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- 招商證券結(jié)束路演 機構(gòu)意向詢價區(qū)間20-25元
繼本周二在深圳與上海兩地路演后，國內(nèi)第三家IPO上市券商招商證券昨日在北京完成全部路演，同時結(jié)束了此次發(fā)行的初步詢價。盡管目前券商股仍然屬于市場的“稀缺品種”，但光大證券的“前車之鑒”還是令機構(gòu)在實際詢價中不敢過于樂觀，20—25元的估價相比之前市場預(yù)計低了不少。
作為今年IPO重啟后券商股的第二單，招商證券自過會以來就一直吸引著市場的眼球，其定價問題也成為大家關(guān)注的焦點。在推介會上，其承銷商瑞銀證券給出了21.7—30.4元的合理估值區(qū)間，對應(yīng)2009年26.4—37倍的攤薄市盈率。
這樣的估值區(qū)間也為一些機構(gòu)投資者接受，某基金人士此前表示，參照之前光大證券的發(fā)行估值，招商證券此次可能將以30元以上高價發(fā)行。
然而，在實際參與詢價過程中，機構(gòu)投資者顯然要謹慎得多。
“我們也參與了詢價，所報價格在20元左右。我們認為招商證券上市的合理價值不高于25元，考慮到20%的折價，我們所能接受的詢價價格也就是20元左右的水平�！蔽鞑孔C券某投資經(jīng)理告訴記者。
這也與某券商分析師給出的20—23元的建議詢價區(qū)間相符。
與上述相對“保守”的看法不同，另有一些機構(gòu)顯示出較為樂觀的詢價意愿。
“券商股仍然是目前A股市場中較為‘稀缺’的品種，考慮到稀缺性以及目前定價普遍偏高的現(xiàn)狀，我覺得25元以上也是可以接受的，這點從光大證券的詢價過程也可以看出�！鄙钲谀臣一鸸驹儍r代表表示。
而國泰君安證券分析師梁靜認為，招商證券在上市券商中定位介于海通證券和光大證券之間，但更接近于光大證券，其合理詢價區(qū)間在20-25 元之間，中值在22 元附近，而高于25 元則難以接受。
從上述觀點不難看出，機構(gòu)投資者在此次招商證券的詢價中總體表現(xiàn)得較為謹慎，20—25元的估價相比之前市場預(yù)計低了不少，同時也遠低于光大證券當時的發(fā)行估值。
撇開市場環(huán)境因素，分析人士認為光大證券的“前車之鑒”或許是機構(gòu)調(diào)低預(yù)期的主要原因。
資料顯示，3個月前，光大證券作為IPO重啟后的券商股“第一單”受到機構(gòu)投資者的熱烈追捧，其最終也得以以21.08元的高價發(fā)行，發(fā)行市盈率更是高達58.56倍。不過過高的估值也令該股在上市之后即面臨尷尬的處境，股價一度瀕臨“破發(fā)”。
“光大證券的走勢說明定價太高了，而對機構(gòu)投資者而言，這意味著網(wǎng)下的認購或?qū)o利可圖甚至虧損。顯然機構(gòu)投資者不會再做這樣的‘傻事’，這也決定了招商最后的發(fā)行價格不會太高�！蹦橙绦袠I(yè)分析師指出。(潘圣韜)
我國實施高溫補貼政策已有年頭了，但是多地標準已數(shù)年未漲，高溫津貼落實遭遇尷尬。
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