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    插圖：股市上漲 中新社發(fā) 呂建設(shè) 作

　　令中國人民大悲大喜的2008年即將過去，2009年即將來臨。未來的一年究竟會(huì)如何？目前許多人對此憂心忡忡。我們在各種媒體上隨時(shí)都可以看到各種悲觀的預(yù)測和悲觀的言論。的確，源于美國的次貸危機(jī)引發(fā)了國際金融危機(jī)又進(jìn)一步發(fā)展成為國際經(jīng)濟(jì)危機(jī)，全球性的經(jīng)濟(jì)衰退和失業(yè)浪潮使多數(shù)人笑不出來。然而，人們的情緒總是習(xí)慣了火上加油或者雪中加冰，越是狂熱的時(shí)候就越狂熱，越是悲觀的時(shí)候就更悲觀。未來的發(fā)展往往不是多數(shù)人想像的樣子。

　　筆者對未來的一年有如下猜想：

　　全球流動(dòng)性再次泛濫

　　2009年，全球央行將再度面對貨幣流動(dòng)性泛濫。各國央行將不得不放棄目前實(shí)行寬松的貨幣政策，改為緊縮的貨幣政策，以封堵漸成泛濫之勢的金錢洪水。

　　今年下半年以來，各國央行為了應(yīng)對金融危機(jī)所帶來的信貸緊縮，競相向市場注入資金，美國和歐洲一些央行甚至提出“無限量注入資金”，各幣種之間實(shí)行貨幣互換計(jì)劃，同時(shí)大幅降低利率，目前美國已經(jīng)實(shí)行零利率，日本和歐洲一些央行的利率也接近零。實(shí)際上，目前全球央行都陷入了流動(dòng)性陷阱。也就是說，目前金融市場其實(shí)并不缺錢，而是缺乏信心。銀行為了自身安全而惜貸，央行注入再多資金也不能在短期內(nèi)解決信貸緊縮的問題。而一旦市場逐步恢復(fù)信心，惜貸的心態(tài)逐步改變，過剩的流動(dòng)性將形成泛濫。預(yù)計(jì)2009年下半年，全球央行將不得不重新實(shí)行緊縮的貨幣政策。

　　經(jīng)濟(jì)增長將好于預(yù)期

　　隨著金融危機(jī)發(fā)展成為經(jīng)濟(jì)危機(jī)，目前歐美、日本等主要的發(fā)達(dá)國家已經(jīng)陷入了經(jīng)濟(jì)衰退的泥潭，而以金磚四國為代表的新興經(jīng)濟(jì)體，經(jīng)濟(jì)增長也已經(jīng)大幅減緩，全球性的經(jīng)濟(jì)大滑坡已經(jīng)形成。因此，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家和預(yù)測機(jī)構(gòu)都紛紛調(diào)低2009年經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)測，人們對來年的經(jīng)濟(jì)前景普遍抱有悲觀的態(tài)度。

　　實(shí)際上，2009年經(jīng)濟(jì)增長將會(huì)好于目前各大機(jī)構(gòu)的預(yù)測。全球性的經(jīng)濟(jì)滑坡將在第二季度得到遏制，下半年經(jīng)濟(jì)將會(huì)重新增長。中國經(jīng)濟(jì)增長2009年“保八”的目標(biāo)將得以實(shí)現(xiàn)。

　　首先，本次經(jīng)濟(jì)危機(jī)是由金融危機(jī)發(fā)展而成的，其禍根在于金融衍生產(chǎn)品，而不在于經(jīng)濟(jì)實(shí)體本身；隨著金融爛賬壞賬的清除，信貸緊縮的松動(dòng)，經(jīng)濟(jì)實(shí)體將會(huì)重新煥發(fā)其活力，經(jīng)濟(jì)增長的恢復(fù)將在不很長的時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)。

　　其次，石油、礦物等生產(chǎn)資料的大幅降價(jià)，已經(jīng)改善了企業(yè)的生存環(huán)境，企業(yè)盈利能力重新得到增強(qiáng)，這為經(jīng)濟(jì)增長提供了寶貴的前提條件。我們目前已經(jīng)能夠看到，事實(shí)上，國際石油價(jià)格的下降速度和下降的幅度甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過股市，這對多數(shù)企業(yè)的生產(chǎn)和銷售來說，都是好消息。另一方面，在金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的環(huán)境下，企業(yè)員工難以再提加薪的話題，勞動(dòng)力成本價(jià)格將保持穩(wěn)定。總的來看，企業(yè)生產(chǎn)成本將有所下降。

　　其三，目前世界各國均在救市，紛紛出臺(tái)各種各樣的刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃，其出手的力度可以說史無前例。巨額的財(cái)政支出將有助于經(jīng)濟(jì)增長的穩(wěn)定。這些刺激經(jīng)濟(jì)的計(jì)劃將在2009年開始產(chǎn)生效果。2009年下半年乃至2010年，可能大家會(huì)重提“防止經(jīng)濟(jì)過熱”的話題。

　　人民幣國際化將更受矚目

　　盡管2009年美元依然保留著全球霸主的金融地位，但人民幣國際化的步伐將會(huì)受到國際上前所未有的關(guān)注。人民幣匯率將會(huì)保持逐步上升的勢頭。

　　金融危機(jī)使人們對美元的全球霸主地位多有詬病，在20國峰會(huì)上，許多國家首腦提出建立多元化金融新秩序的要求。在這樣的背景下，人民幣的國際化進(jìn)程悄然加快。首先是中日韓東亞三國建立了包括東亞金融基金、貨幣互換機(jī)制等內(nèi)容在內(nèi)的金融合作框架；然后是在香港、澳門、臺(tái)灣個(gè)人兌換人民幣的基礎(chǔ)上，實(shí)行人民幣的貿(mào)易結(jié)算試點(diǎn)。

　　12月24日，國務(wù)院總理溫家寶主持召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，再次出臺(tái)七條對出口企業(yè)的扶持政策，其中，對廣東和長江三角地區(qū)與港澳地區(qū)、廣西和云南與東盟的貨物貿(mào)易進(jìn)行人民幣結(jié)算試點(diǎn)成為廣受矚目的亮點(diǎn)�？梢哉J(rèn)為，這是人民幣走向國際舞臺(tái)，逐步成為世界貨幣之一的一個(gè)開端。盡管目前人民幣仍然是一種在資本項(xiàng)目下不可自由兌換的貨幣，但隨著人民幣貿(mào)易結(jié)算量的不斷擴(kuò)大，隨著這種貿(mào)易結(jié)算范圍的擴(kuò)大，勢必對全球金融市場逐步加深影響。人民幣在2009年將會(huì)加快國際化步伐，其影響將會(huì)更加深遠(yuǎn)和廣泛。

　　由于中國經(jīng)濟(jì)仍然可以保持較快的增長，也由于人民幣區(qū)域內(nèi)貿(mào)易結(jié)算的實(shí)行，國際上對人民幣的需求將會(huì)增加，因此，在2009年，人民幣匯率將會(huì)保持上升的趨勢。

　　中國股市將重返牛市

　　目前國內(nèi)各大機(jī)構(gòu)紛紛出臺(tái)對2009年中國股市的展望，許多預(yù)測都傾向于保守，多數(shù)機(jī)構(gòu)的預(yù)測都認(rèn)為A股明年的高點(diǎn)不會(huì)超過3000點(diǎn)。而筆者則認(rèn)為，2009年的A股將會(huì)重返牛市，全年走勢將以震蕩上揚(yáng)為主，其高點(diǎn)有可能達(dá)到4000點(diǎn)。

　　如果筆者本文的前三個(gè)猜想成為事實(shí)的話，A股沒有不重返牛市的理由。A股市場從2007年10月的6124點(diǎn)跌至今年10月的1664點(diǎn)，一年之內(nèi)最大跌幅超過七成，這樣的跌幅是任何機(jī)構(gòu)都未能預(yù)測到的。A股市場無論調(diào)整的幅度還是調(diào)整的時(shí)間，都很充分了，目前股市正在構(gòu)筑一個(gè)大的底部。股市總是對宏觀經(jīng)濟(jì)作出超前的反應(yīng)，因此，一旦大家都預(yù)期經(jīng)濟(jì)將逐步走出谷底，那么，股市就將逐步上揚(yáng)。