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　　5月30日，惠譽國際評級將越南主權(quán)基金的債券評級從“穩(wěn)定”下調(diào)至“負(fù)面”，而此前一天，摩根士丹利也對越南金融做出了消極、悲觀的評價。自今年以來，越南股市累計下挫已超過55%，5月份越南按年率計算的通脹率飆升至25.2%的水平。

　　直到去年下半年，越南還是世界投資機構(gòu)的寵兒。如此迅速地從成功巔峰跌入悲劇谷底，首先在于越南政府犯了“一犬搏二兔”的理想主義錯誤：既希望大量引進外資，刺激經(jīng)濟發(fā)展，又想肥水不流外人田，竭力扶植國營企業(yè)“做大做強”，結(jié)果導(dǎo)致金融信貸政策過于寬松，攤子鋪得太大，經(jīng)濟過熱難以遏制。

　　去年底，糧食、能源價格均出現(xiàn)大漲，此時當(dāng)局本應(yīng)采取有力措施做出反應(yīng)，控制投資規(guī)模，遏制經(jīng)濟過熱，避免通貨膨脹和金融、經(jīng)濟危機；但越南政府和那些新整合組建、正欲大干一番的大型國有公司等既得利益階層卻都不愿在此時半途而廢。年初一些官方經(jīng)濟學(xué)家公開表示，不考慮削減低息貸款。這種猶豫不決白白貽誤了控制經(jīng)濟、金融崩盤的最佳時機。

　　一些國際游資的投機行為也助長了這一危機。2007年1月，股市指標(biāo)股平均市盈率就已高達73倍。但越南股市監(jiān)管部門沉醉于“世界增長率最高股市”的榮耀光環(huán)不能自拔，放任甚至鼓勵國外游資入場，結(jié)果這些游資入場后重施當(dāng)年東南亞金融危機的故技，對股匯市雙向做空快速套利，令越南金融產(chǎn)品遭逢滅頂之災(zāi)。

　　應(yīng)該說，越南官方也采取了一系列措施，力圖控制危機。但一方面，官方和既得利益者不想放棄“改革成果”，前跋后慮，猶豫不決；另一方面，一些措施顯得迂闊無當(dāng)，甚至適得其反。如不久前越南央行宣布將越南盾對美元匯率浮動值放大到2%，此舉造成民間和股市的恐慌，不但令股市大跌，還促使老百姓大量拋售越南盾，搶購美元和黃金，導(dǎo)致通貨膨脹的加劇和越南盾的貶值。

　　越南所遇見的這些問題，在中國都不同程度地已經(jīng)、正在或即將發(fā)生。今年以來，中國經(jīng)濟也同樣碰到了諸如CPI居高不下、投資過熱難以控制和國企改革、人民幣匯率改革等也面臨進退兩難的取舍問題，境外游資同樣虎視眈眈。因此，我們不但應(yīng)知越南悲劇之所以然，更應(yīng)隨時警惕這種悲劇的重演。（上海資深評論人 白用夏）