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　　在海外廣泛流行的并購貸款業(yè)務(wù)終于在內(nèi)地獲得開閘放行,日前銀監(jiān)會公布了《商業(yè)銀行并購貸款風(fēng)險管理指引》(下簡稱《指引》),標(biāo)志著銀行貸款將正式進(jìn)入股權(quán)投資領(lǐng)域,資本市場對此積極回應(yīng)。昨日,A股ST板塊集體井噴。市場人士認(rèn)為,受資金及相關(guān)政策的限制,政府主導(dǎo)的重組一直是并購的主要形式,而《指引》的出臺將改變這一局面,在全流通和低估值的格局下,未來并購將成為資本市場的一大亮點(diǎn)。

　　并購行為將增加

　　美銀收購美林,新聞集團(tuán)并購道瓊斯等等一系列的并購重組案例是海外借助并購運(yùn)作方式渡難關(guān)的常用手段,而作為企業(yè)并購最為關(guān)鍵的融資環(huán)節(jié)并購貸款卻長期在我國被禁足。日前,中國銀監(jiān)會發(fā)布《商業(yè)銀行并購貸款風(fēng)險管理指引》,爭論已久的并購貸款終于在內(nèi)地獲得準(zhǔn)生證。

　　銀監(jiān)會政策法規(guī)部副主任王科進(jìn)昨日在做客新浪財經(jīng)直播間時表示,“隨著金融危機(jī)的沖擊,現(xiàn)在有些企業(yè)確實(shí)發(fā)生了困難,我們也不希望它倒閉,產(chǎn)生就業(yè)的壓力。通過并購使我們企業(yè)能夠重組,能夠好的兼并不好的,能夠優(yōu)勝劣汰,實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級、結(jié)構(gòu)調(diào)整,都是一個好的時機(jī)�！�

　　他同時表示,《指引》是支持市場占有率好的企業(yè)兼并不好的企業(yè)�！叭绻�一個好的企業(yè)能夠兼并不好的企業(yè),實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置,就可以實(shí)現(xiàn)國民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)升級、可持續(xù)發(fā)展的目標(biāo),另外也減少了就業(yè)的壓力。關(guān)閉一個企業(yè)要進(jìn)行破產(chǎn)清算。”

　　他還提出,目前一些優(yōu)質(zhì)企業(yè)要到海外去并購國際上的一些資源性的企業(yè),或者整合一些企業(yè),《指引》有利于幫助他們得到國內(nèi)本土銀行的金融服務(wù)的支持。

　　緩解“大小非”壓力

　　聯(lián)合證券昨日分析稱,允許符合條件的商業(yè)銀行開辦并購貸款業(yè)務(wù),規(guī)范商業(yè)銀行并購貸款經(jīng)營行為,引導(dǎo)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)在并購貸款方面科學(xué)創(chuàng)新,滿足企業(yè)和市場日益增長的合理的并購融資需求,將會給A股帶來增量資金。

　　長城證券研究所所長表示,《指引》的出臺,意味著企業(yè)盼望已久的貸款買企業(yè)的愿望可以實(shí)現(xiàn)了,同時也有利于在一定程度上緩解“大小非”給市場帶來的壓力�！澳壳啊�大非’主要是國有股、國有法人股和企業(yè)法人股。有了商業(yè)銀行發(fā)放的并購貸款后,將會使并購者用以承接部分‘大非’拋出的股權(quán),從而減輕‘大小非’給市場帶來的壓力�！�

　　不過光大證券分析師穆啟國表示,雖然短期對于并購預(yù)期有所提振。但在經(jīng)濟(jì)周期向下時并購動力并不強(qiáng)。兼并收購利于被收購方。斯坦福大學(xué)對美國3688個兼并收購案例進(jìn)行分析的結(jié)論表明,在兼并行為發(fā)生后,賣方都有較大的漲幅,而買方在采取收購行為后三年的平均回報比市場指數(shù)回報低5%。(記者賈肖明)