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　　當(dāng)前我國(guó)是否應(yīng)繼續(xù)增持美國(guó)國(guó)債？這成為各界關(guān)注的焦點(diǎn)。分析人士認(rèn)為，當(dāng)前形勢(shì)下，增持美國(guó)國(guó)債屬暫時(shí)之選，將有利于減小金融危機(jī)帶來(lái)的損失，而從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，我國(guó)應(yīng)對(duì)外匯儲(chǔ)備進(jìn)行結(jié)構(gòu)優(yōu)化的調(diào)整。

　　美國(guó)國(guó)債仍最具流動(dòng)性

　　“當(dāng)前對(duì)我國(guó)是否增持美國(guó)國(guó)債出現(xiàn)了兩種相反的聲音�！睋�(jù)中國(guó)社科院世經(jīng)所國(guó)際金融研究中心張明介紹，一種觀點(diǎn)認(rèn)為，未來(lái)美元可能大幅貶值，繼續(xù)增持美國(guó)國(guó)債意味著未來(lái)可能出現(xiàn)更大損失，此舉不符合中國(guó)的國(guó)家利益。

　　“不過(guò)，更多的專家逐漸認(rèn)同，通過(guò)繼續(xù)購(gòu)買美國(guó)國(guó)債的方式來(lái)幫助美國(guó)金融市場(chǎng)盡快恢復(fù)穩(wěn)定，從整體上而言將有助于最小化中國(guó)外匯儲(chǔ)備在次貸危機(jī)中的損失。”

　　作為全球最大的金融市場(chǎng)，美國(guó)一直向全球輸出大量的金融產(chǎn)品。這其中，因信用相對(duì)較好，流動(dòng)性強(qiáng)，在國(guó)際上，美國(guó)國(guó)債一直是投資者青睞的重要金融產(chǎn)品。包括日本、中國(guó)、中東石油國(guó)家和其他擁有大量美元外匯儲(chǔ)備的國(guó)家，以及國(guó)際上的投資基金公司、保險(xiǎn)公司、主權(quán)財(cái)富基金等，都是美國(guó)國(guó)債的主要債權(quán)人。

　　“自雷曼兄弟破產(chǎn)以來(lái)，美國(guó)和歐洲股市持續(xù)震蕩，投資者避險(xiǎn)情緒濃厚，出于安全考慮，大規(guī)模持有包括美國(guó)國(guó)債在內(nèi)的美元資產(chǎn)，成為一些投資者的首選�！敝袊�(guó)建設(shè)銀行外匯交易員劉漢濤介紹說(shuō)，近期美元對(duì)歐元大幅升值超過(guò)25%，相對(duì)而言，美元仍然是處于主導(dǎo)地位的國(guó)際貨幣，美國(guó)國(guó)債仍然是國(guó)際金融市場(chǎng)上最具流動(dòng)性的資產(chǎn)。

　　不應(yīng)放棄儲(chǔ)備多元化配置

　　“金融危機(jī)導(dǎo)致大量短期國(guó)際資本投資于美國(guó)短期國(guó)債尋求避險(xiǎn)，并帶來(lái)了兩個(gè)后果：其一是美元相對(duì)于其他主要貨幣的顯著升值；其二是導(dǎo)致美國(guó)1個(gè)月、3個(gè)月等短期國(guó)債收益率水平迅速下降�！睆埫鹘榻B，在這一背景下，如果我國(guó)減持美元資產(chǎn)、增持其他幣種資產(chǎn)，將導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備市場(chǎng)價(jià)值出現(xiàn)較大賬面損失(因?yàn)橥鈪R儲(chǔ)備是以美元計(jì)價(jià))。

　　“我國(guó)應(yīng)提高美國(guó)短期國(guó)債的比重，因?yàn)榻鹑谑袌?chǎng)動(dòng)蕩時(shí)期，美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債市場(chǎng)價(jià)值的波動(dòng)性更強(qiáng)。增持美國(guó)短期國(guó)債，也是‘現(xiàn)金為王’思路的變相體現(xiàn)。”張明說(shuō)。

　　不過(guò)專家指出，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，我國(guó)不應(yīng)放棄儲(chǔ)備多元化配置的思路。張明認(rèn)為，我國(guó)現(xiàn)在外匯儲(chǔ)備總額超過(guò)1.9萬(wàn)億美元，其中很大一部分用于購(gòu)買美國(guó)國(guó)債，而基于美國(guó)國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)判斷，美元未來(lái)還會(huì)存在貶值行情。從儲(chǔ)備高效、安全的角度來(lái)看，外匯儲(chǔ)備的短期賬面價(jià)值變化并不是重點(diǎn)，長(zhǎng)期的結(jié)構(gòu)調(diào)整更為關(guān)鍵。

　　金融專家譚雅玲認(rèn)為，外匯儲(chǔ)備的投資效率要以給國(guó)民經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的實(shí)際好處來(lái)衡量。在油價(jià)和商品價(jià)格下跌的背景下，動(dòng)用外匯進(jìn)行戰(zhàn)略能源儲(chǔ)備以及其他資源儲(chǔ)備，是當(dāng)前我國(guó)外匯儲(chǔ)備的較好流向。(記者王宇 姜銳)