)對(duì)上市公司的價(jià)格管制、長(zhǎng)期加強(qiáng)股市的基礎(chǔ)性制度建設(shè),以此來(lái)重振投資信心。

  文章摘錄如下:

  內(nèi)地股市一跌再跌,特別是當(dāng)多次跌破早些時(shí)候不少人所認(rèn)為的“3000點(diǎn)鐵底”時(shí),股市救市之聲已經(jīng)消失了。既然走向持續(xù)下跌的不歸路,指望政府救市是不可能了。

  其實(shí),內(nèi)地股市持續(xù)下跌,是內(nèi)外各種因素導(dǎo)致的結(jié)果。近段時(shí)間,全球股市四面楚歌,內(nèi)地股市又豈能獨(dú)善其身呢?特別是當(dāng)內(nèi)地股市比成熟股市有更多的制度缺陷時(shí),快速下跌也是自然。但是當(dāng)指數(shù)下跌得嚴(yán)重低估、股市的下跌嚴(yán)重影響企業(yè)融資時(shí),要不要政府來(lái)重建股市信心或救市?

  按照一般的市場(chǎng)法則,政府不要救市,也無(wú)法救市,也不必要救市。政府只負(fù)責(zé)制訂市場(chǎng)規(guī)則,確立市場(chǎng)秩序,保證市場(chǎng)有效運(yùn)行。當(dāng)前內(nèi)地股市的問(wèn)題,并非政府干預(yù)太少,而是干預(yù)過(guò)多。比如說(shuō),政府對(duì)股市的信心擔(dān)保、對(duì)上市公司所有制的偏好、對(duì)公司上市規(guī)模時(shí)間的限制、對(duì)上市公司價(jià)格的管制等,都表明是政府對(duì)市場(chǎng)滲透太多。而這些行為,往往就成了股市缺陷的原因所在。在目前跌跌不休的情況下,政府救市最好的方式就是放開(kāi)或減少干預(yù)與管制,以及加強(qiáng)股市基礎(chǔ)性制度建設(shè)。

  比如,為進(jìn)一步提高上市公司治理水平,6月25日證監(jiān)會(huì)決定在鞏固2007年公司治理專項(xiàng)活動(dòng)成果的基礎(chǔ)上,繼續(xù)把上市公司治理推向深入。所涉三項(xiàng)重點(diǎn)工作包括:規(guī)范上市公司控股股東及實(shí)際控制人行為,增強(qiáng)上市公司獨(dú)立性;鞏固上市公司清欠成果,建立防止大股東占用上市公司資金的長(zhǎng)效機(jī)制,加強(qiáng)對(duì)大股東及其附屬企業(yè)故意占用上市公司資金的查處、懲罰力度;強(qiáng)化上市公司敏感信息內(nèi)部排查、歸集、披露機(jī)制,進(jìn)一步規(guī)范上市公司信息披露行為。當(dāng)局還要求全部的上市公司全面整改,如果沒(méi)有完成全面的整改,上市公司要進(jìn)行再融資及公司管理股權(quán)激勵(lì)都得不到批準(zhǔn)。可以說(shuō),這些政策看上去對(duì)股市價(jià)格推動(dòng)不能產(chǎn)生直接的作用,但是都是有利市場(chǎng)成熟的基礎(chǔ)性制度,可以通過(guò)規(guī)范上市公司的行為來(lái)強(qiáng)化投資者對(duì)股市的信心。

  不過(guò),遠(yuǎn)水解不了近渴,當(dāng)投資者對(duì)市場(chǎng)極度悲觀時(shí),僅靠確立基礎(chǔ)制度來(lái)提振市場(chǎng)信心是不容易的,還得根據(jù)本國(guó)股市的特征尋求恢復(fù)信心的方式。

  最近,英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》公布2008年全球市值500強(qiáng)企業(yè)排行榜。不僅中國(guó)石油摘得亞軍頭銜,中國(guó)石化的排位從2006年的第53名升到了第37名,而且中國(guó)移動(dòng)從2006年的第16名攀升到了第5名,中國(guó)聯(lián)通也入榜。中國(guó)工商銀行從2006年的第9名上升到了第6名,是全球各大銀行中排名最靠前的一家上市銀行。中國(guó)建設(shè)銀行上升到了第20名,中國(guó)招商銀行第103名,中國(guó)交通銀行第105名等等。

  也就是說(shuō),隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,中國(guó)企業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力迅速增強(qiáng)。而中國(guó)企業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力增強(qiáng),不僅表明強(qiáng)有力的本身競(jìng)爭(zhēng)力,也表現(xiàn)為這些上市公司的投資價(jià)值。因此,盡管目前內(nèi)地股市跌跌不休,投資者對(duì)股市十分悲觀,但并沒(méi)有改變內(nèi)地股市有一大批有投資價(jià)值的上市公司涌現(xiàn)。

  在這些上市公司價(jià)值嚴(yán)重低估的情況下,政府不僅可以動(dòng)用一定的資金成立一個(gè)平準(zhǔn)基金以及社會(huì)保障基金,大量購(gòu)買嚴(yán)重低估的上市公司股票;而且也可以利用內(nèi)地上市公司為國(guó)有企業(yè)主導(dǎo)的情況,要求這些國(guó)有上市公司購(gòu)買自己的股票,減少市場(chǎng)股市流通數(shù),從而推動(dòng)這些上市公司股市價(jià)格回歸市場(chǎng)的均衡價(jià)格。當(dāng)然,政府要這樣做,必須有嚴(yán)格的制度安排。否則,難免成為一種利益輸送機(jī)制。

  總之,對(duì)于跌跌不休的內(nèi)地股市,政府短期可以直接通過(guò)基金購(gòu)買股票、中期放開(kāi)對(duì)上市公司的價(jià)格管制、長(zhǎng)期加強(qiáng)股市的基礎(chǔ)性制度建設(shè),以此來(lái)重振投資信心。

編輯:劉雨生】
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