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　　匯金被視作金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)平準(zhǔn)基金。傳說(shuō)中的平準(zhǔn)基金沒(méi)有推出，而匯金低價(jià)入市倒是真金白銀，頻頻購(gòu)入大型金融機(jī)構(gòu)股票。

　　這印證了中國(guó)金融機(jī)構(gòu)是經(jīng)濟(jì)輸血管道、絕對(duì)不能倒的判斷，但并不意味著中小投資者可以跟風(fēng)操作。

　　首先，匯金操作并不透明，往往投資者收到信息時(shí)，匯金的市場(chǎng)購(gòu)入動(dòng)作早已完成。到目前為止，公告的匯金增持只有三次，估算匯金增持建行平均成本為3.93元，合計(jì)7280萬(wàn)股。

　　市場(chǎng)揣測(cè)匯金在此期間持續(xù)增持金融股股票，9月24日至11月28日期間，匯金分別增持工行和中行7.63億元和1.77億元。而12月28日下行兩點(diǎn)以后，金融股反常拉升，帶動(dòng)市場(chǎng)站穩(wěn)在2000點(diǎn)以上，也被認(rèn)為是匯金的大手筆。通過(guò)主要操作地銀河證券北京月壇營(yíng)業(yè)部購(gòu)入工行、建行、招行及國(guó)壽，涉及成交額分別達(dá)3927萬(wàn)元、1880萬(wàn)元、2001萬(wàn)元、4517萬(wàn)元，累計(jì)共耗資1.23億元。

　　其次，匯金贏利通道主要不在二級(jí)市場(chǎng)，短期的贏虧不放在心上。

　　從9月23號(hào)以來(lái)，匯金增持的浮虧將近4000萬(wàn)元。如果18日增持金融股穩(wěn)定了大盤，第二天金融股就開(kāi)始疲軟。19日下午僅招商銀行一度上漲3%，其余兩只工行與建行全日無(wú)聲無(wú)息。中國(guó)人壽的走勢(shì)甚至不如中國(guó)太保和中國(guó)平安。由于未來(lái)2年市場(chǎng)將迎來(lái)限售股解禁高峰，同時(shí)銀行自身的業(yè)績(jī)也面臨下滑的壓力，匯金出于本身利益的考慮，不可能貿(mào)然大舉增持，除非有準(zhǔn)確政策信號(hào)。

　　匯金的贏利渠道并不在二級(jí)市場(chǎng)，而是成為金融機(jī)構(gòu)的戰(zhàn)略投資者，獲得一二級(jí)市場(chǎng)之間的價(jià)差，他在三大行上獲得的上百億元贏利，誰(shuí)能得到？不僅如此，匯金還將獲得穩(wěn)定的現(xiàn)金收入，三年前，匯金的10億現(xiàn)金投入，在2009年1月9日退出，如果匯金所持股份以2—3倍的市凈率換手，按國(guó)泰君安目前每股凈資產(chǎn)2.59元計(jì)算，匯金的注資有望得到最高677%的收益率。

　　匯金是準(zhǔn)平準(zhǔn)基金，贏利模式、交易平臺(tái)、市場(chǎng)信息與博弈能力與普通投資者不在一個(gè)水平上，匯金完全可以通過(guò)大宗交易平臺(tái)進(jìn)入和退出，也可以在二級(jí)市場(chǎng)冰凍期按照程序直接持股，如果有戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)投資者退出，有接盤需要，匯金在場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外均可交易，博弈能力極強(qiáng)。

　　第三，從理論上說(shuō)，匯金不僅是政策性的準(zhǔn)平準(zhǔn)基金，更是國(guó)有大型金融機(jī)構(gòu)的控股股東，負(fù)有維持金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)定、代表政府與其他大機(jī)構(gòu)投資者博弈的天然責(zé)任。

　　現(xiàn)在匯金是反哺政府，穩(wěn)定股市，中小投資者應(yīng)該按照基本面而行，不必對(duì)政府資金亦步亦趨。 (葉檀）