節(jié)后第一天的上漲給十月行情開了個好頭，站在5700點的高位上，展望十月，多數(shù)機構(gòu)投資者對后市持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度。匯豐晉信的四季度策略報告認(rèn)為股票市場短期有調(diào)整壓力，但長期上升趨勢仍將延續(xù)。廣發(fā)證券也認(rèn)為市場高位震蕩不改強勢格局。申萬研究所認(rèn)為10 月份市場將以震蕩攀升、鞏固為主，估計上檔阻力5800 點至6000 點。支撐位5200點至5300 點，動蕩不定走勢可能會超過預(yù)期。
通脹與加息預(yù)期
申銀萬國研究所預(yù)計9月CPI將繼續(xù)走高，因此不排除央行在10月采取加息政策。為了遏制流動性過剩和信貸高速增長，政策上有可能再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金和發(fā)行特別國債。上海證券策略分析師郭燕玲認(rèn)為流動性充沛將繼續(xù)支持通脹和升值動力向各類市場傳遞。因此在抵御通脹的投資沖動和財富效應(yīng)的消費沖動下，資本類投資市場(股票市場和金融衍生品市場)和高端消費品市場將會有更多的資金流入。匯豐晉信基金認(rèn)為通貨膨脹尚處可控，四季度CPI出現(xiàn)回落的基本判斷，全年CPI漲幅預(yù)計在4.3%左右。
資金分流有松有緊
基金QDII產(chǎn)品的熱銷，增加了A 股市場的資金分流。目前已有7家基金公司獲得QDII資格，9月國內(nèi)首只股票型QDII-南方全球精選配置基金受熱捧，首日發(fā)行募集近500億資金，華夏全球精選基金發(fā)行也已發(fā)售完畢，首日募集620億元，節(jié)后兩周內(nèi)嘉實基金和上投摩根的QDII產(chǎn)品的相繼推出，將引發(fā)新一輪認(rèn)購潮。另外，個人海外直接投資的政策也會加快資金分流的速度。
9月IPO融資規(guī)模接近1500億元，創(chuàng)A股市場單月最高紀(jì)錄。四季度紅籌回歸仍將快速挺進，擴容壓力加大。申銀萬國研究所認(rèn)為，隨著中石油的A股發(fā)行，以及中移動、中國電信等紅籌或H股的回歸預(yù)期，股票供應(yīng)將繼續(xù)加快，但10月交易日較少，且基金新發(fā)和拆分有望恢復(fù)，所以股票擴容對A 股市場的沖擊效應(yīng)小于9月。上海證券分析師郭燕玲也認(rèn)為四季度紅籌股回歸潮還將繼續(xù)涌動，但類似于9 月份的集中上市現(xiàn)象不會出現(xiàn)。
限售股解禁高峰
匯豐晉信基金的四季度策略報告認(rèn)為，10月份大小非的流通市值將達到超過2000億元的規(guī)模，未來的市場將很快迎來年內(nèi)第二個流通高峰期，這將為市場增添了短期調(diào)整的壓力。
申銀萬國研究所認(rèn)為10 月份是股改限售時間到期相對集中的月份，是今年全年最高的月份。不過從以往的情況看，股改限售股的可流通均沒有對市場產(chǎn)生太大的負(fù)面影響。上海證券持不同觀點，認(rèn)為解禁期滿的上市公司大股東或機構(gòu)投資者存在較大動力去獲利兌現(xiàn)，低成本優(yōu)勢使這些投資者的大肆拋售，并因其對市場的連鎖反應(yīng)對市場產(chǎn)生負(fù)面影響。
三季報業(yè)績可期待
據(jù)Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,截至9月27日,滬深兩市共有510家上市公司預(yù)告三季度業(yè)績狀況。有314家公司因業(yè)績改善或提高而“報喜”,其中182家預(yù)增、72家略增、60家扭虧。由此可以看出,上市公司的整體業(yè)績水平呈逐年提高的態(tài)勢。上海證券認(rèn)為目前A 股市場整體估值缺乏空間，后續(xù)機會還要看三季度業(yè)績報告而定，預(yù)計會有40% 左右的增幅。10月三季報將集體登臺亮相，我們拭目以待。(武瑩)
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