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　　距虎年行情僅剩最后一個交易周，股指并沒有象此前預計的那樣，為投資者發(fā)“紅包”，而是用破位下跌來進一步考驗市場信心。隨著通脹預期加強、貨幣政策趨緊、銀行股再現(xiàn)融資潮、新股頻頻破發(fā)等諸多不確定性預期的不斷增強，春節(jié)前后的走勢變得更加撲朔迷離。面對如此復雜的市場格局，投資者在操作上究竟該持股過年，還是輕倉迎新春？春節(jié)之后，市場又將會以何種方式演繹？

　　俗話說，知己知彼才能百戰(zhàn)不殆。要想了解今年春節(jié)前后的股市行情，減少投資失誤，我們對歷史上春節(jié)前后行情進回顧和總結，以此為投資者預判未來行情提供幫助和參考。

　　1991年至1995年

　　呈現(xiàn)“四漲一跌”

　　1991年春節(jié)前，上證指數(shù)從128.06點連續(xù)反彈至132.53點，節(jié)后大盤繼續(xù)一路盤升至最高134.87點；1992年春節(jié)前大盤從310余點一路升至春節(jié)后的360余點；1993年春節(jié)前，大盤從984.74點企穩(wěn)反彈，節(jié)后跳空揚升，一路飆升至最高點1558點；1994年春節(jié)前市場正是熊市，節(jié)后大盤平開低走，擊穿了所謂“政策鐵底”777點大關；1995年春節(jié)前，三大救市政策所引發(fā)的井噴行情告一段落，大盤出現(xiàn)了持續(xù)破位下跌，節(jié)后低開低走，再度考驗500點大關，然后展開震蕩反彈，最高至681.15點。

　　整體來看，1991年至1995年的五年間，春節(jié)后的行情呈現(xiàn)“四漲一跌”態(tài)勢，其中1995年的春節(jié)行情，出現(xiàn)了前跌后漲的逆轉局面。當然，由于在此期間市場規(guī)模小，成交水平達到10億元以上的交易日都不多，不具備參考和可比價值。

　　1996年節(jié)后

　　出現(xiàn)大盤漲停奇觀

　　1996年，成交額開始出現(xiàn)日成交100億以上的繁榮局面。

　　這一年12月，降息引發(fā)了投資者對于貨幣政策松動的預期，股指節(jié)后高開于583點，從而開啟了一輪大牛市，出現(xiàn)了大盤漲停的奇觀。但是很快幾天時間內，大盤又連續(xù)4天暴跌，2個暴跌5%加上兩個跌停板，一共跌去30%，隨后從1000點上漲到了1500點。經(jīng)過5個月的上漲，隨后進入了震蕩回落的調整態(tài)勢。

　　分析人士普遍認為，這輪牛市的基礎是“1997年香港回歸”，中國股市呈現(xiàn)了深強滬弱的格局，深圳市場的股票連續(xù)飆升，而上海市場的股票竟然不漲反跌。盡管1996年秋季管理層一再發(fā)出風險提示，但沒能制止市場上漲的勢頭。

　　1996年12月15日、16日，《人民日報》連發(fā)兩篇社論《正確認識當前的股市》、《堅定信心規(guī)范發(fā)展》，提示股市風險，表達了管理層希望股市規(guī)范發(fā)展的愿望。16日股市全線跌停，上證指數(shù)跌去9.91%，17日，再跌9.44%。

　　1997年

　　節(jié)后一周突破千點大關

　　由于1996年的牛市延續(xù)行情，1997年春節(jié)前大盤走小陽碎步上攻，節(jié)前最后一個交易日收于964點，逼近千點，盡管有諸多利空因素，但投資者做多激情強烈，節(jié)后首日高開在969點，隨后一周內突破千點大關，從而展開了上半年的績優(yōu)藍籌行情。

　　1998年

　　反復筑底夯實“5.19”基礎

　　春節(jié)之前，由于已經(jīng)進入下降通道，所以A股產生了持續(xù)2周時間的陰跌。春節(jié)前一天收紅，探底結束，節(jié)后股指開于1257點，跳空30多點，產生了2個月左右的上漲行情，最高達到1422.98點。

　　但由于市場信心不足，大家都處于觀望，股指隨后走低，不僅無功而返，而且這輪上漲結束后竟然產生了一輪更深的下跌，從1200點重返1000點。但是，1999年度，歷史上著名的“5.19”行情也就由此產生�？梢姡�跌出來的是機會。