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　　昨日，在“2008影響中國A股投資國際論壇”上，就國際石油價(jià)格、通脹形勢(shì)、A股市場(chǎng)走勢(shì)等熱點(diǎn)話題，美林證券前副總裁胡立陽、中歐商學(xué)院教授許小年、加拿大TD資產(chǎn)管理公司副總裁吳雅楠等分別發(fā)表了各自的看法。

　　關(guān)于股市

　　美林證券前副總裁胡立陽表示，中國股市已經(jīng)“看到了熊的尾巴”，未來應(yīng)該會(huì)進(jìn)入一個(gè)反復(fù)構(gòu)筑底部的時(shí)期。他并且表示：“哪天如果你看到美國股市下跌，而中國股市上漲的話，那很可能就是底部”。

　　胡立陽： 奧運(yùn)前拋股會(huì)后悔

　　記者：您之前曾經(jīng)說過中國股市自去年10月份以來的下跌市最多不超過6個(gè)月�，F(xiàn)在滬深股市已下跌了8個(gè)月，跌幅高達(dá)55%。您現(xiàn)在是否還堅(jiān)持這個(gè)判斷？

　　胡立陽：我現(xiàn)在仍然堅(jiān)持我的判斷。這輪下跌很大程度上來自于投資者的心理因素，8個(gè)月的時(shí)間也不算很長，拉丁美洲的熊市曾經(jīng)持續(xù)13個(gè)月。但是我現(xiàn)在已經(jīng)“看到了熊的尾巴”。未來中國股市應(yīng)該會(huì)進(jìn)入一個(gè)反復(fù)構(gòu)筑底部的時(shí)期。

　　記者：那您認(rèn)為這個(gè)時(shí)期將維持多久？

　　胡立陽：未來我們將會(huì)看到中國股市呈現(xiàn)一個(gè)“上升收斂型”的走勢(shì)，這個(gè)趨勢(shì)可能會(huì)只有3到5個(gè)月，也有可能會(huì)維持2到3年。這將是一個(gè)慢慢抄底的好機(jī)會(huì)。

　　中國的牛市行情才持續(xù)了兩年，全世界牛市行情平均都有3年半，現(xiàn)在只是一個(gè)休養(yǎng)生息的機(jī)會(huì)。

　　3000點(diǎn)以下是超跌區(qū)域

　　記者：您認(rèn)為中國股市的這輪下跌具有不合理性，那么您認(rèn)為中國股市怎么樣的估值，或者怎樣的點(diǎn)位才具備合理性呢？

　　胡立陽：中國的GDP連續(xù)四年在10%以上，這是極為罕見的，中國有龐大的內(nèi)需市場(chǎng)，足以支撐經(jīng)濟(jì)的高增長，因此市盈率絕對(duì)不止20倍。我不想預(yù)測(cè)太遠(yuǎn)的點(diǎn)位，但是我敢肯定，中國股市3000點(diǎn)以下絕對(duì)是超跌區(qū)域。

　　記者：您對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)怎么看？

　　胡立陽：房地產(chǎn)行業(yè)與股市的走勢(shì)有一年的落差，現(xiàn)在股市下跌了這么長時(shí)間，我相信房地產(chǎn)行業(yè)會(huì)逐漸感到壓力。

　　記者：目前很多基金、機(jī)構(gòu)對(duì)奧運(yùn)會(huì)之后A股走勢(shì)預(yù)測(cè)悲觀，您覺得呢？

　　胡立陽：你相信我這一次，一旦你跑了，肯定會(huì)后悔。我的建議是，如果你成功出逃，那趕緊再買回來。

　　美股暴跌是特大利好

　　記者：近期美國股市持續(xù)下跌，這對(duì)中國股市會(huì)有什么影響？

　　胡立陽：美國股市一天不跌，它暴跌的可能性就越大，對(duì)中國以至全球股市的傷害就越大�，F(xiàn)在美國股市終于暴跌了，中國投資者應(yīng)該把這件事情看成是一件特大利好，再加上中國股市目前本身就是超跌狀態(tài)，這又是一個(gè)利好，兩大利好將支撐中國的牛市。

　　記者：但是現(xiàn)在美國股市的幾乎每次暴跌都會(huì)帶動(dòng)中國以至全球股市下跌？

　　胡立陽：這還是投資者的心理受到了影響�！澳奶烊绻�你看到美國股市下跌，而中國股市上漲的話，那很可能就是底部”。

　　不看好能源股

　　記者：您覺得大小非問題對(duì)中國股市的負(fù)面影響到底有多大。

　　胡立陽：如指數(shù)在1萬點(diǎn)，大小非解禁是問題，而目前則不是問題。因?yàn)榇笮》且惨�賺錢，在市場(chǎng)低位他們不舍得賣掉。政府也一定會(huì)有政策，逐步將大小非解禁問題處理好。因此投資者要有信心。

　　記者：如果真像您所說，股市目前正處于構(gòu)筑底部階段，那么目前投資者應(yīng)該是做波段操作，還是長期持股不動(dòng)待漲？

　　胡立陽：我建議投資者，現(xiàn)在一定要遵守“手中有股票，心中無股價(jià)”的原則，耐心持股等待真正底部的到來。我本人不贊成在這種市道下做波段，但是可以考慮換股，把“迷你熊”市中的“熊”股換成牛股。

　　記者：那么您心目中的牛股有哪些呢？

　　胡立陽：我看好內(nèi)需行業(yè)，尤其是食品類的股票。但我不看好現(xiàn)在市場(chǎng)普遍看好的能源股，我認(rèn)為能源股是被炒作上去的，不足以支撐大牛市。

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