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閱讀半年報(bào)有五忌:不能只看業(yè)績不看風(fēng)險(xiǎn)

2008年08月12日 13:07 來源:中國證券報(bào) 發(fā)表評(píng)論

  2008年上市公司半年報(bào)正在陸續(xù)披露中。對于投資者來說,上市公司半年報(bào)是一份難得的投資指導(dǎo)書,不僅要及時(shí)閱讀,還應(yīng)當(dāng)細(xì)細(xì)研判,才能從中發(fā)現(xiàn)上市公司的投資價(jià)值所在。但筆者發(fā)現(xiàn),投資者在閱讀半年報(bào)的過程中,存在一定的誤區(qū),需要及時(shí)糾正。

  第一,不能只泛讀不精讀。投資者面對半年報(bào)中一大堆文字材料和繁雜的數(shù)字,可能感覺無從下手,閱讀的興趣一下子降至冰點(diǎn)。這種現(xiàn)象是應(yīng)當(dāng)糾正的,閱讀半年報(bào)應(yīng)從培養(yǎng)愛好做起。有興趣才會(huì)有讀下去的愿望,才能真正找到上市公司半年報(bào)中有價(jià)值的“亮點(diǎn)”。不管怎么說,投資不是隨隨便便就能做好的,閱讀半年報(bào)也一樣,必須仔細(xì)研讀。

  第二,不要只閱讀不注意保管。投資者對于半年報(bào),往往沒有養(yǎng)成良好的整理習(xí)慣,有些人除對關(guān)乎股東權(quán)益的主要會(huì)計(jì)指標(biāo)進(jìn)行抄錄外,其他資料一概棄之。殊不知,產(chǎn)生這些數(shù)據(jù)背后的經(jīng)營過程,尤其是經(jīng)營決策、資金投向、項(xiàng)目產(chǎn)生的效益等,對了解公司的真實(shí)經(jīng)營業(yè)績,也是非常重要的,所以,都需要保留。而將半年報(bào)資料保存下來,還可以和今后的三季報(bào)、年報(bào)等進(jìn)行比對,看看上市公司經(jīng)營的連續(xù)性。

  第三,不能只看業(yè)績不看風(fēng)險(xiǎn),只看歷史不看未來。部分投資者閱讀半年報(bào)往往只看其中的業(yè)績,而忽略半年報(bào)中關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)的提示;部分投資者只關(guān)注那些業(yè)績大幅度增長的上市公司,盲目追漲,以致被高位套牢。相反,那些業(yè)績微增,或持續(xù)性增長的上市公司股票,其半年報(bào)卻不被重視。其實(shí),買股票就是買預(yù)期,投資上市公司就是投資未來,在半年報(bào)中挖掘投資機(jī)會(huì)才是最重要的。

  第四,不要只看結(jié)果不看過程。上市公司千股千面,經(jīng)營狀況不一,半年報(bào)編制也呈現(xiàn)出一定的個(gè)性。因此,對投資者來說,閱讀半年報(bào)雖然不可能像研究員一樣得心應(yīng)手,但也應(yīng)當(dāng)對重要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的產(chǎn)生過程,特別是影響上市公司最終經(jīng)營成果的主要事項(xiàng),進(jìn)行詳細(xì)解剖和分析,從而提煉出上市公司未來業(yè)績增長的信息來指導(dǎo)自身投資。

  第五,不能只看主頁不看附頁。上市公司因編制規(guī)則的要求,都有主頁和附頁之分。主頁主要是半年報(bào)的正文,是主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和經(jīng)營情況的詳細(xì)分析,而附頁主要是審計(jì)結(jié)論和有關(guān)的補(bǔ)充說明。其實(shí),一份完整的半年報(bào),其主、附頁之間是一種相互印證的聯(lián)動(dòng)關(guān)系。正文質(zhì)量是否真實(shí)、準(zhǔn)確、完整,附頁將作出說明。某些重大事項(xiàng)的披露是否不完整,還是披露不清,附頁將給予解釋,所以都不能忽視。(清泉)

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