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　　雖然承受著高企的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的壓力，但A股市場仍然保持著相當(dāng)程度的強勢。展望下階段市場，有基金認(rèn)為，市場的政策底部將具有相當(dāng)?shù)挠行�性，目前短線資金和熱錢的推動作用比較明顯，在盤面上顯示出板塊熱點輪動和區(qū)間震蕩的特點。下階段市場仍有可能出現(xiàn)大波動，但其間投資機會仍將頻頻出現(xiàn)。

　　板塊輪動明顯

　　匯豐晉信基金公司指出，近期市場表現(xiàn)比較活躍，板塊輪動的特征比較明顯，在連續(xù)反彈后市場人氣已經(jīng)得到了一定程度的恢復(fù)。但是板塊表現(xiàn)的持續(xù)性仍然不佳。權(quán)重股整體拖累市場，高企的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)引發(fā)了市場對進一步緊縮政策的擔(dān)憂。

　　突發(fā)事件成為影響近期板塊表現(xiàn)的主要因素，帶有災(zāi)后重建或抗震救災(zāi)概念的個股近期表現(xiàn)突出，主要有交通倉儲、醫(yī)藥、建材等；由于水電設(shè)施、通信設(shè)施以及災(zāi)害可能帶來的巨大損失，直接導(dǎo)致了供水供氣、保險、通信等板塊跌幅居前。

　　前期隨著A股市場持續(xù)下跌幅度越來越大，境內(nèi)投資者一片悲觀，而境外投資者對于A股的興趣似乎越來越濃。有數(shù)據(jù)顯示，在4月份所有7只公布資產(chǎn)數(shù)據(jù)的QFII A股基金當(dāng)中，僅有2只繼續(xù)呈現(xiàn)凈贖回狀態(tài)，其余5只轉(zhuǎn)而變?yōu)閮羯曩�，其中以iShare新華富時A50中國基金及標(biāo)智滬深300中國指數(shù)基金凈申購的幅度最高，前者基金份額增長幅度高達(dá)265%，后者也達(dá)到了229%，而iShare新華富時A50中國基金在這波A股反彈行情中業(yè)績表現(xiàn)也處于相對領(lǐng)先的位置。目前19家QFII基金的最新資產(chǎn)規(guī)模由59.45億美元增長至83.96億美元，整體單月增長幅度高達(dá)41.22%。此外，QFII額度停批長達(dá)一年多之后，證監(jiān)會再度啟動QFII資格審批，近期QFII紛紛申請增加額度，部分新的境外投資機構(gòu)也提出了QFII資格的申請。這也可以從另一個角度顯示出目前A股市場的投資價值正在顯現(xiàn)。

　　未來或仍將有大波動

　　從國際上看，4月份各國股市也展開反彈，A股市場受印花稅率下調(diào)等政策刺激同樣出現(xiàn)彈升走勢。不過，基金研究機構(gòu)理柏研究主管馮志源提醒說，從歷史經(jīng)驗看，政策出臺的確會短暫改變市場投資信心與氣氛，但不能改變市場趨勢。因此投資者不能單純期待政策呵護，特別是在激情過后，投資者必須冷靜重新思考并檢視A股投資價值是否已現(xiàn)，真正具有本質(zhì)的投資價值才是支撐行情最關(guān)鍵的因素。他指出，繼2月CPI創(chuàng)下8.7%后，3月、4月CPI仍維持在高位，第一季國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增長10.6%，比上年同期下降1.1%，通脹減損經(jīng)濟成長的疑慮仍是影響市場信心的關(guān)鍵因素。

　　匯豐晉信基金也指出，宏觀面的壓力仍將制約后市的走向，高CPI使得高通脹的壓力揮之不去，在高通脹以及人民幣升值的情況下，企業(yè)盈利能力必然會受到影響，這也是目前投資者最關(guān)注的問題。同時，從市場熱點看，短線資金和熱錢的推動作用比較明顯，高拋低吸將是這類資金最主要的操作特點，所以在盤面上就顯示出板塊熱點的輪動和區(qū)間震蕩。匯豐晉信基金認(rèn)為市場的政策底部仍將具有相當(dāng)?shù)挠行�性，區(qū)間震蕩將是未來一段時間內(nèi)市場運行的主要方向，其間投資機會仍會頻頻出現(xiàn)。

　　天治基金同樣預(yù)期市場二季度運行的格局將以震蕩上行為主，漲不快、跌不深可能是現(xiàn)階段市場主要特征。投資人需要調(diào)整心態(tài)，應(yīng)對市場變化。從行業(yè)上看，仍然長期看好能夠抵御通脹與經(jīng)濟周期、國家政策支持導(dǎo)向明確的行業(yè)，包括商業(yè)零售、生物醫(yī)藥、食品飲料、替代能源、節(jié)能環(huán)保等，以及能夠受益于價格上漲的煤炭、化工、農(nóng)業(yè)等行業(yè)。

　　市場的政策底部仍將具有相當(dāng)?shù)挠行�性，區(qū)間震蕩將是未來一段時間內(nèi)市場運行的主要方向。

　　(記者 徐國杰)