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　　近期金價(jià)調(diào)整，高位被套與初入場(chǎng)者都惶惶不可終日。不過，在長(zhǎng)期看好黃金牛市的業(yè)內(nèi)人士眼中，黃金定投或許是個(gè)投資者可以采納的好辦法。

　　國(guó)際金價(jià)從2001年一季度低點(diǎn)252美元/盎司開始爬升至2008年一季度的1000美元/盎司，盡管總體趨勢(shì)向上，但沿途也經(jīng)歷了不少坎坷。其中，以2006年5月12日創(chuàng)出26年高點(diǎn)730美元之后，在不足一月內(nèi)跌至542美元，跌幅高達(dá)25%；而今年站上1000美元/盎司大關(guān)后，金價(jià)也一路如水銀瀉地，毫無抵抗跌至850美元/盎司附近。金價(jià)調(diào)整，高位被套與初入場(chǎng)者都惶惶不可終日，不過，在長(zhǎng)期看好黃金牛市的業(yè)內(nèi)人士眼中，黃金定投或許是個(gè)投資者可以采納的好辦法。

　　黃金牛市長(zhǎng)期不變

　　巴非特早前曾表示：美元還將貶值十年。如果大師的論斷仍像以往一樣準(zhǔn)確的話，那么黃金牛市的最主要支撐因素仍將長(zhǎng)期存在。事實(shí)上，國(guó)內(nèi)外不少黃金分析師均認(rèn)為黃金大牛市尚未終結(jié)。

　　成都高賽爾金銀有限公司分析師趙文冠向《市場(chǎng)報(bào)》表示：黃金牛市背后的驅(qū)動(dòng)因素并沒有發(fā)生變化，當(dāng)前的回落只是金價(jià)上揚(yáng)過程中的一輪調(diào)整，并沒有改變黃金長(zhǎng)線看漲的大趨勢(shì)。

　　他將2001年以來的這波黃金牛市按驅(qū)動(dòng)因素劃分為三個(gè)階段：第一階段為美元貶值；第二階段為美元貶值、金融市場(chǎng)動(dòng)蕩、實(shí)體經(jīng)濟(jì)放緩甚至衰退；最后一段為全球高通脹以及高通脹預(yù)期。

　　他認(rèn)為：從目前黃金運(yùn)行情況來看，應(yīng)該是處于第二階段的中后期，從盤面上看，黃金與外匯市場(chǎng)、原油市場(chǎng)的聯(lián)系正在弱化，或是黃金將走出獨(dú)立行情的一個(gè)暗示。第二階段的表現(xiàn)正是全球經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)的打破使得金價(jià)驅(qū)動(dòng)因素發(fā)生了變化。2006年美國(guó)房地產(chǎn)見頂回落，而此前與房地產(chǎn)相關(guān)的金融安排例如次級(jí)貸款、次級(jí)貸款抵押證券等亦開始出現(xiàn)問題，由于這部分市場(chǎng)牽連甚廣，全球金融市場(chǎng)在2007年下半年陷入動(dòng)蕩之中，出現(xiàn)了信貸危機(jī)。美國(guó)作為次級(jí)貸的根源地，其信貸市場(chǎng)動(dòng)蕩早于、強(qiáng)于其他經(jīng)濟(jì)體，美元在貿(mào)易赤字和次貸危機(jī)的雙重打擊下加速貶值，黃金則一方面受益于美元貶值，另一方面受益于金融動(dòng)蕩引發(fā)的避險(xiǎn)資金配置需求。從金價(jià)走勢(shì)上來看，我們可以發(fā)現(xiàn)這段時(shí)期金價(jià)漲勢(shì)有所加速。更進(jìn)一步，信貸、金融市場(chǎng)動(dòng)蕩使得銀行等機(jī)構(gòu)收縮貸款，影響了企業(yè)投資；房地產(chǎn)價(jià)格的下降使得消費(fèi)者的財(cái)富縮水，影響了消費(fèi)；雖然美元貶值使得美國(guó)貿(mào)易赤字有所改善，但是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的主要引擎消費(fèi)者支出卻受到重大影響，美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩，甚至開始出現(xiàn)衰退跡象。美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退的情況進(jìn)一步提振了金價(jià)。

　　此外，先前流行的美國(guó)經(jīng)濟(jì)與其他經(jīng)濟(jì)體“脫鉤”的理論亦被實(shí)踐證明是錯(cuò)誤的，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退對(duì)全球其他經(jīng)濟(jì)體正在產(chǎn)生重大的影響。由金融動(dòng)蕩發(fā)展而來的經(jīng)濟(jì)衰退激發(fā)了黃金的避險(xiǎn)買盤。在這個(gè)階段的后期，極有可能出現(xiàn)美元、黃金齊漲的局面。原因在于，美國(guó)經(jīng)濟(jì)與全球其他經(jīng)濟(jì)體并沒有“脫鉤”，美國(guó)信貸市場(chǎng)動(dòng)蕩、經(jīng)濟(jì)放緩甚至衰退將不可避免的影響到歐元區(qū)等其他經(jīng)濟(jì)體，目前來看，作為歐元區(qū)重要出口市場(chǎng)的美國(guó)，其對(duì)歐元區(qū)的進(jìn)口已經(jīng)明顯降低。當(dāng)歐元區(qū)暴露出金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)困難、經(jīng)濟(jì)放緩的跡象時(shí)，美國(guó)雖然基本面仍未好轉(zhuǎn)，但由于先期已經(jīng)調(diào)整，美元將出現(xiàn)被動(dòng)上揚(yáng)，而黃金將受益于全球經(jīng)濟(jì)放緩產(chǎn)生的避險(xiǎn)資金配置。

　　他預(yù)測(cè)認(rèn)為：從行情的力度來講，黃金在走出獨(dú)立行情后，在高通脹預(yù)期的配合下，或?qū)⑿纬傻谌�階段更為波瀾壯闊的上揚(yáng)。

　　像基金一樣定投黃金

　　在長(zhǎng)期看好黃金牛市的業(yè)內(nèi)人士眼里，跌勢(shì)恰好為投資者提供了入場(chǎng)買入黃金的機(jī)會(huì)。

　　不過，對(duì)普通投資者來說，這就涉及到一個(gè)投資策略的選擇問題。分析師表示：在大牛市中，長(zhǎng)期投資的策略往往比頻繁操作，短線買賣的投機(jī)，有著更為穩(wěn)定、成本收益比更合理的結(jié)果。對(duì)于多數(shù)的投資者，專業(yè)知識(shí)和技能缺乏，以及出于時(shí)間成本的考慮，頻繁買賣不但花費(fèi)大量的時(shí)間與精力，反而得到的結(jié)果往往都是虧損。而買入黃金并長(zhǎng)期持有，不但能盡享黃金牛市帶來的大財(cái)富，而且從成本投入而言，實(shí)際上也是很節(jié)約的。

　　不過，跌勢(shì)之中，沒有最低只有更低。盡管對(duì)于長(zhǎng)期投資者，下跌是為其投資布局提供了絕佳機(jī)會(huì)，但是買入并長(zhǎng)期持有黃金的策略最主要的解決一個(gè)買入時(shí)機(jī)的問題。因此，一些專業(yè)人士推薦“定期定投的方式”，即每隔一段固定時(shí)間，以固定的金額購(gòu)買黃金，不管價(jià)格的短期波動(dòng)。這一策略的優(yōu)勢(shì)在于可以平均成本，分散風(fēng)險(xiǎn)，平復(fù)價(jià)格的短期波動(dòng)，免去了投資者選擇入場(chǎng)時(shí)機(jī)的難題與煩惱。

　　投資提示

　　黃金定投首選實(shí)物金

　　定投黃金的時(shí)候又該注意什么呢？民生銀行理財(cái)師建議有意黃金定投的投資者首先考慮投資實(shí)物黃金。實(shí)物黃金作為長(zhǎng)期投資黃金工具的一種，其本身就可以作為一種特殊的資產(chǎn)配置，對(duì)目前這種短期的價(jià)格波動(dòng)不必過于敏感，選擇一個(gè)合適的價(jià)位投資實(shí)物黃金長(zhǎng)期持有，回報(bào)率也較高，屬于穩(wěn)妥且風(fēng)險(xiǎn)小的投資品種(馮一萌)