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　　昨日，一季度國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)公布后，市場(chǎng)正在揣摩貨幣政策下一步動(dòng)向的時(shí)候，央行就果斷宣布，再次上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。分析人士認(rèn)為，此次存款準(zhǔn)備金率再次上調(diào)的時(shí)機(jī)雖然有些意外，但應(yīng)該不會(huì)給市場(chǎng)帶來大幅恐慌，反而降低了近期加息的可能性。而中美利差倒掛且可能進(jìn)一步擴(kuò)大等因素使得央行未來一段時(shí)間內(nèi)的加息空間十分有限。

　　首季經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期

　　統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)10.6%，比上年同期回落1.1個(gè)百分點(diǎn)。一季度CPI同比上漲8%。其中，3月份同比上漲8.3%，環(huán)比下降0.7個(gè)百分點(diǎn)，是去年12月來的首次環(huán)比下降。

　　“一季度的數(shù)據(jù)比預(yù)想的要樂觀，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有所下滑，體現(xiàn)了雪災(zāi)、外需對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響，但是消費(fèi)和投資的增長(zhǎng)都比預(yù)期要好，所以經(jīng)濟(jì)下滑的風(fēng)險(xiǎn)看起來沒有想象的那么大。”中信證券宏觀分析師陳濟(jì)軍指出。

　　防通脹仍是未來首要任務(wù)

　　陳濟(jì)軍同時(shí)認(rèn)為，由于物價(jià)回落的幅度并不大，防止通脹還是未來的首要任務(wù)。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人李曉超16日也表示，完成政府工作報(bào)告提出的今年居民消費(fèi)價(jià)格上漲控制在4.8%左右的目標(biāo)確實(shí)面臨著很大的壓力。

　　央行貨幣政策委員會(huì)委員樊綱昨日在新浪長(zhǎng)安講壇上表示，目前的經(jīng)濟(jì)放緩是比較正常的，不應(yīng)該著急去調(diào)整從緊的調(diào)控政策。鑒于全球商品和資源價(jià)格上漲因素，中國(guó)要做好較長(zhǎng)時(shí)間面臨較高通脹水平的心理準(zhǔn)備。

　　有分析人士認(rèn)為，此前央行高層曾多次表示，防止通脹是當(dāng)前央行的首要任務(wù)，這或許正是央行宣布再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的重要原因。“此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率是為繼續(xù)落實(shí)從緊的貨幣政策要求，加強(qiáng)銀行體系流動(dòng)性管理，引導(dǎo)貨幣信貸合理增長(zhǎng)�！毖胄腥绱吮硎�。

　　緊縮立場(chǎng)有必要繼續(xù)維持

　　銀河證券研究中心負(fù)責(zé)人滕泰則表示，此次央行宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率表面上是針對(duì)CPI，背后的原因在于外匯增長(zhǎng)過快，熱錢大量涌入，央行大量拋售人民幣回收外匯，抑制貨幣流動(dòng)性。從流動(dòng)性看，未來一段時(shí)間央行不會(huì)采取加息政策。

　　高盛最新研究報(bào)告則指出，盡管一季度GDP增長(zhǎng)有所放緩且3月份通脹有所下降，但政府有必要維持緊縮的政策立場(chǎng)以穩(wěn)定通脹預(yù)期�，F(xiàn)在就斷言抑制通脹成功仍為時(shí)尚早，尤其是在大量外匯資金流入以及國(guó)內(nèi)信貸持續(xù)擴(kuò)張的情況下。

　　中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘認(rèn)為，目前中美利差已經(jīng)形成倒掛，并且市場(chǎng)預(yù)期本月底美聯(lián)儲(chǔ)可能進(jìn)一步減息，利差可能進(jìn)一步擴(kuò)大。此外，為了防止加息對(duì)經(jīng)濟(jì)形成過度調(diào)控，這些都使得央行的加息空間十分有限。

　　對(duì)于當(dāng)前的通脹形勢(shì)，哈繼銘給出了他的建議。即緊貨幣，防通脹；寬財(cái)政，抗通脹。他進(jìn)一步表示，財(cái)政政策應(yīng)在應(yīng)對(duì)通脹中發(fā)揮更重要的作用。但高盛認(rèn)為，鑒于高企的通脹風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)測(cè)今年年內(nèi)將加息兩次。

　　對(duì)于此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，上投摩根則表示，選擇的時(shí)機(jī)雖然有些意外，但并不會(huì)給市場(chǎng)帶來大幅恐慌，畢竟從中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議以來，貨幣緊縮已經(jīng)進(jìn)行了相當(dāng)時(shí)日，市場(chǎng)對(duì)于較高頻率的政策調(diào)整已經(jīng)有明確的預(yù)期。上投摩根也認(rèn)為，在一定程度上，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率反而會(huì)降低進(jìn)一步政策尤其是加息的可能性，或許會(huì)為市場(chǎng)帶來一段政策較為寬松的時(shí)期。(記者 但有為 苗燕)