“近來壞消息不斷,每天都生活在極度的不確定性和焦慮中。”陳總是一家知名國際風(fēng)險(xiǎn)投資基金的合伙人,這些天他接連跑了幾個(gè)城市,和企業(yè)碰頭,跑了一圈下來,最后發(fā)出這樣的感慨。
“我們投資的一個(gè)公司,兩年了,每一次跟他們交流都說沒問題,并且已經(jīng)在籌備上市了。但昨天一連給我發(fā)了5個(gè)消息,說所有的事情都大變樣,利潤出現(xiàn)大幅下滑!标惪傉f,問題主要出在原材料成本上漲及銷售大幅下降上。
陳總投資的一家戶外媒體也讓他頭疼。這家公司剛剛實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。由于陳總他們當(dāng)初在高位進(jìn)入,目前面對激烈的市場競爭及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速下滑的局面,后期是繼續(xù)大筆砸錢進(jìn)去“賭明天”,還是忍痛折價(jià)賣掉離場,都不是件容易決定的事。
“這幾個(gè)月來,我迫切希望知道所投資企業(yè)的真實(shí)情況,但同時(shí)又得有極強(qiáng)的心理承受能力,等待聽到各種不幸的消息!标惪傉f。
近日,來自大洋彼岸的噩耗不斷:雷曼兄弟申請破產(chǎn)保護(hù)、美林和摩根士丹利將被收購、AIG瀕臨破產(chǎn)。這使資金主要依靠美國投資者的PE和VC們再次面臨斷炊危險(xiǎn),他們感受到了從未有過的雙重壓力,普遍反映其嚴(yán)重程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了2001年的那次科技股泡沫之災(zāi)。
“2001年科技股泡沫破滅只是使得私募基金們投到高科技股的錢大幅縮水,而這次金融危機(jī)會使相當(dāng)部分倚仗美國資金來源的投資機(jī)構(gòu)面臨資金抽回的危險(xiǎn)。這些美國資金的投資組合中對雷曼的債權(quán)比重越高,中斷對國內(nèi)私募資金供給的可能性就越大!睗h能資本董事總經(jīng)理趙小兵說。
“股市的持續(xù)下跌,是考驗(yàn)風(fēng)投們意志的時(shí)刻。因?yàn)橐媾R來自投資人以及項(xiàng)目盈利下滑的雙重壓力,而且不知道會跌到什么時(shí)候,相當(dāng)部分的風(fēng)投最后選擇離場。”GGV管理合伙人符績勛回想2001年的情況時(shí)這樣說。
今年以來,整個(gè)國際金融市場一直不景氣,不僅納斯達(dá)克、新加坡等海外資本市場新股發(fā)行持續(xù)萎縮,香港主板及國內(nèi)深圳中小板發(fā)行節(jié)奏也持續(xù)放緩。今年二季度,中國企業(yè)IPO的融資金額比去年同期下降66%,其中,中國企業(yè)海外IPO金額同比下降83%,中國企業(yè)境內(nèi)IPO金額同比下降43%。整個(gè)上半年,具有PE、VC支持的企業(yè)共23家成功上市,融資總計(jì)22.23億美元,為近3年同期最低。
今年第二季度,境外資本市場IPO平均投資回報(bào)率僅為1.42倍,同比下降65.8%。同期,境內(nèi)資本市場在股市持續(xù)深度調(diào)整之下,PE、VC背景企業(yè)IPO平均回報(bào)率為3.92倍,同比下降56.1%,VC及PE們的暴利神話正隨著全球股市的持續(xù)下跌而走向終結(jié)。
美國風(fēng)險(xiǎn)投資基金凱鵬華盈合伙人鐘曉林表示:“此次金融危機(jī)對在中國的外資VC、PE的沖擊還要區(qū)分資產(chǎn)類別。
受到?jīng)_擊最大的當(dāng)然是重點(diǎn)投資于房地產(chǎn)及證券的對沖基金,而偏重高科技企業(yè)的基金沖擊相對較小!
“2008年只是PE及VC業(yè)洗牌的開始,明后兩年還將有更多私募被市場淘汰!逼談P投資基金主管合伙人姚繼平判斷說。
不過,盡管目前局勢對PE及VC來說相當(dāng)嚴(yán)峻,但仍有部分VC對國內(nèi)市場的長期投資前景表示樂觀。“很少有中國這樣相對獨(dú)立的市場,尤其在美國及歐洲市場受到金融危機(jī)的重創(chuàng)后,中國更加突顯價(jià)值洼地的份量!睗h能資本董事總經(jīng)理趙小兵表示。(徐曉巍)
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