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　　由次貸引發(fā)的華爾街金融危機導(dǎo)致美國五大投行或瀕于破產(chǎn)，或向商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型，商品市場、資本市場和外匯市場波動加劇。在這樣的背景下，已經(jīng)逐步融入國際金融市場的我國金融行業(yè)難以獨善其身，與國際商品市場、資本市場和外匯市場聯(lián)系密切的國內(nèi)商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)更首當(dāng)其沖，在政策、監(jiān)管、業(yè)務(wù)、產(chǎn)品等方面均受到不同程度的影響。

　　根據(jù)西南財經(jīng)大學(xué)信托與理財研究所的統(tǒng)計顯示，截至10月9日，共有15家商業(yè)銀行發(fā)行的149款理財產(chǎn)品涉及與雷曼、美林、高盛、摩根士丹利等投行的相關(guān)資產(chǎn)配置，其中25款理財產(chǎn)品由9家中資銀行發(fā)行，124款理財產(chǎn)品由6家外資銀行發(fā)行。數(shù)據(jù)顯示，配置上述投行相關(guān)資產(chǎn)的銀行理財產(chǎn)品主要集中于外資銀行，所配置的相關(guān)資產(chǎn)以美林旗下基金和指數(shù)為主。這一信息給出的結(jié)論是中資銀行的理財產(chǎn)品是相對安全的。

　　“華爾街金融危機對于以上涉及五大投行相關(guān)資產(chǎn)配置理財產(chǎn)品的影響決定于每一款商業(yè)銀行理財產(chǎn)品的交易結(jié)構(gòu)設(shè)計與投資、掛鉤對象的選擇。如果交易結(jié)構(gòu)設(shè)計穩(wěn)健，即便選擇的掛鉤對象表現(xiàn)很差，也能夠有效規(guī)避風(fēng)險，保證本金安全和實現(xiàn)一定收益。如果交易結(jié)構(gòu)設(shè)計激進，即便投資或者掛鉤對象表現(xiàn)相對不差，仍有可能遭遇重大損失。因此，對于涉及五大投行理財產(chǎn)品的直接影響程度難以一概而論，但無疑將隨著未來投資管理信息的披露和理財產(chǎn)品的逐漸到期而明朗�！蔽髂县斀�(jīng)大學(xué)信托與理財研究所副所長羅志華告訴記者。

　　但是，華爾街金融危機對中國理財市場的影響并不僅限于投資五大投行的直接影響。羅志華對記者表示，華爾街金融風(fēng)暴對中國理財市場的影響是多方面的，包括對宏觀政策與監(jiān)管層面的影響，以及商業(yè)銀行操作上的影響。僅就對理財產(chǎn)品的直接影響而言也有三個層次：QDII產(chǎn)品、結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品和穩(wěn)健型理財產(chǎn)品。

　　目前QDII理財產(chǎn)品的整體表現(xiàn)已經(jīng)挫傷了國內(nèi)投資者的信心，但因為QDII產(chǎn)品在理財市場中所占比例并不大，且其投資人多為高端客戶，這類客戶具有一定的風(fēng)險承受能力，因此此類產(chǎn)品對投資人信心的挫傷并不會對理財市場產(chǎn)生很嚴重的影響。

　　在雷曼兄弟申請破產(chǎn)保護后，國內(nèi)商業(yè)銀行理財市場直接受到影響的是結(jié)構(gòu)型理財產(chǎn)品。國內(nèi)商業(yè)銀行發(fā)行的結(jié)構(gòu)型理財產(chǎn)品主要依托國際投行設(shè)計、開發(fā)和出售的結(jié)構(gòu)性票據(jù)進行操作，包括雷曼破產(chǎn)事件在內(nèi)的華爾街金融危機揭示了國內(nèi)商業(yè)銀行發(fā)行結(jié)構(gòu)型理財產(chǎn)品需要面臨的信用與市場風(fēng)險，以及自身必須具備的管理與應(yīng)對能力。此外，結(jié)構(gòu)型理財產(chǎn)品的掛鉤標(biāo)的涉及廣泛，包括利率、匯率、股指、基金、股票、商品價格以及商品期貨價格等，這些標(biāo)的的走勢將決定理財產(chǎn)品的到期收益與本金安全。受華爾街金融危機向全球主要金融市場蔓延的影響，結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的掛鉤標(biāo)的劇烈震蕩，導(dǎo)致已發(fā)行的結(jié)構(gòu)型理財產(chǎn)品多表現(xiàn)較差。

　　各國央行聯(lián)手展開的應(yīng)對危機的救市行動將影響包括信貸資產(chǎn)類、票據(jù)類和債券類在內(nèi)的穩(wěn)健型理財產(chǎn)品市場，票據(jù)和債券市場的價格波動將影響產(chǎn)品的實際收益水平。由于部分穩(wěn)健型外幣理財產(chǎn)品的資金主要通過國內(nèi)外金融市場進行掉期交易或投資于外幣債券市場與貨幣市場，利率變化對于該類理財產(chǎn)品收益水平的影響較為明顯。但因為這類產(chǎn)品多為保本型的，因此投資人的利益基本不會受到太大的損害。(記者 金立新)