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　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局10日公布的數(shù)據(jù)顯示，2月份我國(guó)CPI同比下降1.6%，自2002年12月以來(lái)首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。PPI同比下降4.5%，降幅比上月繼續(xù)擴(kuò)大。

　　專家認(rèn)為，2月份CPI降幅未超預(yù)期，短期內(nèi)防通縮壓力仍然較大。受翹尾因素和國(guó)際影響，PPI的下行壓力將比CPI更為明顯。短期內(nèi)物價(jià)企穩(wěn)仍需時(shí)日。

　　非食品價(jià)格有所回落

　　盡管CPI出現(xiàn)了六年多來(lái)的首次同比負(fù)增長(zhǎng)，但1.6%的同比降幅，并未超過(guò)先前市場(chǎng)的普遍預(yù)期。

　　分析人士認(rèn)為，翹尾因素成為2月份CPI下滑的主要原因。去年CPI呈現(xiàn)典型的前高后低趨勢(shì)，去年2月CPI更高達(dá)8.7%，對(duì)今年2月的翹尾因素負(fù)拉動(dòng)達(dá)到2.5%。

　　CPI同比漲幅更多地受到基期因素的影響，環(huán)比價(jià)格更能看出物價(jià)趨勢(shì)。2月份，食品類價(jià)格環(huán)比上漲0.8%，非食品類下降0.4%，占CPI比重分別為1/3和2/3，經(jīng)抵消后，2月份CPI環(huán)比漲幅與1月持平。

　　但國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部研究員張永軍認(rèn)為，由于今年春節(jié)出現(xiàn)在1月末，2月份CPI繼續(xù)受到春節(jié)因素的影響。他測(cè)算，經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，2月份CPI環(huán)比略微下跌，但跌幅比去年下半年有所縮小。

　　因此物價(jià)總體回落態(tài)勢(shì)尚沒(méi)有改變，未來(lái)一、兩個(gè)月的物價(jià)數(shù)據(jù)仍相當(dāng)關(guān)鍵。

　　安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文認(rèn)為，2月份受旱災(zāi)影響糧食價(jià)格略有上升，同時(shí)豬肉價(jià)格下跌幅度有所縮小。但這些可以歸結(jié)為短期擾動(dòng)因素，當(dāng)前應(yīng)警惕核心CPI，即剔除能源和食品價(jià)格外的CPI指數(shù)，下降幅度較快。

　　中金公司發(fā)布的研究報(bào)告認(rèn)為，2月份，耐用消費(fèi)品、家庭服務(wù)、車用燃料、旅游、建房及裝修價(jià)格的下跌，體現(xiàn)了PPI大幅回落的傳導(dǎo)以及就業(yè)和收入壓力的影響，預(yù)計(jì)未來(lái)非食品價(jià)格將繼續(xù)下行。

　　PPI壓力不減

　　2月份，PPI同比下降4.5%，降幅比上月擴(kuò)大1.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，生產(chǎn)資料出廠價(jià)格同比下降5.7%，尤其是采掘工業(yè)下降17.4%，成為PPI繼續(xù)走低的重要原因。

　　此外，生活資料出廠價(jià)格同比下降0.4%。其中食品類價(jià)格下降0.7%，衣著類與一般日用品類價(jià)格均上漲0.6%，耐用消費(fèi)品類下降1.9%。

　　環(huán)比方面，2月份PPI下降0.7%，降幅比去年11月、12月和今年1月分別縮小2.7、1.6和0.7個(gè)百分點(diǎn)。經(jīng)歷了去年下半年有如“過(guò)山車”的回落后，PPI逐漸止住了快速回落趨勢(shì)。

　　張永軍認(rèn)為，與CPI相比，PPI受國(guó)際市場(chǎng)的影響更為密切。當(dāng)前美、日、歐經(jīng)濟(jì)尚未止住下滑趨勢(shì)，這將在價(jià)格市場(chǎng)上有所反映。而8月份以前，PPI翹尾因素的負(fù)拉動(dòng)影響將逐月增強(qiáng)，因此有可能短期內(nèi)PPI仍將保持負(fù)增長(zhǎng)。

　　中金公司報(bào)告提出，春節(jié)因素將推高CPI，但工廠停工則將壓低PPI。盡管首輪去庫(kù)存化的結(jié)束有利于價(jià)格企穩(wěn)，但如果下游需求無(wú)法迅速啟動(dòng)，企業(yè)被迫“再庫(kù)存化”的過(guò)程則將繼續(xù)對(duì)PPI產(chǎn)生下行壓力。

　　另有分析指出，從國(guó)際原油價(jià)格、企業(yè)商品價(jià)格指數(shù)等先行指標(biāo)來(lái)看，一季度PPI仍將維持同比負(fù)增長(zhǎng)。之后則要看國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)需求是否好轉(zhuǎn)，以及美元、大宗產(chǎn)品價(jià)格等指標(biāo)走勢(shì)。

　　多管齊下防通縮

　　1-2月份累計(jì)，CPI同比下降0.3%，PPI同比下降3.9%。未來(lái)物價(jià)形勢(shì)將如何演繹？

　　中金公司認(rèn)為，3月份CPI降幅將略有收窄，而未來(lái)PPI回落幅度將進(jìn)一步擴(kuò)大。東方證券高級(jí)宏觀分析師高義則預(yù)計(jì)，3月份CPI同比下降0.5%-1.0%，PPI同比下降4.8%左右，但二季度之后PPI有可能逐步企穩(wěn)。

　　高善文認(rèn)為，2月份CPI成為年內(nèi)最低點(diǎn)的可能性比較大。預(yù)計(jì)3月CPI將是-1%左右，但CPI同比下降的趨勢(shì)將持續(xù)到7、8月份。

　　他還認(rèn)為，防范物價(jià)過(guò)快下行，在短期內(nèi)要依靠積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，同時(shí)要借機(jī)推進(jìn)資源和要素價(jià)格改革。

　　另有分析認(rèn)為，由于物價(jià)回落使得存貸款實(shí)際利率抬高，當(dāng)前適度寬松的貨幣政策仍有操作空間，必要時(shí)央行可繼續(xù)下調(diào)存貸款利率和存款準(zhǔn)備金率。

　　同時(shí)，需繼續(xù)有效刺激內(nèi)需，加大積極財(cái)政政策力度，擴(kuò)大政府投資和促進(jìn)消費(fèi)。進(jìn)一步增加糧食、棉花、石油、有色金屬等重要物資的儲(chǔ)備，促進(jìn)企業(yè)重要商品的銷售。(記者 韓曉東 實(shí)習(xí)記者 葉倩)