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　　年中或上4%通脹水平

　　德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家馬駿表示，今年國內(nèi)經(jīng)濟的主要風險將是通貨膨脹及房價進一步上升，這些風險將帶來的政策變化是市場面臨的最大不確定性。

　　在通貨膨脹方面，馬駿認為，盡管全年1.5%-5%的通貨膨脹率都有可能出現(xiàn)，但預計今年年中，通脹率可能會上升到4%甚至以上，不過這一上漲有望隨著政策效應而在今年四季度時有所放緩。

　　-熱點關注

　　◇通脹離我們有多遠

　　CPI上漲溫和 通脹還未到來

　　鄭超愚認為，物價雖然已經(jīng)連續(xù)3個月上漲，不過都呈現(xiàn)了溫和上漲的態(tài)勢，且其中有季節(jié)性因素，主要由食品和居住類價格引發(fā)，因此可以肯定，這一態(tài)勢距通脹還有一段距離。一般而言，CPI達到3%-4%的增長時，方能判斷出現(xiàn)通脹。

　　國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人盛來運此前也表示，食品價格正處于溫和上漲的過程中，在經(jīng)濟復蘇過程中，價格溫和上漲能夠促進就業(yè)和企業(yè)投資。

　　近期通脹擔憂或?qū)⒗^續(xù)增強

　　西南證券首席經(jīng)濟學家王劍輝認為，1月份CPI數(shù)據(jù)低于預期，說明實際通脹壓力并不很明顯。但由于去年春節(jié)在1月份，而今年2月份趕上了春節(jié)假期，所以2月份的數(shù)據(jù)也不能完全反映實際情況。CPI正值運行只表明經(jīng)濟告別了通縮危險，但并不意味著真正的經(jīng)濟繁榮。CPI上漲主要是壟斷性產(chǎn)品的價格上漲，而居民更實際的體會是房地產(chǎn)價格的快速上漲，所以并不說明所有企業(yè)都有了很好的經(jīng)營銷售業(yè)績。

　　野村證券中國股票主管孫明春表示，春節(jié)即將到來，未來幾周食品會繼續(xù)保持高價，預期2月CPI增幅會急劇上揚至3.0%以上。不過他也補充說，由于假期過后食品價格通常會下降，所以3月份通脹將顯著回落。隨著基數(shù)效應和季節(jié)性效應的消退，CPI從4月開始將呈現(xiàn)更平坦的走勢，但在此之前，通脹擔憂可能會繼續(xù)增強。

　　◇政策離加息有多遠

　　近期加息預期降低

　　國泰君安宏觀分析師姜超表示，1月CPI低于市場預期，降低了近期加息的預期。央行很可能還需等待季節(jié)性因素消退之后，才會采取進一步措施。當CPI增幅超過2.25%時，央行才會進一步緊縮，而這很可能是在3月份以后。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委認為，如果春節(jié)后公開市場利率出現(xiàn)上浮，或令加息時間提前至4月份。但如果利率持穩(wěn)或者出現(xiàn)微降，則繼續(xù)維持“三季度首次加息”的預測。

　　中信證券首席宏觀分析師諸建芳認為，加息時點或?qū)⒊霈F(xiàn)在3月份，兩會過后可能出現(xiàn)首次加息，全年會有兩次加息。

　　付立春認為，中國經(jīng)濟進入2010年后增勢可觀，決策者正將關注重點轉(zhuǎn)向控制通脹，不過1月CPI數(shù)據(jù)至少令市場松了一口氣，可以緩和市場對央行即將采取大規(guī)模緊縮措施的緊張情緒。他認為，加息最早會在年中出現(xiàn)。