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民生銀行21.19億股限售股份今日解禁

2008年06月23日 08:57 來源:南方都市報 發(fā)表評論

  解禁股的壓力終于“光臨”民生銀行。根據(jù)民生銀行上周公告,包括五大股東在內(nèi)的21.19億股限售股份今日解凍,占其總股本比例逾11.26%;而在接下來一兩個月內(nèi),光大證券和中國人壽手中限售股份也將陸續(xù)松綁。以民生銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)和目前市況,擔(dān)憂此部分解禁股份拋售壓力并非沒有道理,但分析人士認(rèn)為,短期內(nèi)可能不會面臨大的拋售壓力,但不能忽視平安和人壽等財務(wù)投資者調(diào)倉的可能。

  參與定向增發(fā)成本接近現(xiàn)價

  據(jù)民生銀行公告,此次解禁的限售股份均來自去年6月22日A股定向增發(fā)的23.8億股股份,由于今年公司實施每10股配送紅股2股并轉(zhuǎn)增1股的利潤分配計劃,此部分股權(quán)實際增長到30.94億股。而根據(jù)此前7.63元的增發(fā)價格,考慮送股轉(zhuǎn)增的攤薄,股東的每股成本在5元左右,而民生銀行上周五收盤價為5.89元。

  廣發(fā)證券分析師余曉宜稱,考慮到持股成本和目前市況,中國平安與中國人壽這樣的財務(wù)投資者存在一定的調(diào)倉壓力!拔艺J(rèn)為這部分解禁股給民生股價帶來的壓力還是比較大的,從平安和人壽等機(jī)構(gòu)的角度出發(fā),如果現(xiàn)在的股價觸及了其內(nèi)部定下的出倉線,解禁之后拋售調(diào)倉的可能性還是有的。不過最重要的還是看機(jī)構(gòu)對民生銀行這部分股權(quán)價值的看法!

  記者注意到,如果將中國人壽明年8月23日解禁的9.282億股納入考慮,中國平安與中國人壽手中合計持有18.564億股到期解禁股份,占民生銀行總股本的9.86%左右。

  余曉宜還認(rèn)為,從民生的股權(quán)結(jié)構(gòu)來看,限售股解禁帶來的壓力也要比其他銀行大盤股大!耙驗楦骷宜脊蓹(quán)都不大,沒有明顯的控股方,因此多數(shù)股東都是作為財務(wù)投資者進(jìn)入,這注定他們會選擇合適而且必要的實際套現(xiàn)。”

  “銀行解禁壓力洪峰或已過”

  除去平安、人壽等機(jī)構(gòu)大戶,對于其他股東在解禁后拋售套現(xiàn)的可能性,分析師表示,以目前民生股價而言,套現(xiàn)的空間相對較小,相信各股東會暫時“捂”住手中股權(quán)。

  中信建投分析師佘閔華稱,就銀行板塊而言,解禁股壓力最大的時候已經(jīng)過去,目前這批解禁股對于民生銀行二級市場的影響應(yīng)該不大。“從套現(xiàn)需求最迫切的泛?毓蓙砜,其在此前已經(jīng)不斷拋售民生銀行股權(quán)套現(xiàn)滿足自身流動資金的需求,目前也跌出了民生前十大股東的行列!辟荛h華進(jìn)一步分析說:“從策略的角度看,泛海進(jìn)一步套現(xiàn)的可能性已經(jīng)很小了,而且目前民生銀行股票市值處于低谷,整個銀行板塊也處于超跌狀態(tài),如果市況回暖反彈會很可觀,現(xiàn)在拋售未免時機(jī)過早!

  廣發(fā)證券分析師余曉宜則從另一個角度解釋稱:“雖然目前地產(chǎn)業(yè)資金鏈的壓力較大,但由于其所占股權(quán)比例較小,即使拋光套現(xiàn)補充資金的意義也不大,反而會失去銀行對自身業(yè)務(wù)的支持!

  不過,佘閔華最后也強(qiáng)調(diào):“對于民生的股權(quán)結(jié)構(gòu),可以從兩方面來看。一方面,大家都決策不了,存在只做財務(wù)投資者的意愿;另一方面,金融業(yè)股權(quán)的實際意義可能遠(yuǎn)大于其賬面盈利,如果退出,對于股東未來融資恐怕并不太有利。綜合考慮的關(guān)鍵,還是市值,如果價格合適通過調(diào)倉來確定收益,是在情理之中的做法!(記者 羅克關(guān))

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