91天天操,91在线高清,一本一道波多野结衣一区二区,深夜视频在线

　　2007年單邊牛市，基金的區(qū)別是賺多賺少，2008年單邊熊市，基金的區(qū)別是虧多虧少。但是到了2009年，單邊的狀況可能將發(fā)生改變，基金業(yè)面臨分化，在基金發(fā)布的09年投資策略中記者發(fā)現(xiàn)，以倉位決定一切的狀況已經成為過去，09年是真正考驗基金管理人智慧的一年，選股成為基金經理最為重要的課題，而一季度則是全年投資的關鍵。

　　基金經理遇到新挑戰(zhàn) 選股能力接受考驗

　　在2008年單邊熊市的情況下，基金只有賠多賠少的差別。上投摩根基金總經理王鴻嬪表示，2009年對基金經理的考驗會更加嚴峻，因為今年的狀況不會是單邊式，2007年是單邊牛市，基金經理即便做得很差，客戶也不會不滿意，因為只是賺多賺少而已。而在2008年則不管你做得再好，客戶也一定不會滿意，因為客戶都賠錢了。但2009年的狀況將開始出現(xiàn)改變，可能有的幫客戶賺錢，有的還是會賠錢，因此基金經理們面臨著巨大的考驗。

　　匯豐晉信日前發(fā)布的2009年A股投資策略報告認為，股市最壞的時候已經過去，但，要成功戰(zhàn)勝市場難度并不小，很大程度上取決于基金選股的能力，在震蕩過程中挖掘機會才是考驗基金專業(yè)投資能力的時刻�！�2008年已帶走了最壞的時刻，2009年A股市場盈利的概率將大過2008年，板塊和個股的表現(xiàn)將是好股上天堂，差股下地獄，而不是像08年那樣泥沙俱下，黑白不分。這是體現(xiàn)基金選股智慧的時候�！�

　　易方達基金指出，就基金投資而言，2009年倉位控制不再是主要策略，在波動市場中調整好持股結構，發(fā)掘超越周期、持續(xù)成長的優(yōu)質公司，將重新成為制勝法寶。

　　戰(zhàn)略性投資機會顯現(xiàn) 一季度成全年投資關鍵

　　對于今年市場走勢，部分基金表示經過深幅調整后，目前市場比較安全，是戰(zhàn)略性的投資機會。上投摩根王鴻嬪認為，經歷08年的大跌后，目前股市更為安全，因此09年可能是一個布局時機。嘉實基金表示，從國際國內經濟基本面以及盈利和估值角度分析，中短期A股市場仍然面臨一定壓力，表現(xiàn)為市場繼續(xù)震蕩。但同時暖風不斷的“政策面”對市場將形成較強的支撐。A股市場目前的估值已回到了較低水平，如果市場能夠維持充裕的流動性，A股將存在不錯的投資機會。從長遠角度考慮，國際經濟終將調整恢復，而中國經濟長期的增長動力仍能持續(xù)，從長期投資出發(fā),目前的估值水平也提供了一次戰(zhàn)略性的投資機會。

　　與此同時，在經濟形勢持續(xù)惡化的背景下，今年第一季度被一些基金認為是全年投資的關鍵時刻。上投摩根基金投資總監(jiān)孫延群認為，2009年上半年經濟可能還會比較艱苦，下半年經濟數(shù)據(jù)或許會漸漸走平，即使最悲觀的預期也認為到2010年形勢會轉好，經濟會復蘇。經濟最壞的情況可能就出現(xiàn)在今年第一季度，不排除年報、一季報會有超出大家預期的更壞的情況出現(xiàn)。但是隨著庫存的消化，往后看情況會好轉。春節(jié)前后將是投資的關鍵時間。

　　股市機會大于債市 最感興趣結構性機會

　　去年在股市跌入漫漫熊途的同時債市卻迎來了久違的牛市，不過，華夏基金認為，債券經過去年的上漲，今年的收益率已經不具備足夠的吸引力，因此在大類資產配置上，仍然更偏向于股票。上投摩根王鴻嬪也認為今年A股市場的機會超過債市：考慮到如果只做利差，債市的利差空間比較小，它的牛市行情與利率周期掛靠得比較緊密。這一輪降息幅度很大，時間很快，擠壓了債市未來的盈利空間。而股市由于今年跌得異常猛烈，進入降息周期后，可能有潛在的勝出機會。

　　博時基金股票投資部總經理陳亮表示，隨著目前財政政策和貨幣政策的改變，投資策略應主要圍繞財政政策、貨幣政策展開，同時，從大類資產配置來看，應該向股票市場傾斜。“債券是一道牛尾湯，可以喝一下，但是油水不多。”他表示，未來一年債券投資的回報可能會偏低。但如果繼續(xù)發(fā)生大的經濟危機和金融危機，中國的經濟還是不行，所有的資金都跑去避險，債券市場可能會有好的表現(xiàn)。中�；�金指出，2009年A股將經歷筑底復蘇，進入下一個復蘇周期。

　　經歷了去年的大跌后，機構們對于09年的市場走勢已不再下定論，不過對于今年存在的結構性機會卻是達成空前的共識。華夏基金表示，目前市場估值水平趨于合理，隨著寬松的貨幣政策出臺，將為市場注入更多的流動性。市場會出現(xiàn)一些結構性機會，如受惠于國家經濟政策的行業(yè)，以及一些受經濟周期影響較小的行業(yè)等。

　　上投摩根基金認為，像去年這樣整體性大幅度的下跌，今年再次出現(xiàn)的可能性非常小。富國基金也表示，如果市場流動性釋放過多，且經濟預期開始好轉，企業(yè)盈利預期將再次轉好，股市可能在對宏觀經濟悲觀預期見底后逐步穩(wěn)定，今年會有結構性行情出現(xiàn)。

　　基金經理不再妄斷走勢

　　對于市場前景，基金們再也不敢妄加斷言，而是謹慎地表示看不清方向。

　　華夏基金王亞偉就表示，“由于政策面、資金面、外圍市場的影響因素太多，而且這些因素與股市存在著互為因果的關系，2009年的市場仍然迷霧重重。”

　　不過，“看不清股市的方向并不完全是一件壞事”，王亞偉說，“這起碼讓我們更加謹慎。而不至于犯大的錯誤。在很多的情況下，我們犯大的錯誤都是在我們看得清楚的時候。因為我們所謂的看得清楚，只是自以為看清楚了，是否真的看清楚了，事后才能得到驗證。就像去年的這個時候，大家都對未來的黃金10年充滿了信心，結果卻證明是大錯特錯�！�

　　華富基金認為，2009年的經濟形勢充滿了迷茫，而不斷惡化的宏觀數(shù)據(jù)，層出不窮的救市政策，反應在投資者心理上，失望和期望更迭，這使得2009年市場走勢動蕩，預計2009年A股市場的估值中樞將在1800~2000點，圍繞價值中樞股市運行區(qū)間將在1300點~2500點之間。

　　選股策略

　　基金投資熱點一覽

　　嘉實基金：基建、工程機械、醫(yī)藥、建材、環(huán)保，還是受惠于減稅和提高居民收入的必需消費品，以及歐美以外市場的出口增長機會等，都將是關注的重點。

　　南方基金：內需消費、鐵路、礦山等政府主導投資領域，大能源、大農業(yè)板塊的重新配置機會，以及在一系列利好刺激下銀行、煤炭等行業(yè)的反彈機會將是投資中把握的重點。

　　易方達基金：房地產是所有產業(yè)的鏈條核心，一旦房地產的消費拉動起來，鋼筋、水泥、建材等行業(yè)會跟著復蘇。

　　上投摩根基金：受益政府政策的板塊。比如鐵路建設、電力設備甚至包括一些基本的原材料，3G通訊設備；穩(wěn)定性消費的品種。比如食品飲料，財務健康，現(xiàn)金流好，終端需求受宏觀經濟的影響比較小，適合長期投資；周期性行業(yè)。這取決于對這些行業(yè)內部需求和供給以及庫存變化的前瞻性把握，如果把握的好，可能會有一些幅度比較大的階段性機會。最后，中小市值板塊，這些板塊表現(xiàn)活躍，特點是高風險高收益。事實上很多類似蘇寧電器這樣的大市值公司最初都是從中小市值公司起步的。

　　國海富蘭克林：投資者應當在經濟調整和轉型周期中把握投資機會，可以尋找具有穩(wěn)健的資產負債表、良好經營現(xiàn)金流的公司，此外低估值、高現(xiàn)金分紅的公司也值得關注，而受益于經濟刺激政策行業(yè)，與宏觀經濟周期脫鉤的行業(yè)以及受內需拉動的行業(yè)，都值得投資者去保持適當關注。

　　華富基金：從兩個角度出發(fā)，一個是尋找不確定的市場環(huán)境下，增長相對穩(wěn)定的行業(yè)，包括：商業(yè)、內銷服裝、醫(yī)藥;一個是尋找擴展性財政政策的刺激下，在景氣提前見底的行業(yè)�？春霉こ虣C械行業(yè)、鐵路、軌道交通建設、電氣設備行業(yè)。

　　光大保德信：將圍繞上市公司的并購重組，重點關注軍工、電網(wǎng)電力、石油石化、電信、煤炭、航運等行業(yè)的央企整合與重組;并重點關注周期性行業(yè)中的鋼鐵、水泥、汽車、交通運輸?shù)鹊�破重置成本的企業(yè)，以及資產重估類公司，如商業(yè)零售。ST類殼公司進行的并購重組也將值得關注。