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　　黃金T+D，又稱黃金現(xiàn)貨延遲交收，是以黃金現(xiàn)貨為基礎(chǔ)，以分期付款方式進(jìn)行買賣，交易者可以選擇合約交易日當(dāng)天交割，也可以延期交割，同時(shí)引入延期補(bǔ)償費(fèi)機(jī)制來(lái)平抑供求矛盾的一種交易模式。

　　黃金T+D采取以小博大的十倍保證金制度，十倍放大收益也同時(shí)十倍放大虧損，屬于高風(fēng)險(xiǎn)投資方式，接近“期貨”概念，而與一般實(shí)物金、金條、金幣等黃金產(chǎn)品的投資屬性相差很大，后者屬于適合中長(zhǎng)線投資的穩(wěn)健保守品種。

　　操作特點(diǎn)：以小博大

　　黃金T+D是如何操作的呢？具體原則可用“以小博大”來(lái)歸納，就是根據(jù)10%保證金制度，100手的資金可以操作1000手價(jià)值的黃金。

　　具體案例演示為：投資者王先生以200元/克的位置上買入1000手黃金T+D，交納了約20萬(wàn)元的保證金，買進(jìn)了200萬(wàn)元的黃金；幾天后金價(jià)就上升5%，到了210元/克附近位置，王先生手里的200萬(wàn)元黃金變成了210萬(wàn)元，王先生等于用20萬(wàn)元保證金賺得了10萬(wàn)元收入，投資收益率達(dá)到了50%，剛好十倍放大了同期金價(jià)上升的額度。

　　而反過(guò)來(lái)，投資風(fēng)險(xiǎn)也是擴(kuò)大十倍的。投資者王先生以223元/克的位置上買入1000手黃金T+D，交納了約22.3萬(wàn)元的保證金，買進(jìn)了223萬(wàn)元的黃金；但隔天金價(jià)就下跌到了超過(guò)3%，跌到了215元/克附近位置，王先生手里的223萬(wàn)元黃金變成了215萬(wàn)元，這個(gè)時(shí)候交易所就將223萬(wàn)元與215萬(wàn)元之間的8萬(wàn)元差額全部拿走，王先生的22.3萬(wàn)元保證金僅剩下了15萬(wàn)多元，損失超過(guò)了30%，剛好十倍放大了同期金價(jià)下跌的額度。

　　優(yōu)劣勢(shì)：手續(xù)費(fèi)較低風(fēng)險(xiǎn)大

　　由于黃金T+D屬于以小博大的投資品種，其與其余以保守投資為原則的黃金投資產(chǎn)品之間的共性并不多，而與黃金期貨、股票權(quán)證產(chǎn)品之間的共性比較大。

　　其“大眾”優(yōu)勢(shì)可精簡(jiǎn)為三點(diǎn)：黃金投資種類中少數(shù)可以獲得超額收益的品種；既可以做多也可以做空，雙向操作；手續(xù)費(fèi)低廉，遠(yuǎn)比炒買紙黃金要低，單向手續(xù)費(fèi)僅僅萬(wàn)分之四，而紙黃金的手續(xù)費(fèi)則高達(dá)0.4元/克到0.5元/克。而劣勢(shì)在于：以小博大意味著風(fēng)險(xiǎn)成倍擴(kuò)大，屬于高風(fēng)險(xiǎn)投資品種；操作時(shí)間有限，不如紙黃金可以24小時(shí)連續(xù)操作。

　　與黃金期貨相比，T+D產(chǎn)品的主要優(yōu)勢(shì)在于服務(wù)到位，有“夜場(chǎng)”交易，沒有具體交割期限，對(duì)交易時(shí)間沒有嚴(yán)格要求，投資者可以選擇任意時(shí)間進(jìn)行現(xiàn)貨交割，但其手續(xù)費(fèi)用則比黃金期貨高。

　　T+D投資并不適合于全體投資者，也不適合初入門的投資者操作。但由于其高風(fēng)險(xiǎn)可以帶來(lái)較大的可期待收益，對(duì)于金融市場(chǎng)有一定了解的年輕白領(lǐng)不妨嘗試。多數(shù)市場(chǎng)專家認(rèn)為，T+D投資應(yīng)以短線操作為主，做多思路為主。

　　注1：權(quán)證漲幅價(jià)格＝權(quán)證前一日收盤價(jià)格＋(標(biāo)的證券當(dāng)日漲幅價(jià)格-標(biāo)的證券前一日收盤價(jià))×125%×行權(quán)比例。

　　權(quán)證跌幅價(jià)格＝權(quán)證前一日收盤價(jià)格-(標(biāo)的證券前一日收盤價(jià)-標(biāo)的證券當(dāng)日跌幅價(jià))×125%×行權(quán)比例。

　　在廣州市場(chǎng)上，T+D交易一般在中金所會(huì)員單位中進(jìn)行，如廣東省黃金公司、粵寶黃金公司、廣東羅定金業(yè)冶煉公司等等。(記者 井楠)