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    漫畫：PPI與CPI“一升一降” 中新社發(fā) 呂建設(shè) 作

　　由于8月份PPI小幅上漲，CPI大幅回落，使得兩者之間的“剪刀差”呈現(xiàn)擴大趨勢。不過，盡管PPI再創(chuàng)新高，但生活資料價格指數(shù)下降勢頭不減，生產(chǎn)資料價格增速也明顯放緩。在國際大宗商品價格繼續(xù)回落的趨勢下，PPI加速上行的動能已顯不足。

　　分析人士認為，四季度，在CPI持續(xù)回落、PPI有望見頂?shù)念A(yù)期下，將為中央適度放松“緊縮”政策提供基礎(chǔ)。

　　本月PPI或成年度高點

　　昨日公布的PPI數(shù)據(jù)顯示，盡管國際大宗商品價格大幅回落，但受國內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)時滯、前期提高成品油和電力價格等因素影響，PPI暫時維持短期高位，較7月份的漲幅小幅抬高0.1個百分點。

　　但東方證券高義預(yù)計，全球經(jīng)濟放緩導(dǎo)致的需求下降，將推動國際大宗商品價格繼續(xù)回落，而在國內(nèi)成品油價格不再上調(diào)、電力價格可能小幅上調(diào)情況下，本月PPI將基本成為年內(nèi)高點。不過，由于8月份電價繼續(xù)上調(diào)，預(yù)計9月份的燃料、動力價格還會維持在高位，上游價格高企將使PPI在短期內(nèi)還將維持高位。

　　“剪刀差”影響流通領(lǐng)域利潤

　　由于8月份PPI小幅上漲，CPI大幅回落，使得兩者之間的“剪刀差”呈現(xiàn)擴大趨勢。高義認為，PPI和CPI“剪刀差”的擴大，對中下游生產(chǎn)企業(yè)利潤將產(chǎn)生一定負面影響，尤其是會影響商品流通領(lǐng)域的利潤。

　　而亞洲開發(fā)銀行駐華代表處高級經(jīng)濟學(xué)家莊健指出，CPI和PPI之間持續(xù)存在的增幅“剪刀差”說明CPI日后仍面臨一定上漲壓力，關(guān)鍵要看二者之間的傳導(dǎo)機制如何發(fā)揮作用。目前來看，導(dǎo)致通脹壓力上升的市場供求因素和國際輸入因素都有所減少，但原材料成本上升因素仍有待觀察，非食品價格上升較快，這種勢頭延續(xù)下去勢必加大CPI上升壓力。因此當前有利于抑制通脹的從緊貨幣政策不易很快放松，要警惕依然存在的通脹壓力。

　　上海證券李劍鋒認為，由于后期的PPI在一段時期內(nèi)還將維持高位以及CPI回落速度的放緩，預(yù)計這種“剪刀差”在一段時間內(nèi)還將繼續(xù)維持。

　　“緊縮”政策或進一步放松

　　從年初實行“雙防”政策以來，通貨膨脹形成前高后低走勢，二季度GDP增速出現(xiàn)一定下滑，因此，7月末宏觀調(diào)控政策適時適度向“保增長”方向進行了微調(diào)。從8月份數(shù)據(jù)看，居民消費價格總水平同比上漲4.9%，比上月大幅回落了1.4%，從月環(huán)比看下降0.1%，表明“控通脹”成果得到鞏固。 莊健表示，這也給國家宏觀調(diào)控提供了一個更廣闊的空間，在這種狀況下，有利于進行一些政策性微調(diào)。

　　東方證券高義認為，隨著物價走勢繼續(xù)回落，預(yù)計本年度后四月的宏觀政策可能出現(xiàn)進一步放松�！柏斦�政策將更加積極，主要體現(xiàn)在稅費減免和投資增加方面；貨幣政策將進一步寬松，主要體現(xiàn)在信貸額度可能進一步增加�！蹦暇┳C券張文剛同樣認為，四季度的宏觀調(diào)控中將會通過擴大財政支出和減稅等財政政策，穩(wěn)定經(jīng)濟運行。這對于那些在緊縮政策環(huán)境大浪中隨時有可能被“翻船”的企業(yè)來說，將給他們帶來及時的喘息機會。