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　　在上證指數(shù)幾乎被“腰斬”的情況下，公募基金2008年上半年交出了一份令持有人“傷心”的答卷。236只主動(dòng)投資的開放式股票方向基金中，除今年新成立的基金外，均未能實(shí)現(xiàn)正收益，整體虧損超過三成。

　　凈值大幅下挫

　　銀河證券基金研究中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，股票型基金、偏股型基金和平衡型基金今年以來可比的簡(jiǎn)單平均凈值跌幅分別為35.69%、35.74%和30.53%，保持高倉位的指數(shù)型基金平均跌幅更達(dá)到44.82%。盡管與上證指數(shù)48%的期間跌幅相比，股票方向基金表現(xiàn)得相對(duì)抗跌，但上半年收益“全線盡墨”的結(jié)果仍然無法令人滿意。

　　股市的低迷是造成股票方向基金表現(xiàn)不佳的主要原因。通貨膨脹形勢(shì)日益嚴(yán)峻、美國次貸危機(jī)愈演愈烈、大小非減持高潮迭起，使得A股市場(chǎng)估值水平不斷下移。而基金年初對(duì)今年市場(chǎng)的快速下跌估計(jì)不足，只有少數(shù)基金公司率先大幅降低了股票倉位。隨著市場(chǎng)重心的快速下移，熊市思維逐漸形成的基金經(jīng)理才選擇大幅減倉。此舉不僅造成股市的進(jìn)一步下跌，也對(duì)股票方向基金凈值造成較大沖擊。

　　與股票方向基金一蹶不振形成鮮明對(duì)比的是，債券基金低風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)表露無疑，成為弱市中的明星。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年債券型基金可比的簡(jiǎn)單平均凈值跌幅僅為1.42%，大部分債券型基金獲得正收益。同時(shí)，在今年的基金發(fā)行市場(chǎng)中債券型基金明顯更受投資者青睞，首發(fā)規(guī)模普遍高于股票方向基金。

　　首尾差距明顯

　　股票方向基金整體表現(xiàn)不佳，但一些小盤基金仍以靈活的資產(chǎn)配置和較強(qiáng)的選股能力獲得了較小的凈值損失。例如今年以來股票型基金中凈值下跌最小的東吳雙動(dòng)力基金，在年初就及時(shí)進(jìn)行了倉位和資產(chǎn)的調(diào)整，一定程度上規(guī)避了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，上半年凈值僅損失22.9%。

　　而凈值排名靠后的基金要么規(guī)模過大，在單邊下行的市場(chǎng)中減倉不及時(shí)；要么在行業(yè)配置上出現(xiàn)失誤。數(shù)據(jù)顯示，股票型基金中排名第一的基金和排名最末的基金凈值相差22個(gè)百分點(diǎn)。

　　而在債券型基金這一原本應(yīng)該業(yè)績(jī)差距不大的基金類型中，排名第一的國泰金龍債券基金(A類)凈值上漲2.49%，與排名最后的基金業(yè)績(jī)差距高達(dá)14個(gè)百分點(diǎn)。這其中的主要原因是一些早期推出的債券基金設(shè)計(jì)了較高的股票倉位，這些基金在去年的牛市中跑得很快，但債性不純的特點(diǎn)使其在今年的熊市中出現(xiàn)了較大的虧損。

　　值得注意的是，一批中小基金公司旗下基金表現(xiàn)出眾，股票型基金和偏股型基金中排名第一的分別出自東吳基金和長(zhǎng)城基金。華寶興業(yè)、富蘭克林國海、泰達(dá)荷銀、友邦華泰等中型基金公司旗下部分基金今年上半年表現(xiàn)也很搶眼。

　　同時(shí)，去年風(fēng)光無限的華夏基金繼續(xù)保持了業(yè)績(jī)整體領(lǐng)先的勢(shì)頭，華夏大盤精選、華夏紅利、華夏回報(bào)分別在股票型、偏股型和平衡型基金中排名第六、第二和第一。而去年表現(xiàn)中規(guī)中矩的嘉實(shí)基金在熊市中也逐漸顯山露水，旗下嘉實(shí)理財(cái)通增長(zhǎng)、穩(wěn)健排名比較靠前。(記者 余喆)