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　　票面年利率1.61%左右的地方債，對(duì)銀行等機(jī)構(gòu)投資者來(lái)說(shuō)，可能是增加了一個(gè)投資品種。但偏低的收益率，讓個(gè)人投資者仍然在保持觀望。

　　昨天，09新疆01債下跌0.08%，收?qǐng)?bào)99.92元。作為首只地方政府債，上周五，該債在上市首日就跌破了百元面值，收?qǐng)?bào)99.95元。

　　值得關(guān)注的是，作為新債，09新疆01債并沒(méi)有遭到投資者的熱炒。萬(wàn)得資訊系統(tǒng)顯示，上周五銀行間市場(chǎng)共成交11筆地方政府債券，成交量為8.37億元。而交易所市場(chǎng)僅成交156.4萬(wàn)元。

　　昨天，09新疆01債僅在上交所成交10萬(wàn)元，深交所沒(méi)有成交記錄。投資者的參與熱情明顯較低。

　　而今天，另一只地方債09安徽省政府債券(一期)也將上市交易。由于票面利率只有1.6%，專(zhuān)家預(yù)計(jì)，也可能遭遇投資者的冷遇。

　　同樣在今天，90億四川地方債也將發(fā)行，中標(biāo)利率為1.65%，4月14日將上市交易。按照計(jì)劃，到4月15日，將有284億地方債發(fā)行。

　　“1.6%~1.7%的票面利率收益太低了，還沒(méi)有同期定期存款利息高，我們沒(méi)有向客戶(hù)推薦，個(gè)人投資者也幾乎沒(méi)有購(gòu)買(mǎi)�！敝行沤鹜ㄗC券分析師錢(qián)向勁告訴記者，有個(gè)別投資者咨詢(xún)過(guò)地方債情況，但一聽(tīng)到票面利率，就打消了購(gòu)買(mǎi)念頭。

　　來(lái)自中央國(guó)債登記結(jié)算公司的數(shù)據(jù)顯示，最近幾個(gè)交易日，二級(jí)市場(chǎng)3年期國(guó)債收益率水平在1.61%左右，其中，3月30日、31日，銀行間市場(chǎng)3年期國(guó)債收益率分別為1.6177%和1.6167%，均高于前兩期地方債中標(biāo)利率。

　　“去年我們有時(shí)候還跟客戶(hù)推薦債券，但今年著力推基金，我們柜臺(tái)現(xiàn)在還不銷(xiāo)售地方債�！苯▏�(guó)路一家銀行的工作人員告訴記者，地方債對(duì)他們來(lái)說(shuō)還是個(gè)陌生的事物。

　　相比地方債，不少穩(wěn)健的投資者更偏向購(gòu)買(mǎi)國(guó)債或者定期存款。以投資10萬(wàn)元為例，如果購(gòu)置3年期地方債持有到期，以單利計(jì)算，所得利息為4800元，而如果選擇3年期定期存款，所得利息將達(dá)到9990元，除去5%的利息稅后，所得為9490.5元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于地方債收益。

　　普通投資者不感興趣的地方債，到底哪些投資者在買(mǎi)呢？錢(qián)向勁告訴記者，從新疆、安徽兩期地方債的認(rèn)購(gòu)來(lái)看，主要是商業(yè)銀行在投標(biāo)。“地方債免收所得稅，而且風(fēng)險(xiǎn)幾乎為零，投資收益有保障，免稅對(duì)商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，吸引力最大�！彼�表示，不少商業(yè)銀行把短期資金配置成國(guó)債和地方債，力求資金收益最大化。

　　考慮地方債的免稅效應(yīng)，按25%的稅率粗略估算，地方債1.60%的收益率水平對(duì)應(yīng)著稅前2.13%的收益率，分別高出同期金融債以及央票利率超過(guò)20個(gè)基點(diǎn)、45個(gè)基點(diǎn)。

　　相比之下，票面利率更高的城投債和企業(yè)債更受浙江投資者的歡迎。“上月09六安城投債發(fā)行時(shí)，有一家企業(yè)來(lái)我們公司要求申購(gòu)1000萬(wàn)，最后只分到了400萬(wàn)。一上市就上漲5%，夠3年的利息了�！焙贾菀患胰�商的負(fù)責(zé)人表示，不少企業(yè)把閑散資金用來(lái)購(gòu)買(mǎi)城投債，收益也很不錯(cuò)。(記者 張?jiān)粕?