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　　牛年第一周，政策面暖風(fēng)頻吹，A股市場迎來了久違的暴漲行情，上證指數(shù)一周漲幅高達9.57%，基金市場也咸魚翻生，再次上演了“春天的故事”。冬去春來，A股市場的重新雄起，偏股型基金凈值“水漲船高”，業(yè)績大幅反彈再次為基民帶來了可觀收益。

　　指數(shù)基金收益率整體居前

　　新春伊始，密集出臺的政策利好以及陸續(xù)披露的宏觀數(shù)據(jù)給市場以較大支撐。截至上周五收盤，上證綜合指數(shù)突破2100點并直逼2200點，5個交易日內(nèi)，上證綜合指數(shù)、深證成份指數(shù)分別上漲9.57%和10.79%，成交量較節(jié)前明顯放大。牛年的首個交易周，股票型基金也悉數(shù)上漲，指數(shù)型基金以較高的倉位搶占先機，整體收益居前，特別是跟蹤上證50和滬深300這樣的大盤指數(shù)基金，收益率前十的基金中僅一只為非指數(shù)型基金。

　　根據(jù)晨星的統(tǒng)計顯示，華夏上證50ETF、華安上證180ETF和友邦華泰紅利ETF的單位凈值漲幅均達到10%左右，較好地分享了目標指數(shù)上漲所帶來的收益。除ETF之外，其他指數(shù)型基金也有較大幅度的上漲，去年四季度93.58%的平均倉位使得指數(shù)型基金的單位凈值波動與目標指數(shù)高度相關(guān)。

　　與此同時，股票型基金和混合型基金由于去年第四季度的平均倉位分別只有69.92%和57.18%，因此單位凈值平均漲幅相對落后于指數(shù)型基金，不過也有部分股票型基金和混合型基金由于倉位較高，且行業(yè)配置符合市場的熱點，漲幅甚至超過了指數(shù)型基金。

　　國金證券基金研究中心總監(jiān)張劍輝表示，就目前來看，以銀行、券商為代表的大盤股仍處于低位，相對中小盤股有估值優(yōu)勢。在這種背景下，大盤股票的超額收益率會呈現(xiàn)緩慢上升趨勢。在階段基金選擇上，建議適度提高組合中大盤風(fēng)格基金以及投資周期類行業(yè)基金的配置比例。

　　封基、QDII悉數(shù)上漲

　　上周封閉式基金跟隨A股市場全面上漲，凈值漲幅與開放式基金基本持平，整體折價率繼續(xù)小幅下降，使得封閉式基金交易價格整體漲幅高于開放式基金整體凈值增長幅度，但低于主要股指漲幅。在各國政府推出新的振興經(jīng)濟政策影響下，上周海外市場出現(xiàn)反彈，QDII基金凈值加權(quán)上漲4.93%。

　　多數(shù)債基近期出現(xiàn)虧損

　　受股債兩市“蹺蹺板”效應(yīng)的影響，債券市場繼續(xù)調(diào)整，經(jīng)歷了黑色一周。Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，受債市下跌影響，多數(shù)債券基金近期出現(xiàn)虧損。其中，國債、企債指數(shù)連續(xù)幾個交易日震蕩下跌。

　　根據(jù)晨星的統(tǒng)計顯示，上周僅有10只左右債基獲得正收益。國投瑞銀融華債券和南方寶元漲幅居前，主要是這兩只基金屬于債券-普通債券型產(chǎn)品中股票配置比例較高的。5只保本型基金中也有一只收益為負，平均收益率-0.09%。此外，受連續(xù)降息的影響，貨幣基金收益水平大幅下移，51只基金萬份單位收益平均為1.62，7日年化收益率有所下降，平均為1.65%。

　　對于債市近期的表現(xiàn)，天治穩(wěn)健雙盈債券基金經(jīng)理賀云認為，從現(xiàn)有的數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟徹底走出低谷的跡象雖不明顯，不能說債市行情終結(jié)，但是至少支持債券快速上漲的動力已經(jīng)大大減弱，今年債市收益水平預(yù)期也將明顯降低。此外，從上周五行情和目前多數(shù)券種收益率看，除短期品種外，多數(shù)券種收益率已經(jīng)基本可以反映目前利率水平。短期內(nèi)繼續(xù)下跌的空間已經(jīng)不大，近期可能迎來反彈。

　　-投資建議

　　順勢而為適時調(diào)整基金配置

　　德圣基金研究中心首席分析師江賽春表示，個人投資者構(gòu)建基金投資組合應(yīng)保持安全、靈活思路，根據(jù)市場環(huán)境變化作適時調(diào)整。

　　國投瑞銀融華基金經(jīng)理徐煒哲認為，從目前的形勢來看，受益于4萬億刺激經(jīng)濟計劃等政策因素，股市會呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性投資機會，投資者不妨關(guān)注資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)彈性較好的偏債型基金。

　　眾祿基金研究中心分析認為，股指仍有較大的上漲空間，而股債的蹺蹺板效應(yīng)以及降息空間的縮小，債市目前風(fēng)險有所增加。投資者此時不妨順勢而為增加組合的進取性，增加偏股型基金的配置，降低債券型基金的配置，適當(dāng)關(guān)注股票倉位較重的指數(shù)型基金以較好地分享股指的收益，同時在主動型基金的選擇上，需更加注重操作的靈活性。