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　　降息！大幅降息！在歐洲，在亞洲……降息狂潮再一次大舉襲來(lái)。昨晚，歐洲央行和英國(guó)央行的降息消息如約而至，力度更是空前。對(duì)于各國(guó)央行來(lái)說(shuō)，面對(duì)來(lái)勢(shì)洶洶的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，貨幣政策仍是一副應(yīng)急的好牌。而對(duì)于全球投資者來(lái)說(shuō)，一邊是對(duì)大力度救市的歡欣鼓舞，一邊是對(duì)危機(jī)愈加深不可測(cè)的恐懼，世界正處在一場(chǎng)前所未有的矛盾之中。

　　事件　又一輪降息全球上演

　　昨天一大早，人們就嗅到了全球大降息的火藥味。亞洲早盤，新西蘭儲(chǔ)備銀行宣布將基準(zhǔn)利率從6.5%下調(diào)至5%。至此，新西蘭央行的基準(zhǔn)利率達(dá)到了5年來(lái)的新低。新西蘭儲(chǔ)備銀行總裁艾倫·博拉爾德表示，降息是為了應(yīng)對(duì)目前金融市場(chǎng)出現(xiàn)的動(dòng)蕩。他同時(shí)表示，基準(zhǔn)利率還有進(jìn)一步下調(diào)的空間。緊接著是瑞典，昨天下午，瑞典央行搶在歐洲央行之前，宣布了史無(wú)前例的減息決策，大幅降息175個(gè)基點(diǎn)至2%。

　　事實(shí)上，全球降息的“開胃菜”早就端上了桌。在此前一周左右的時(shí)間里，中國(guó)、澳大利亞、泰國(guó)等國(guó)央行已先后宣布降息。

　　昨晚，歐洲央行宣布大幅度減息75個(gè)基點(diǎn)；英國(guó)央行也繼此前降息150個(gè)基點(diǎn)后，再度宣布降息100個(gè)基點(diǎn)。雖然歐洲央行及英國(guó)央行此次降息幅度不小，但已在市場(chǎng)意料之中。路透社此前公布的一份調(diào)查顯示，在受訪的81位經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，幾乎所有人都預(yù)計(jì)歐洲央行、英國(guó)央行將選擇大幅降息。此外，市場(chǎng)人士同樣預(yù)測(cè)，在本月16日召開的貨幣政策會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)也將宣布進(jìn)一步降息。

　　原因　經(jīng)濟(jì)下滑已超出預(yù)料

　　在這個(gè)冬天，氣溫的逐日下降讓人們裹緊了棉衣；而全球經(jīng)濟(jì)的寒冷則讓人們不得不捂緊口袋。多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，世界各主要地區(qū)的經(jīng)濟(jì)正徘徊在衰退的邊緣。

　　根據(jù)歐盟委員會(huì)發(fā)布的最新報(bào)告，歐元區(qū)正面臨自上世紀(jì)90年代初經(jīng)濟(jì)衰退以來(lái)的最嚴(yán)重低迷，歐元區(qū)15國(guó)的經(jīng)濟(jì)信心下降至自1993年8月以來(lái)的最低水平。經(jīng)合組織上周也宣布，其大部分成員國(guó)經(jīng)濟(jì)明年都將出現(xiàn)衰退，且在2010年上半年前都難以恢復(fù)增長(zhǎng)，這可能是上世紀(jì)80年代以來(lái)發(fā)達(dá)國(guó)家出現(xiàn)的最嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)衰退。

　　天相投顧全球資本市場(chǎng)研究組組長(zhǎng)湯云飛指出，此次歐洲央行大幅降息主要基于以下判斷：首先，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，近期通貨膨脹下降的程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于市場(chǎng)預(yù)期，同時(shí)潛在通脹壓力下降的程度也超出預(yù)期，這為大幅降息提供了空間。與此同時(shí)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)下滑的程度更在人們的預(yù)料之外。因此，歐洲央行有必要下調(diào)利率來(lái)支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展。英國(guó)央行降息的原因如出一轍。

　　專家解析

　　“降息牌”意義重大

　　分析人士指出，此次全球上演聯(lián)手降息，旨在刺激各國(guó)的投資和消費(fèi)增長(zhǎng)，提升市場(chǎng)信心，防止經(jīng)濟(jì)衰退程度的加深，從而避免出現(xiàn)持久衰退。

　　天相投顧湯云飛表示，貨幣政策的調(diào)整在實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面產(chǎn)生效果一般需要一定的時(shí)間，往往在3至6個(gè)月后才開始顯現(xiàn)。相比之下，降息會(huì)對(duì)股票市場(chǎng)產(chǎn)生立竿見(jiàn)影的刺激作用，有利于資本市場(chǎng)估值水平的提高，因此利率的下調(diào)對(duì)股市有顯著的正面影響。

　　中金公司經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光指出，短期來(lái)看，由于貨幣緊縮，貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制失靈，大幅降息的作用并不會(huì)很快顯現(xiàn)。從美國(guó)的情況看，降息之后，房貸利率反而上升，這是很不正常的情況。但目前似乎已經(jīng)開始好轉(zhuǎn)。因此，當(dāng)整個(gè)貨幣市場(chǎng)逐漸穩(wěn)定下來(lái)的時(shí)候，貨幣政策的效果才會(huì)較好地顯現(xiàn)出來(lái)。但他同時(shí)表示，貨幣政策只是整個(gè)經(jīng)濟(jì)刺激政策中的一環(huán)，主要解決的是市場(chǎng)流動(dòng)性的問(wèn)題。

　　貨幣政策需要與財(cái)政政策配合使用。從美國(guó)情況來(lái)看，財(cái)政政策已經(jīng)作出了很大的努力，相信貨幣政策的出臺(tái)長(zhǎng)期來(lái)看會(huì)產(chǎn)生好的效果。沈建光也指出，此次歐洲央行及英國(guó)央行大幅降息會(huì)對(duì)全球股市形成利好。

　　記者注意到，降息消息果然對(duì)股市形成拉升。昨天早盤，歐洲股市探底回升，英國(guó)央行降息消息傳出后，各股指繼續(xù)上攻。截至記者截稿，歐洲各主要股指均呈現(xiàn)較大漲幅。(記者　馬嵐）