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    A股鞏固整理需要時間 等待下一輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇行情
2009年03月10日 14:00 來源:中國證券網(wǎng) 發(fā)表評論  【字體:↑大 ↓小

  在外圍市場依然風(fēng)雨交加之際,A股也在大盤藍(lán)籌股的一輪集體補(bǔ)漲后暫失動力。較為理想的是繼續(xù)保持區(qū)域震蕩,并在震蕩反復(fù)中等待基本面的變化。在此期間我們除了信心外,更需要的是耐心。

  鞏固整理需要時間

  目前持續(xù)展開的調(diào)整,應(yīng)該是針對這輪從1664點(diǎn)起來的反彈的調(diào)整。調(diào)整理由很多,但最根本還是市場內(nèi)部結(jié)構(gòu)需要這種調(diào)整。我們發(fā)現(xiàn),1664點(diǎn)以來持續(xù)四個月的上漲,其中上證指數(shù)、深成指以及中小板指數(shù)分別上漲50%、38%和70%,這種漲幅與黃金分割位0.382、0.5、0.618相對應(yīng)。作為一次修復(fù)性上漲,出現(xiàn)上述漲幅已屬于比較完美的。與此同時,成交量高峰期的2月,也創(chuàng)出了相應(yīng)的峰值。其中,滬市2月成交量為3564億股,與2007年“5·30”前的交易量水平相當(dāng);月度成交金額為2.67萬億元,達(dá)2007年高峰期水平。這種峰值的出現(xiàn),往往伴隨的是一輪調(diào)整的開始。

  從技術(shù)層面上看這種巨量,其主要原因有兩個:一是第一次突破了6124點(diǎn)見頂后第12個月(最后一個調(diào)整月)月開盤位置,即2267點(diǎn),這個突破是扭轉(zhuǎn)6124點(diǎn)以來大調(diào)整趨勢的重要一步;二是突破120日半年線的反壓,這也是自2008年1月跌破半年線第一次重回該均線。因此,實(shí)現(xiàn)兩個重要一步的突破,確實(shí)需要巨大成交量的配合。然而,重要一步實(shí)現(xiàn)后,接著而來則是鞏固,并積蓄新的動能。同樣從技術(shù)層面分析,調(diào)整低點(diǎn)較為樂觀的位置就是半年線位置,即2000點(diǎn)附近。上周二探至該均線位置時獲得有力支持。由于目前上檔有250日均線的反壓,即使樂觀看漲,也需要在半年線位置反復(fù)震蕩鞏固,出現(xiàn)二次甚至三次回抽都是可以理解的。這種區(qū)域震蕩,也是等待基本面變化的方向。一旦找到向好的理由或信號,那么新一輪行情將會此輪鞏固整理之后悄然形成。

  然而,在A股持續(xù)上漲的四個多月時間里,外圍市場卻是風(fēng)雨交加。雖然國內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)相對好一些,但并沒有出現(xiàn)根本性轉(zhuǎn)折。如PMI指數(shù)持續(xù)三個月上升,但大部分行業(yè)的PMI還處于50%以下(收縮狀態(tài))。第一輪去庫化之后,近期如鋼鐵等行業(yè)又有數(shù)據(jù)顯示新一輪庫存可能再次出現(xiàn)。從經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的角度上說,這種二次去庫存也是必然,在供給恢復(fù)之后,最重要的是需求上升;如果需求沒有如期恢復(fù),那么庫存問題將持續(xù)存在,最終就會陷入通縮狀態(tài),嚴(yán)重的通縮將制約股市發(fā)展。

  關(guān)注銀行地產(chǎn)電力

  如果我們純粹從技術(shù)層面去觀察本輪行情的個股運(yùn)行路徑,我們會發(fā)現(xiàn),眾多中小市值品種是在半年線位置附近多次反復(fù)之后才得以上攻或突破250日年線。比較觀察一下,我們也會發(fā)現(xiàn),大盤藍(lán)籌股基本上是落后于中小市值群體的,它們目前大多數(shù)股價運(yùn)行區(qū)域仍處于半年線位置震蕩。這種落后狀態(tài)極有可能成為發(fā)動下一輪行情的主力群體。實(shí)際上,如果大盤藍(lán)籌股整體從半年線位置上移至年線位置的話,大盤指數(shù)就有可能出現(xiàn)上臺階;蛘撸暧^基本面因素確實(shí)向好的方向轉(zhuǎn)移的話,那么市場整體上臺階就將成為現(xiàn)實(shí)。因此,從操作策略上講,近期理應(yīng)把落后于市場的大盤藍(lán)籌股作為關(guān)注重點(diǎn),主要包括銀行、地產(chǎn)、保險以及電力等行業(yè)。這些行業(yè)基本上屬于與宏觀經(jīng)濟(jì)取向直接的相關(guān)的領(lǐng)域。換言之,如果還有下一輪行情,那將是真正的“經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇行情”。從行業(yè)動態(tài)信息上看,也是有跡象趨于向好的。

  先看電力,從草根層面的數(shù)據(jù)顯示,沿海地區(qū)的發(fā)電量近期趨于上升。市場行為也是十分積極的:近期國投電力公布向其控股股東收購電力資產(chǎn)的增發(fā)方案后,股價出現(xiàn)兩個漲停后繼續(xù)保持強(qiáng)勢;周一有4.3億股(超過現(xiàn)有流通盤一倍)解禁股上市流通的皖能電力,股價不跌反漲,一度封住漲停。從估值上看,電力板塊的估值優(yōu)勢在市場整體上臺階后漸漸體現(xiàn)。隨著發(fā)電量數(shù)據(jù)的逐步上升,投資者或會強(qiáng)化宏觀經(jīng)濟(jì)趨于樂觀的預(yù)期。電力板塊出現(xiàn)交易性機(jī)會是很自然的事。

  類似的情況還出現(xiàn)于房地產(chǎn)板塊上。這是2008年下半年最早見底的群體,但在本輪行情中并沒有領(lǐng)導(dǎo)大盤上漲,除沒有列入“產(chǎn)業(yè)振興計(jì)劃”之外,主要是市場對房地產(chǎn)業(yè)的庫存消化存在憂慮。不過,近期滬深京穗的交易量持續(xù)活躍,特別是廣東出臺推進(jìn)房地產(chǎn)平穩(wěn)健康發(fā)展的15條后,市場對房地產(chǎn)的預(yù)期開始發(fā)生轉(zhuǎn)變。除一批小市值地產(chǎn)股持續(xù)活躍外,保利地產(chǎn)、萬科A等一線地產(chǎn)股也持續(xù)逆勢盤升。從市場行為上看,地產(chǎn)板塊出現(xiàn)“行情”的概率已經(jīng)很大。

  至于金融板塊,這是與宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)合最為緊密的行業(yè)。隨著外圍市場壓力的減緩,估計(jì)震蕩之后銀行股的上漲力度會加大。三家保險股的估值水平已處于較為合理的位置,1-2月的保費(fèi)收入增長也超出市場預(yù)期。銀行保險有望再次成為基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者配置的重點(diǎn)對象。(張德良)

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直隸巴人的原貼:
我國實(shí)施高溫補(bǔ)貼政策已有年頭了,但是多地標(biāo)準(zhǔn)已數(shù)年未漲,高溫津貼落實(shí)遭遇尷尬。
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