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　　債券市場經(jīng)過7月上旬的一輪反彈后已經(jīng)進入相對平靜的調(diào)整期，昨日發(fā)行的6個月期國債就是一個體現(xiàn)。本期國債的收益率高于市場預期，并且邊際收益率高于中標利率近20個基點。

　　昨日，財政部發(fā)行今年第十二期記賬式國債，為期限6個月的貼現(xiàn)債券，發(fā)行總量260億元，實際的投標量為283.1億元，超額認購倍率1.09倍，并未出現(xiàn)想象中的搶購情況。最終的中標收益率也明顯高于市場預期，98.348元的價格對應于3.4066%的收益率。

　　本期國債的招標結(jié)果也顯示了投資者謹慎小心的投資心態(tài)。從資金面來看，寬松的資金似乎和短債的冷淡出場并不協(xié)調(diào)。昨日，銀行間債市質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率為2.6895%，比前一交易日下降了1.69個基點，其中1天期和7天期等主要成交品種的利率水平也是有所走跌，分別下降了0.07和5.79個基點。

　　交易員指出，雖然市場資金面比較寬松，但是機構(gòu)對于未來的政策變化和市場走勢仍有很強的不確定性，因此較為保險的操作就是通過資金融出來獲得較低的收益，但是保證了較強的流動性和安全性。

　　而且從需求來看，6個月期國債也不是搶手的品種。市場人士指出，作為投資品，其收益偏低，作為交易品，盈利性又不高，而且從流動性和收益來看都不如同期限的央票。因此只有部分資金寬裕的機構(gòu)才會考慮購買。

　　國債發(fā)行利率的走高也帶動了二級市場收益率的變化，按照中債收益率曲線，昨日6個月期國債的收益率為3.4248%，比一周前上行了12個基點。受擔心緊縮政策出臺的影響，債券市場多頭力量受到壓抑，自從7月初迎來一波強勁的反彈之后，便陷入了一個相對平靜的調(diào)整階段，上證國債指數(shù)連續(xù)半個月在113-114點的區(qū)間小幅波動，昨日微漲0.04%收于113.46點。(記者 秦媛娜)