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投資者拋短買長 中長期債券需求轉(zhuǎn)暖

2008年08月22日 10:34 來源:證券時報

  就在上周大部分時間還不受“歡迎”的中長期債券,現(xiàn)在成了“香餑餑”。據(jù)了解,目前銀行間、交易所市場投資者紛紛“拋短買長”,中長期債券的旺盛需求也帶動中長期限收益率表現(xiàn)下行。

  昨日,上證國債指數(shù)全日表現(xiàn)單邊震蕩上行走勢,以113.96的全日高點報收,再度刷新該指數(shù)的新高記錄,較前收盤上漲0.07%。交易員表示,盤中中長期券需求旺盛,收益率小幅下跌,而此前需求旺盛的短券拋盤增多。由于貨幣政策的適度放松,在資金面、基本面均支持債市轉(zhuǎn)暖的情況下后,市場投資者普遍扭轉(zhuǎn)策略,拋售短券買進長券以提高債券組合的久期,中長期券受資金追捧。這樣的情況在銀行間市場也同樣上演,受緊縮預期降溫,資金面寬松支撐,銀行間國債價格昨日穩(wěn)中偏漲,中長期品種需求旺盛助推其收益率表現(xiàn)下行,其中超常期限的20年期現(xiàn)券收益率當日就下挫了3個基點;鶞7年期國債收益率跌0.37個基點至4.2877%。全日成交的18只國債7漲1平10跌,總成交157億元,成交量較前收盤放量超過6倍。

  大行債券交易員表示,中長期債券需求轉(zhuǎn)暖也就是上周7年期國債招標發(fā)行前后的事情,該期國債發(fā)行利率落在市場預期下限,而超過2倍的高額認購或可以看做是市場進一步轉(zhuǎn)暖的信號。在7年期國債發(fā)行結(jié)束后中長期品種收益率下行的趨勢也逐步明顯。而面對債券市場投資需求結(jié)構(gòu)的明顯扭轉(zhuǎn),國泰君安固定收益部分析師林朝暉表示,這或體現(xiàn)在資金面、基本面雙雙支撐下,債市轉(zhuǎn)暖的氣息在進一步蔓延。

  不過上述交易員也指出,雖然這波反彈同年初相比上漲的性質(zhì)要好些,因為目前不僅僅是資金面推動債市反彈,通脹水平的逐級回落以及市場預期的穩(wěn)定對債市也起到了推波助瀾的作用,這就表示即便資金面出現(xiàn)一些干擾因素,市場的反彈行情也不會馬上轉(zhuǎn)變。但是影響債市能否繼續(xù)反彈的不確定因素仍然存在。他告訴記者,目前投資者比較在意4季度CPI增速的反彈情況。由于核心指標PPI一直保持高達兩位數(shù)的增長,市場通脹預期的警報仍尚未解除,投資者心態(tài)仍相對謹慎,債市反彈行情能夠持續(xù)多久有待觀察,而這也是市場成交量一直未能持續(xù)放大的主要原因。

  此外,林朝暉還認為,股市的震蕩劇烈也將助長債市投機氛圍。據(jù)了解,前一交易日受到市場傳聞影響導致股市暴漲的當天,自上市以來一直凸現(xiàn)人氣的08新湖債、08北辰債等公司債都曾出現(xiàn)過巨量賣單,這或顯示股債兩市聯(lián)動下,“潛伏”在債券市場的一批投機資金蹺蹺板效應仍相對明顯。(記者 高璐)

編輯:楊威】
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