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    9月15日，美國有著158年歷史的第4大投資銀行雷曼兄弟公司于向法院申請破產(chǎn)保護，當(dāng)日雷曼兄弟公司的開始雇員清理辦公用品搬離公司。 中新社發(fā) 鄧悅 攝

　　專家認(rèn)為，在美國金融動蕩的局勢下，中國雖然不能獨善其身，但是受到的影響不會很大。

　　與大蕭條時期不同

　　中國社會科學(xué)院金融研究所所長李揚指出，美國金融動蕩延續(xù)時間、影響程度雖然尚不清楚，但應(yīng)該沒有1929-1933年美國大蕭條時的經(jīng)濟危機那么嚴(yán)重。當(dāng)時實體部門受到的影響非常大，并且沒有新的技術(shù)出現(xiàn)。而此次實體經(jīng)濟受到的影響有限，并且由于最近幾年金融業(yè)的發(fā)展相當(dāng)程度上脫離了實體經(jīng)濟，因此影響不會像大蕭條時期那么嚴(yán)重。從金融部門看，新興的證券、理財、衍生品等部門問題較大，但傳統(tǒng)的銀行業(yè)受到的沖擊并不太大。

　　中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟與政治研究所國際金融室副主任張斌也認(rèn)為，此次美國金融動蕩沒有大蕭條時那么嚴(yán)重，金融市場雖然出現(xiàn)問題，但對社會福利、經(jīng)濟增長和消費不會有太大影響，美國實體經(jīng)濟并沒有出現(xiàn)嚴(yán)重的問題。美國經(jīng)濟在進行短期調(diào)整，正在解決實體經(jīng)濟中的問題，經(jīng)過半年到一年的時間就會看到曙光。美國經(jīng)濟總量過去增長過快，并且消費太高而儲蓄太少，現(xiàn)在正在進行糾正，出口在增加，貿(mào)易逆差在改善，出口對美國經(jīng)濟增長貢獻很大，經(jīng)濟非常有活力。并且金融市場動蕩通過財富效應(yīng)等使其過高的消費減少，對實體經(jīng)濟有利，使得實體經(jīng)濟往好的方向變化。

　　中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長劉元春也指出，美國此次金融動蕩主要是從房地產(chǎn)抵押貸款開始，對金融市場影響很大，但未產(chǎn)生根本性銀行危機，傳統(tǒng)的銀行沒有出現(xiàn)問題，對實體經(jīng)濟的影響不會那么大，本質(zhì)上是局部性的金融危機，而不是整體性經(jīng)濟危機。

　　對我國影響不大

　　李揚指出，由于中國金融業(yè)尤其是投行等金融業(yè)的上層還不發(fā)達，處于起步階段；中國的資本項目尚未完全放開；與美聯(lián)儲面臨經(jīng)濟下行和通脹局面很難采取措施不同。從實體經(jīng)濟上看，我國的儲蓄率非常高，在經(jīng)濟下行時可以刺激需求，從而有很大的回旋余地。因此，在此次金融動蕩中中國雖然不可能獨善其身，但會逃過一劫，受到的影響不會很大。

　　中國社會科學(xué)院經(jīng)濟研究所宏觀室主任張曉晶也認(rèn)為，美國金融動蕩最大的影響在心理上，雖然我國金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)有可能介入其中，但不會對我國股市、金融體系構(gòu)成根本性影響。雖然金融動蕩可能引起美國及全球經(jīng)濟衰退，造成我國外需下滑較大，但不至于造成根本性打擊。

　　張斌認(rèn)為，市場夸大了雷曼兄弟申請破產(chǎn)保護的影響，雷曼兄弟造成的金融動蕩對美國實體經(jīng)濟的影響并不嚴(yán)重，對中國經(jīng)濟的影響幾乎是微乎其微。國內(nèi)金融機構(gòu)持有的與雷曼兄弟相關(guān)的資產(chǎn)并不多，就算有影響也更多是短期情緒的影響，對中國實體經(jīng)濟影響更為微弱。

　　劉元春則指出，由于中國經(jīng)濟自身的彈性和宏觀調(diào)控能力較強，因此不會出現(xiàn)深度影響。

　　應(yīng)重視解決內(nèi)部問題

　　全國人大財經(jīng)委副主任吳曉靈昨日亦在新浪長安論壇上指出，中國應(yīng)該在美國的監(jiān)管問題上吸取教訓(xùn)，加強信貸基礎(chǔ)產(chǎn)品監(jiān)管。但在金融衍生品監(jiān)管問題上也不必謹(jǐn)慎過度，不應(yīng)該關(guān)掉我國進一步發(fā)展衍生品的大門。

　　吳曉靈表示，此番美國金融危機，美國在金融衍生品監(jiān)管方面犯了兩個錯誤：一是信用衍生產(chǎn)品的基礎(chǔ)產(chǎn)品違背了銀行信貸可償還性原則，沒有注重借款人的第一還款現(xiàn)金流，而寄托于抵押物品上面。衍生產(chǎn)品的基礎(chǔ)產(chǎn)品住房抵押貸款貸給了不具備還款能力的人，同時又寄希望于這個產(chǎn)品永遠(yuǎn)在低利率的環(huán)境下生存，即使還款人無法償還，房價還在不斷上漲，抵押物變現(xiàn)之后的資金足以償還貸款。這違背了信貸的最基本原則。二是衍生產(chǎn)品違背了讓客戶充分了解金融風(fēng)險的原則，致使風(fēng)險無限積累，超出了市場參與者可承受的范圍。很多人并不知道他買到的這個產(chǎn)品的原始產(chǎn)品是什么、風(fēng)險是什么，多次積累風(fēng)險，因而引發(fā)風(fēng)險蔓延。

　　“我們可以看到，不是說不能夠金融創(chuàng)新，而是說我們的監(jiān)管應(yīng)該放在基礎(chǔ)產(chǎn)品的質(zhì)量上”，她進一步表示。

　　劉元春認(rèn)為，由于次貸危機涉及面比較廣，美國經(jīng)濟今年可能出現(xiàn)蕭條，進而影響到中國的外貿(mào)形勢，今后一兩個季度我國外貿(mào)會繼續(xù)惡化；并且美國金融動蕩對日本、歐洲影響較大，日本經(jīng)濟大幅放緩，歐盟也修正了增長預(yù)期，世界經(jīng)濟深度衰退可能出現(xiàn)，這也會影響到我國的外貿(mào)出口。但外貿(mào)下滑在上半年已經(jīng)出現(xiàn)，并且現(xiàn)在不僅面臨外部沖擊，也面臨結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型等其他問題，因此專門出臺政策的理由并不充分，宏觀政策沒必要過度調(diào)整，而應(yīng)重視解決內(nèi)部問題。

　　張曉晶也認(rèn)為，面對外貿(mào)下滑，關(guān)鍵是擴大內(nèi)需，刺激國內(nèi)投資。注重發(fā)揮財政政策在宏觀調(diào)控中的作用，通過為企業(yè)減負(fù)、為結(jié)構(gòu)調(diào)整服務(wù)、增加社會性支出等來擴大內(nèi)需。

　　李揚則指出，要綜合國內(nèi)國際形勢考慮調(diào)控政策。央行為迅速穩(wěn)定局面，日前已經(jīng)采取了降低貸款利率和存款準(zhǔn)備金率的措施，如果情況繼續(xù)發(fā)生變化，調(diào)整可能還會繼續(xù)。(記者 王光平 任曉)